2021年7月27-28日，“2021（第五届）中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海浦东香格里拉酒店隆众召开。

　　28日下午，大会同期流动之——铁矿分论坛于浦江楼三楼洛阳厅顺利举行，半夏投资开创人李蓓、嘉吉投资（中国）有限公司金属事业部战略客户市场总监龚小垒、大连商品交易所工业品部总监助理武军伟、国投安信（上海）投资场外衍生品开展部业务负责人刘芳、上海钢联(300226,股吧)电子股份有限公司铁矿石事业部高级剖析师支海蕾在本场论坛颁发出色演讲。14时，会议正式初步，会议由上海钢联电子股份有限公司铁矿石事业部总经理助理唐晓揽主持。

　　半夏投资开创人 李蓓

　　首先，半夏投资开创人李蓓向我们介绍了后疫情时代全球钢铁市场的驱动因素，以及基建、房地产、海外需求和国内宏不雅观面的状况。同时对于将来一年的行情走势判断，她认为今年二季度会是今年需求的低点，三季度初步需求逐渐上升，后续不需太过担心需求状况，同时基于国表里粗钢产量及需求状况她做出了以下两个如果：一是假如严格执行粗钢产量不增，钢铁环节利润鞭策钢价上涨；二是假如生铁限产放松，原料价格上涨鞭策钢价上涨，焦煤最强。

　　但大周期标的目的来看，首先是供应上，因为铁矿山成立周期长，将来3年看不到大的增量，且焦煤由于资源稀缺，存量资源干涸裁减，将来10年看不到大的增量，原料供应上整体出现出偏紧的态势；同时钢铁需求上，新一轮技术革命已经进入高潮，中日韩欧美都必要把相对落后制造业转移到东南亚、印度，东南亚、印度工业化都会化鞭策新一轮根底设备成立，东南亚印度可能呈现新一轮钢铁产能成立潮，需求会进入新一轮的回升周期。在原料供应急急、但钢铁需求扩充的前提下，大约钢价易涨难跌，在大周期中出现逐渐向上的趋势。

　　嘉吉投资（中国）有限公司金属事业部战略客户市场总监龚小垒

　　接下来，嘉吉投资（中国）有限公司金属事业部战略客户市场总监龚小垒围绕基差点价的现状与将来展望做了出色分享。龚总首先以PB粉基差为例，讲演影响基差变革的因素及基差点价在交易中的运用，接着她针对于基差计谋和将来基差的开展与展望做了具体剖析。

　　此中，在基差计谋的介绍中，龚总就关于轮库与钢厂保供两种模式以具体案例的方式向大家介绍了这两种计谋的实时前提和方式以及基差点价的长处，尤其是在钢厂保供中更必要留心行情的变革，在上涨行情或下跌行情中通过前点价或者先交货后点价的模式完成货权转移。

　　而对于在基差交易中呈现的一些风险因素，龚总也分享了在交易中遇到的一些问题：在实际市场交易中，必要思考原有基差卖方吃亏较重大、业务能否可连续，在所选种类活动性走弱时必要如何应对，同时在遇到信誉风险时可通过追加担保金的方式去降低信誉风险。

　　在将来的基差交易中，贸易商赌单边行情、种类差、钢厂保供、进口商做进口利润交易、基差商打点期现升贴水、远期现货将成为各种风险池的主要载体，在天然多头和空头中夹缝保留的进口商/贸易商/投资商，通过进口利润调节及行情判断，为市场注入投机需求。

　　国投安信（上海）投资场外衍生品开展部业务负责人刘芳

　　随后，国投安信（上海）投资场外衍生品开展部业务负责人刘芳就交易中的铁矿主流金融衍生品、现货指数掉期工具及使企图义展开阐述，并比照了交易所期货和人民币掉期的雷同点及差异点，她认为理解这些金融衍生品工具所存在的意义及标的，可以有效的控制风险、进步资金使用效率、把现货中操纵复杂的种类间套利简略化。

　　接着她别离从固定价格-库存打点、跨种类套利、基差交易、场外期权应用等几个场景向我们介绍了金融工具的使用方法。

　　大连商品交易所工业品部总监助理武军伟

　　之后，大连商品交易所工业品部总监助理武军伟讲演《铁矿石期货运行状况及工作介绍》，他认为，上半年铁矿石期货运行平稳有序，较客不雅观反映了铁矿石现货市场供需关系，成为行业内打点风险重要工具。主要体如今：作为期货避险工具，铁矿石期货交易平稳有序，功能阐扬优良，市场热度处于合理区间，自铁矿石期货上市以来每日近1亿吨交易量，在全市场中商品期货持仓额第一，为避险企业提供充沛活动性；同时自I1908合约初步，根本保持每月交割，合约交易交割间断性显著提升，自2020年以来，均匀每月交割约15.6万吨，主力合约与非主力合约均有波及，效劳财富的才华一直加强。别的，铁矿石期货自上市后，普氏与钢材相关性由82.64%降至42.88%，与国内港口库存相关性由-10.2%进步至-59.5%；价格方面，上市前,普指每轮价格颠簸幅度约61美圆/吨,上市后降至34美圆/吨摆布,颠簸曲线更为平滑，成为行业打点风险重要工具。

　　他暗示，今年大商所的主要工作在铁矿石交割方面，通过增品牌、降老本、优化合约规则、贴近现货调整升贴水机制、增多滚动交割制度、进步交割便当性等模式完善铁矿石期货功能。上半年在这些方面的工作中也各有差异水平的推进，好比交割质量规范的调整，基准品铁指标从62%调整至61%，同时其他指标的高下限也做了规定，而且新合约对每一个指标都做了区分；品牌升贴水的变换在品牌交割根底上，减少设置品牌升贴水的矿种数量及品牌升贴水占比。整体交割制度的变革使得交割品价差缩小、经济交割资源量提升，同时滚动交割制度也加强了卖方交割力量，降低交割老本，耽误交割窗口期，51配资网，增多商品流转速度。

　　下半年，大商所也方案通过扩充交割区域、增设提货地点，增多消费型厂库和贸易型厂库，扩大交割品牌，降低厂库老本，51配资网，批改仓单效劳等方式进一步提升交割的便当性。

　　上海钢联电子股份有限公司铁矿石事业部高级剖析师支海蕾

　　最后，51配资，上海钢联电子股份有限公司铁矿石事业部高级剖析师支海蕾向我们简略回忆了2021上半年铁矿石价格走势状况，上半年在货币政策宽松、碳中和碳达标政策下钢材利润迅速扩张、矿石供需紧均衡等因素的鞭策下，62%澳粉远期现货和港口现货均价同比涨幅均凌驾36%，铁矿石可以说是上半年整个黑色系中最强、波幅最大的种类。

　　下半年来看，下半年全球铁矿石发运量预期在8.46亿吨，环比上半年增多5929万吨，发运顶峰期大约是在三季度，依照当前的发运比例来看，下半年国内铁矿石进口量会在6.37亿吨，较上半年增多7673万吨；国内矿依照节令性规律以及矿山消费进度来看下半年国内铁精粉产量大约1.5亿吨，环比上半年增多1220万吨，供应端整体还是偏于宽松。而需求端，依据生铁产能调研数据显示，今年净新增生铁产能约2590万吨，下半年约莫有900万吨的新增产能投产，新增投产的产能主要集中在3季度，4季度主要是以裁减产能为主；但在全年粗钢产量比拟去年不增的前提下，大约下半年生铁总产量约莫为4.34亿吨，环比上半年减少140万吨，同比下降527万吨，整体供需差出现扩充趋势。

（责任编纂：赵鹏 ）