文：光大期货

　　1、上周镍价先抑后扬。月初，配资网，镍价走势继续遭到不锈钢限产的约束，但之后受益于铜锌的动员，最好的股票配资网，有色整体市场情绪遭到动员，其他有色种类也陆续上冲。

　　2、假如以目前的不锈钢排产方案来计算，镍将出现供应过剩，我们从目前保税区和国内库存来看也出现累库态势，与我们此前预估一致，这说明国内看多情绪较高，进口窗口连续打开下，外盘镍流入国内，但实际上国内镍消化初步呈现必然难度。此外，不锈钢和硫酸镍庸俗初步呈现负反响，抵触心理增多。从这两方面来说，镍再次上行缺乏根本面的支撑。

　　3、不过，资金炒作逻辑大概合乎从“通胀预期+供应端限电限产+连续去库或历史低库存”这三个因素中取2到3个因素。镍除了不锈钢限产较大因素外，其他方面均比较合乎，出格是超低库存，配资，给镍提供了很强支撑，因为空头可能面临时刻被挤仓的风险。此外，限电限产政策一旦初步呈现放松，比拟9月中下旬镍供求“边际”好转，联结低库存，势必也会影响市场对镍价预判。在这种状况下，我们对镍价短期保持相对乐不雅观的同时，中期转为慎重，年内16万元/吨的以上的镍价定义为高风险区。

（责任编纂：陈状 ）