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　　原标题：焦点剖析|数字货币提早走出寒冬，但这未必是好音讯

　　进入5月份后，比特币和其他加密数字货币的价格上涨堪称气势如虹。

　　比特币交易所Coindesk的数据显示，从5月1日到5月30日，比特币的价格上涨了65%，排名第二的以太币和排名第三的莱特币别离上涨了68%和56%。

　　实际上，包含比特币在内的数字加密货币上涨行情从年初就已经初步。全球加密货币市值从年初的1257亿美圆一路上涨到目前的2803亿美圆。这此中，比特币作为全球最大的数字货币，其市值到达1549亿美圆。

　　从今年年初至今，全球数字货币市值已经上涨了一倍多。数据来源：Coinmarketcap

　　这波上涨行情遍及被数字货币投资者们认为，从2018年年初初步的“数字货币寒冬”已经过去。

　　比特币为主的数字货币曾经在2017年经过一轮疯狂的上涨。比特币价格最高一度濒临2万美圆，制造了资产泡沫。随后泡沫破裂，在整个2018年，比特币的价格不停处于下滑中。到2019年年初，比特币价格降至3100美圆摆布。

　　数字货币成为避险资产工具，是引发本轮上涨行情的起因之一。但这种上涨未必是一件好事。“避险”可能意味着全球整体经济动乱，投资者资产保值和增值遇上费事；在另一方面，数字货币自身的风险也比较大，成为避险工具后有可能给投资者带来更多风险。

　　涨价的一定和偶然

　　稀缺是引发所有物品价格上涨的一定起因。欧菲科技

　　2009年，神秘的中本聪创建比特币，将其数量设定为2100万个。矿工们用矿机停止计算“挖出”区块后，会取得必然数额的比特币奖励。10年来，成千上万台矿机不竭运转，总共取得了凌驾1771万个比特币奖励。

　　奖励数量并非永恒不乱。依照中本聪事先的设定，约莫每挖出21万个区块，对矿工奖励的比特币数额减半。2013年和2017年，比特币的奖励数量已经两次减半。下一次减半大约在2021年到来。

　　这就是说，将来可交易的比特币不只数量已不久不多，并且被“挖出”的速度也会减缓。于是，比特币的交易价格，也随着两次奖励数量的减半而呈现上，并吸引了大量资金入场。

　　从历史记录来看，2013年比特币价格呈现了第一次大幅上涨。当年9月比特币价格从100多美圆猛涨至将近1000美圆，在随后的两年中呈现价格腰斩，直到2016年才进入回升轨道。第二次大幅上涨发生在2017年，比特币价格回升到当年年底近两万美圆，然后在2018年价格再度腰斩。

　　“本次比特币价格再次回升，有一定的因素。这就是它的价格的周期性。”处置惩罚数字货币和区块链钻研的美国Fintech4Good网站开创人张晓晨对36氪说。

　　但稀缺并不总是数字货币上涨的全副起因。

　　投资剖析师们遍及预测，下一轮比特币价格的行情降临在2020年-2023年之间。例如，钻研机构链得得就在2018年年底的预测中认为，本轮数字货币的下行周期要延续到2020年5月之后。2019年春天的这轮涨幅，让人感到有点不测。

　　一局部起因是在5月之前，比特币的价格已经走上上行通道。在1月到4月间，比特币价格涨幅为37.6%，为投资者提供了预期空间。

　　更主要的起因，如CNBC在5月30日的一篇报导中说，大国之间的贸易摩擦出乎预料的晋级，以及人民币在5月短工夫内的迅速贬值，使避险资金选择转向投资比特币及其他数字货币。

