经济不雅察看报 记者 陈姗 跨界参预期货投资导致大额浮亏，主营个人卫生护理用品的豪悦护理（605009.SH）在期货市场上的一番操纵引发热议。

10月13日，豪悦护理发布公告披露，公司子公司江苏豪悦期货账户目前持仓焦炭2201合约310手、焦煤2111合约10手，焦煤2201合约579手，累计吃亏（含浮动吃亏）6934.15万元，吃亏金额加上剩余权益，合计15310万元，占2020年经审计净资产的5.49%。

上市公司参预期货交易已不是稀奇之事。数据显示，目前，我国4400多家A股上市公司中已有凌驾700家上市公司参预期货套期保值，占上市公司总数近16%。不过，豪悦护理参预期货交易的种类却是与公司主业毫不相干的焦煤、焦炭种类，其给出的“为直接对冲新建厂房所需钢材原料价格而停止期货套期保值操纵”的理由，在期货专业人士看来亦十分牵强。

华东某大宗贸易公司期现业务部负责人称，“豪悦护理停止期货套保的种类与其主业运营简直没相关性，若不是其投资打点制度自身存在问题，则有可能存在内控制度形同虚设的问题。”

期货套保吃亏披露之后，也引发公司股价剧震。10月13日，豪悦护理大跌8.35%，盘中触及上市以来最低价48.96元/股，年内跌幅一度扩充至60%。当日晚间，豪悦护理接连发布两份公告，紧急推出回购股份以及实控人增持方案，被业内解读为护盘之举。

记者就期货投资相关事宜致电豪悦护理证券事务部，并发送采访函，截至发稿，暂未收到回复。

浮亏加仓吃亏额濒临7000万元

公开质料显示，豪悦护理是国内个人卫生护理用品领域的制造商，专注于妇、幼、成人个人卫生安康护理用品的研发、制造与销售业务。公司业务涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品产品。

豪悦护理跨界参预期货交易的种类为焦煤、焦炭，是今年具有极强多头趋势的种类。以焦煤2201合约和焦炭2201合约为例，至10月15日收盘，今年以来累计涨幅别离达136%和33%。

一位期货行业人士对记者暗示，“与豪悦护理主营业务原资料有相关性的应该是PTA（精对苯二甲酸）、纸浆这类期货种类，对于其交易的是焦煤、焦炭种类，是有点出乎预料的。”

记者依据豪悦护理披露的期货投入汇总表梳理发现，其期货操纵发生吃亏主要集中在三季度，或是逆市做空了焦煤、焦炭合约，且在过程中越亏越加仓，导致浮亏金额越滚越大。

详细来看，今年1月份和6月份，公司别离投入200万元和500万元停止期货投资，配资网，上半年累计实现盈利103.63万元。在“小试牛刀”之后，豪悦护理下半年加大资金投入力度，7月份，追加投资500万元，但此时初步呈现较大吃亏，当月吃亏363.14万元，51配资网，当年累计吃亏259.52万元。

吃亏之时，豪悦护理并没有即时止损进场，反而大举加码。8月和9月，豪悦护理继续投入6000万元、4000万元，这两个月公司投资吃亏额加大，单月别离吃亏1160.3万元和3700.77万元，至9月份已经累计吃亏5120.58万元。记者留心到，三季度，焦煤2201合约上涨了77.1%，焦炭2201合约上涨了39.61%，单季大幅上涨。

据豪悦护理披露，至10月11日期货结算，豪悦护理子公司江苏豪悦期货账户还持有焦炭2201合约310手，浮动吃亏2416.32万元；焦煤2111合约10手，浮动吃亏50.19万元；焦煤2201合约579手，浮动吃亏2882.73万元。

至10月11日，其累计吃亏（含浮动吃亏）扩充至6934.15万元，剩余权益8375.85 万元。其暗示，股票配资网，公司2021年期货投资风险敞口和可能面临的最大吃亏额为2021年累计吃亏（含浮动吃亏）金额加上剩余权益，合计15310万元。

