美联储的“水漫金山”，究竟还是促成了国际投资者到香港停止套息盈利，香港金管局不得不再次脱手不变汇率。

　　自4月21日起，香港金管局两天内四度卖出港元，以保卫港元联络汇率制度。这是香港金管局四年多来首度脱手入市买美圆、沽空港元，两日累计注入77.11亿港元。

　　依据香港施行的联络汇率制度，美圆兑港元存在正常浮动区间：7.75(强方兑换担保)至7.85(弱方兑换担保)。受访人士对券商中国记者暗示，期货配资网，配资网，香港金管局这次脱手卖出港元，是因为近两日港元兑美圆汇率屡次触发“强方兑换担保”，为确保港元汇率不变，香港金管局必要脱手在市场上卖出港元，增多港元活动性，将汇率“拉回”浮动区间内。而近期港元连续走强的基本起因，则在于当前港美息差扩充鲜亮，国际逐利资金到香港停止低风险的息差套利交易，当前Libor与Hibo河北在建项目网r之间的息差仍较大，大约后续香港金管局还必要继续脱手保障港元汇率不变。

　　港元汇率上涨鲜亮

　　依据香港施行的联络汇率制度，美圆兑港元存在正常浮动区间：7.75(强方兑换担保)至7.85(弱方兑换担保)。假如港元汇率触发强方兑换担保，香港金融打点局会买美圆、发售港元，将美圆兑港元不变在不低于7.75的程度；假如港元汇率触发了弱方兑换担保，则停止反向操纵，最好的股票配资网，将美圆兑港元不变在不高于7.85的程度。

　　4月21日以来，美圆兑港元汇率触及7.75“红线”，当日香港金管局四年多来初度脱手，向市场注入15.5亿港元。4月22日，香港金管局再次向市场发售27.9亿港元，并于当天颁布颁发将推出美圆活动资金安排，以回购交易模式从美联储取得美圆活动性总额为100亿美圆。

　　香港金管局在周三纽约交易时段再度入市承接港元18.21亿港元买盘，因港元连续强势并触发强方兑换担保程度，连同稍早欧洲交易时段沽出的15.5亿港元，单日向市场注入33.71亿港元。也就是说，香港金管局已在两日内四度发售共计77.11亿港元。

　　港元今年以来已经上涨0.5%，涨幅在全球十余种种主要货币中仅次于日元排在第二位。

　　套息交易鞭策港元走强

　　港元近期涨势的主要鞭策力是国际资金进入香港寻求利差扩充的套利交易。

　　“这不是一种很安康的外资流入，最近Hibor和Libor之间的价差很高。此中，3个月期的Hibor利率比同期Libor能超出逾越超0.8%，到达2000年以来的最高点，吸引了不少资金做港美套息交易。”香港一外汇交易员对券商中国记者暗示，投资者可以在市场上借入3个月期Libor美圆资金，然后将美圆换成港元，再将港元以3个月期Hibor利率在市场上拆借，得益于港元兑美圆的联络汇率制度保障，投资者就可以从中停止无风险的套息盈利。

　　正是投资者看到了港美息差扩充的套利空间，会一直将美圆换成港元停止套息，从而推高了港元汇率并屡次触及7.75“红线”。

　　对于为何近日Hibor和Libor之间的价差会保持高位，上述外汇交易员对记者暗示，一方面，美联储3月以来屡次大幅降息并施行量化宽松，鞭策美圆利率一直快捷下行；另一方面，香港经济受疫情影响较大，银行间利率易上难下，港元与美圆之间的利率差距逐渐拉大，从而吸引了套息交易。

　　香港金管局总裁余伟文近日也暗示，近期港元汇率偏强，主要起因是市场套息流动和股票投资相关的港元需求均有所增多，并且除了目前市场对港元的殷切需求之外，财政开支增多也使得港元需求回升。

　　余伟文还暗示，鉴于新冠肺炎疫情为全球经济带来的风险一直变革，金融市场依然会呈现非常大的颠簸，金管局会继续监察市场状况，维持香港的货币和外汇市场有序运作，并依据联络汇率制度确保货币不变。

　　香港金管局后续大约还会脱手

　　除了停止套息交易鞭策港元走强外，亦有市场不雅观点认为，不排除局部资金希望“借道”香港市场购入内地资产或间接投资港股的可能。

　　瑞银证券中国股票计谋团队在4月中旬发布的研报指出，有更多投资者在A/H两地上市个股中寻找被低估的H股。恒生AH股溢价指数跟踪的74只个股主要是在金融、周期性和防御性行业中的央企和处所国企，目前市净率低于1倍。此中有些特例，但其作为一个整体，我们认为境内和境外投资者往往会河北在建项目网低配它们，进步该股票篮子敞口的意愿可能说明A股市场表示落后的相应个股补涨。

　　瑞银产业打点投资总监办公室(CIO)暗示近日也暗示，最近一波股市涨势是脆弱的，货币及财政政策并没有扫清经济前路的所有障碍，实体经济承压的现状没有太大扭转。新兴市场指数今年至今下跌20%，跑输成熟市场约5%。但由于中国最先走出疫情顶峰及初步解除防控限制，加上宏不雅观经济指标呈现触底迹象，市场活动性富余、出产及房地产市场回暖，投资者对内地经济复苏寄予等待，中国率领亚洲新兴市场跑赢总体新兴市场近6%。

　　不过，上述交易员则认为，近期港元走强的主要起因仍是套息交易，而非外资规划股市。由于疫情警报尚未解除，即便外资看好内地和香港股市，从目前的资金活动趋势看，并未支撑大量外资涌入规划两地股市。

　　“当前港元和美圆的价差仍然较大，未见掉头迹象，大约香港金管局近几日还会继续脱手干预，保障汇率不变。”上述交易员称，香港金管局以保障汇率不变为目的向市场“放水”发售港元，会鞭策Hibor利率逐渐下行，缩小套利空间。