5月13日，美联储主席鲍威尔明确暗示，美联储当下并不存眷负利率，而筹算继续使用已经测验考试过的工具，明确回应了一天前总统特朗普关于美国应享受负利率带来益处的说法，给美国能否应实行负利率货币政策的疑问暂时打上了一个休止符。

　　这场关于美国货币政策的争执恐怕刚刚开头，无论是鲍威尔代表的美联储还是特朗普暗地里的美国政府，都有着本身的考量和取舍。

　　从特朗普方面来说，其不停在给美联储施压，迫使其下调利率。在当下，他显然希望再度鞭策负利率以在大选年稳住阵脚，推高股价、稳住出产、降低债务压力，让疫情下的美国经济成效单不至于太过难看。

　　一季度美国经济同步微增0.5%，环比则下跌4.8%，在失业暴增、企业破产增多、美国经济陷入持久衰退风险加大的状况下，二季度经济增长数据大约将更糟糕。在这期间，因美国财政支出倍增，收入减半，以至传出大规模减税政策有可能搁浅的音讯，51配资，美联储此时的地位显然非常重要。

　　从美联储方面看，其货币政策演变之路也非常明晰。

　　2015年底，美联储实行货币政策正常化。由于经济复苏坎坷，前美联储主席耶伦并未把负利率剔除出政策工具箱，但也仅是将其作为最后技能花样。尔后，美国经济复苏坚固，对美国负利率的谈论渐趋平息。

　　剖析鲍威尔的发声，配资，可以看到美联储对政策的考量。

　　一是负利率政策的效果有待明确，但副作用却十清楚显。欧洲央行和日本的负利率政策已经施行一段工夫，在拉动经济增长和挣脱通缩威逼方面未见鲜亮效果。美联储施行负利率的副作用则十清楚显，其将fx回归削弱银行盈利，影响信贷市场，使债务规模更为庞大，同时也会降低美国国债的吸引力。在无奈评估这一政策对金融市场的打击大小状况下，贸然施行负利率政策显然不是适宜的选择。

　　二是在美国经济复苏以及股市长牛期间，财政政策的施展受制于赤字攀升和府院之争，美联储的超宽松货币政策起到了关键作用，但同时也造成了各方对货币政策的过度依赖，使市场自信心在美联储收紧货币政策时变得更为脆弱。鲍威尔这次明确暗示，通过政府支出或减税政策等财政政策进一步纾困，51配资，只管价钱昂贵，如能有助于制止恒久经济疲弱并带来更强劲复苏，也非常值得，显然支撑美国经济的是货币和财政政策组合拳，而非一方独奏。

　　只管鲍威尔态度坚决，芝加哥商品期货交易所2021年4月和之后到期的期货合约走势仍显示，市场预期美国将呈现负利率。而一些经济学家仍在坚持负利率的主张。哈佛教授暨前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家肯尼斯·罗格夫就暗示，美联储必要思考经济怎样从fx回归疫情影响中迅速复苏以及必要许多年威力恢复到2019年经济产出程度的机率。

　　面对市场和各方越来越大的胃口，美联储如何保持本人的政策独立性有待不雅察看。