主营个人卫生护理用品的公司为何停止期货投资？豪悦护理暗示，“鉴于公司前期新建厂房，钢材等原料需求较大，为直接对冲相关资料价格，公司打点层停止期货套期保值操纵。”

对于这番解释，期货专业人士在蒙受记者采访时暗示“不能了解”，认为其所谓的期货套期保值实则为投机。

前述华东某大宗贸易公司期现业务部负责人称，“套期保值一般要求雷同或相关种类，豪悦护理交易种类为焦炭、焦煤，公司在公告中暗示是为了对冲厂房成立中所需的钢材等原料，所以停止期货套期保值，这种解释是十分牵强的。所以，它实际上是投机。”

一位期货公司人士剖析，“从企业持仓和主营产品看，企业是存在打着套保的幌子停止投机交易之嫌。”

豪悦护理在公告中暗示，公司期货投资详细种类为焦炭、焦煤，并建设期货交易打点小组成员具备相应的投资和风险打点才华。公司期货交易遵循公司制定的对外投资打点制度等相关制度，期货投资具有高风险性，其收益具有极大不确定性，公司将有序终止焦炭、焦煤期货的操纵，在尽量减少公司丧失的前提下，对目前持仓择机停止减仓、平仓，尽快终止期货业务。

“正常状况下，公司内部的期货打点小组会有对应的制度安排，这些制度会对市场选择、种类选择，以及敞口控制和对应的止损制度做出严格规定。”前述华东某大宗贸易公司期现业务部负责人认为，假如豪悦护理投资打点制度自身不存在问题，那么则有可能存在内控制度形同虚设的问题。

前述不愿具名期货公司人士也剖析认为，豪悦护理期货交易大幅吃亏主要是没有严格执行风控，打着套保的名义停止投机交易。

回购、增持是否改不雅观股价跌势？

财报显示，豪悦护理2017-2019年净利润别离为0.67亿元、1.85亿元、3.15亿元，同比增长202.41%、176.19%、70.35%。2020年上市首年净利润6.02亿元，同比增长90.9%。

但2021年上半年，其业绩不增反降，营收10.85亿元，同比降21.72%；净利润1.92亿元，同比降48.76%。

在净利下降的状况下，期货投资上的吃亏或拖累豪悦护理全年业绩。

江苏豪悦停止期货投资虽不影响正常消费运营，但平仓损益将计入公司2021年度损益，从而对公司2021年度的业绩孕育发生影响。在华北某期货公司钻研院负责人看来，“双焦在四季度仍难以呈现大幅下跌的行情，由于豪悦护理空单开仓价较低，四季度回本无望。”

“专业的人做专业的事。”前述期货公司人士暗示，上市公司必然要和专业的机构竞争，企业内部还要建设完善的风控制度。他还提到，“期货是一个工具，不能全面地以盈亏来判断期货的好坏，实体企业参预期货不是以不亏钱为宗旨，而是采纳套期保值，以降低企业风险，实现企业平稳运行为宗旨。”

10月13日晚间，为了提振市场对公司股票的自信心，豪悦护理接连发布了两份公告，回购和增持并行不悖。

豪悦护理发布的回购股份计划显示，公司拟停止股份回购资金总额在1.4亿元（含）至2亿元（含），回购价不凌驾每股75元。对于回购股份的用途，豪悦护理暗示，本次回购股份不低于实际回购股份数量之90%的回购股份将用于注销减少公司注书籍钱；不高于实际回购股份数量之10%的回购股份将用于股权鼓励或员工持股方案。

据增持股份方案公告，豪悦护理控股股东、实际控制人、董事长李志彪方案增持公司股份，李志彪将在三个月内累计增持2000万元至5000万元。本次增持前，李志彪间接持有公司股份5322万股，占公司总股本的比例为33.49%。

有业内人士认为，公司及实控人忽然颁布颁发回购、增持方案，则是为公司近期投资期货吃亏导致股价大跌而护盘。

截至10月15日收盘，豪悦护理报收50.79元/股，当日下跌3.81%，年内累计跌幅60.02%。