　　张晓晨认为，这些来自外部的、偶然性的因素，使数字货币价格进入了快捷上涨的轨道。

　　新的避险工具？

　　鞭策本轮数字货币快捷上涨的这些偶然因素，对全球经济大环境而言，并不是什么好音讯。

　　贸易摩擦可能会导致2019年全球经济增速大幅放缓。5月22日，经合组织颁布颁发第二次下调对今年全球经济增长预期至3.2%。最早的预期为3.5%。

　　在过去的一个月中，受贸易摩擦等各种因素影响，美股道琼斯、标普和纳斯达克指数别离下跌了5.5%、5.6%和6.6%。但通常作为传统避险资产的黄金价格简直没有发生变动。这是因为美联储无降息方案，美圆没有孕育发生通胀预期，黄金的保值功能无从阐扬。

　　股市的下跌仍让市场避险情绪大增。充塞变数的状况下，选择什么投资工具，威力确保资产保值和增值？

　　“假如对主流经济的保值需求不能被主流经济满足，股票配资网，通过数字货币对资产停止保值这件事情才会有深化需求。”张晓晨说。

　　数字货币的去中心化特征，使其挣脱了以央行主导的法定货币发行体系，不受法币发行和汇率变革影响，实践上不存在通货膨胀、汇率丧失，同时交易费用低廉，可以快捷跨国交易，适用于避险资产。

　　于是各个媒体上就呈现了“央行屯黄金，江湖屯比特币”这一说法。

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　　《纽约时报》在今年2月份的一篇报导中提到了一位委内瑞拉比特币用户的经验，可以作为参照。在委内瑞拉法定货币玻利瓦尔每天贬值3.5%的状况下，此人通过在美国的比特币交易所按期售出本人持有的比特币，换取须要的玻利瓦尔维持生活。整个交易过程约莫连续10分钟。假如持有黄金的话，兑换玻利瓦尔的过程既费事又不安详，还得交手续费。

　　数字货币的投资者们，大局部可能不会到以此维持根本生活的水平。但是作为一种保值投资选择，数字货币的角色与黄金大概相当，但是数字货币交易起来愈加便捷，交易老本更低。

　　福布斯杂志在近日的一篇报导中说，位于伦敦干草市场附近的一家比特币交易中心最近呈现过一位客户，希望从该中心购置全球25%的比特币――约莫价值380亿美圆。

　　尽管交易中心不成能提供如此多的比特币供交易，但旺盛的购置需求自然会大幅推高比特币的价格。

　　新变革，旧风险

　　数字货币价格上涨，对于其投资者来说还有此外一层危险的含义：数字自身也是有风险的，并且它的风险很难预测。

　　大大都数字货币没有锚定法币或者黄金等资产，刨除去“挖矿”老本后，51配资，其价格主要取决于交易数量、频次和出场资金。由于缺乏监管，交易所违规和发币方坐庄利用价格的状况并不少见。这导致它的价格经常大涨大落。截至本文发稿，比特币的价格从24小时前的8736美圆下跌到了8308美圆，跌幅到达4.9%。这个跌幅跟美股指数一个月的跌幅也相差不远。

　　其次是数字货币的交易所以及钱包自身的安详堪忧。日本的比特币交易所Mt.Gox在2014年被黑客攻破，被窃走相当于4.5亿美圆的比特币，间接将比特币打入为期至少两年的熊市。从诞生至今，约莫有300万到400万个比特币因为被窃、密钥损失或者其他起因没有进入畅通。它们的数量太大，为比特币交易定价带来了不确定性。

　　张晓晨认为：“除了安详和涨幅，对数字货币最大的风险是政策和法律的风险。”各个国家和地区对于数字货币的监管政策还处在变革的过程中。美国的证券交易委员会(SEC)从2018年至今，数次推延表决设立基于数字货币的交易所交易基金(ETF)，配资，这限制了数字货币衍生品交易的开展。

　　更重要的是，随着数字货币属性的演进和扭转，很多国家的监管政策还会呈现扭转。这又是另一重不确定性。

　　"假如仅仅为了(资产)多样化配置，你不妨事持有一点数字货币。”纽约大学钻研数字货币的经济学家David Yermack在2017年对媒体说。他随后增补道：“假如你不理解它，那就算不上安详。”

　　或许这就是数字货币作为避险工具的价值所在：风险控制必要多元化，数字货币是选择之一，但既不是一定选择，也不是全副选择。

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