铁矿石自7月初以来，铁矿价格连续回落，跌幅最约莫21%，整体市场交投情绪趋弱，普氏价格回落至200美圆以下。暗地里主要驱动为需求端受粗钢产量压减预期影响，各地限产减产政策一直出台，股票配资网，钢厂鲜亮且主动去铁矿石库存。叠加近期海外发运量也有所增多，铁矿石根本面矛盾得以缓解，短期内难有有效支撑，粗钢产量压减预期将动员铁矿价格连续回落。

一、下半年多地出台限产减产门径，铁矿需求减弱预期增多

7月以来全国范围内多地出台粗钢限产减产门径，对于全国下半年完玉成年粗钢产量目的已成为市场共识。由于上半年粗钢产量仍维持在高位，局部钢企下半年减产压力较大。叠加钢材庸俗需求边际放缓，大约钢铁产量增速将从三季度初步同比转负。这也意味着从2019年初步依靠国内连续高增长的铁矿石需求拉动的铁矿石牛市逻辑将面临动摇。

7月下旬，中钢协统计的重点钢企粗钢日产量呈现今年以来初度同比下降，全国247家钢厂日均铁水产量连续下滑，若限产维持现状，大约下半年铁水产量大约将同比下降约3000万吨，从而影响铁矿需求约在5000万吨摆布。且随着粗钢产量压减逐步落地，钢厂对原料用料需求也一直减弱，钢厂开启主动去原料库存，247家钢厂库存从6月初的1.17万吨降至7月底的1.12万吨。在需求一直转弱的状况下，铁矿石港口库存从6月中旬的1.21亿吨攀升至7月底的1.28亿吨。铁矿石供需势必随着国内钢厂大面积减产限产进一步走弱。

二、供应端发运保持较稳态势

最新澳大利亚巴西19港铁矿发运总量2566.6万吨，环比增多94.2万吨；澳洲发运量1927.4万吨，环比增多236.6万吨；此中澳洲发往中国的量1494.7万吨，环比增多154.6万吨；巴西发运量639.2万吨，环比减少142.4万吨。目前澳巴发运整体环比改善，期货配资网，且同比增量扩充，此中力拓发运鲜亮上升助力构造性矛盾缓解。

依据各大矿山二季度产销状况剖析，巴西方面，淡水河谷二季度产销同比增量鲜亮，且复产方案稳步停止中已到达3.3亿吨的产能。澳大利亚方面，FMG由于Eliwana 项宗旨投产二季度产销增量较大，配资网，逾额完成2021财年上限目的。BHP二季度产销同比下降4%， South Flank项目按方案投产。而力拓二季度由于较多的降雨天气和新旧项宗旨更替产销同比均有所下降，且大约其完资本年财年目的下限。大约今年发运方面仍将保持一个不变且小幅增量的态势。

今年上半年铁矿石已今后前的紧均衡格局缓解，而下半年，国内钢铁行业将面临限产减产和庸俗需求边际放缓的双重约束，铁水与粗钢产量同比转负是粗略率事件，对铁矿供需将进一步走弱，致使价格也将面临较大压力，我们维持下半年铁矿将偏空运行的不雅观点，但进一步下行空间或将期待现货矛盾的连续累积。