2021年7月27-28日，“2021 (第五届) 中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海浦东香格里拉大酒店召开，27日下午“2021 (第五届) 中国钢铁金融衍生品国际大会铁合金分论坛”在上海浦东香格里拉大酒店二楼北京厅停止，由上海钢联(300226,股吧)电子商务股份有限公司主办，郑州商品交易所协办。会上，上海伴兴实业开展有限公司期现负责人胡圣坤先生做了题为《2021年硅锰合金期现案例剖析——安不忘危，期现套保风险管控》的主题演讲。

　　上海伴兴实业开展有限公司期现负责人胡圣坤先生

　　首先，胡圣坤停止硅锰合金期现业务形式及案例分享。讲演硅锰合金期货市场开展过程，自2014年8月8日硅锰期货上市后，大大都工夫期货价格颠簸都很频繁。期货价格与现货价格走势高度相关。2017-2021年硅锰仓单数量比照来看，期货仓单代表了期货交割的意向，反映了财富参预期货市场的积极性。比照来看，2020年初步，硅锰仓单数量呈现大幅增多，表白整个财富对期货工具的蒙受度相 比往年有质的提升。

　　其次，他讲演钢厂或贸易商操作期货停止合金库存打点的操纵讨论。操作期货市场采购硅锰、硅铁的方式主要是两种： ①用公司期货账户持有合金多单进入交割流程，仓单配对、付款后拿到现货对应的仓单，②从期现公司采购。从期现公司采购合金的流程点价采购硅锰、硅铁的操纵流程：期现公司报价，报价确认后，客户下期货挂单指令，指令成交后，点价函盖章确定，出合同盖章双签付款，转货权，结算确认，开票。期货点价采购形式的特点：升贴水固定，决定买方采购价上下的是期货入场机会 采购合同单价=以某个期货合约作为定价根底+固定的升贴水。从期现业务公司采购合金的长处：①价格劣势--期货市场的投机性，决定了期货价格高频颠簸的特点，51配资，买方有很多时机通过期现公司采购到比工厂价格低的硅锰、硅铁合金； ②质量保障--期现公司采购的合金根本都是经过CCIC质检合格的，国标品质。质量由交易所把关，最好的期货配资网，使用安心； ③大量现货--随采随用，签订合同当天可付款提现货。以至可以通过支付必然比例担保金的方式（跟随市场价格 随时补付担保金），锁定现货资源； ④运距劣势--全国13个合金交割堆栈，最洪流平满足买方对特定堆栈的采购需求，为其提供运输便当。 总之，51配资，对于资质好、资金实力强大的期现公司，完全可以成为钢厂或贸易商的硅锰、硅铁原料保供效劳中心。期货增多了钢厂原料长协数量选择的灵敏性，采购渠道的多样化，有利于钢厂更灵敏的停止原料库存的打点，更好的担保供应安详，而期货市场就是一个十分好的采购渠道。钢厂从供应商采购合金，交割期货盘面的操纵。以今年硅锰06合约为例，由于期货价格高位运行，对于南北方出厂6800-7000的价格程度，期货价格靠向 7500时的交割利润200-300元，利润可不雅观。同时期，硅铁06合约的交割利润比硅锰还要更高。钢厂做双硅交割的劣势：不担忧供应商违约，供应担保；5月收货，6月中旬交割回全款，资金占用十分低。钢厂对硅锰的库存打点本质就是对锰元素的打点，对于钢厂而言，采购硅锰6517、电解锰、低碳锰铁、高硅硅锰这些产品时，其实就是锰元素性价比的选择。

　　接下来，他讲演期货对合金行业影响的全新阶段。首先，他剖析了对传统合金贸易业务的影响。其次，剖析对钢厂的影响：1、不变的采购渠道，在期货盘面买货，尽管周期略微长一些，但货源不变，愈加便捷合金的库存打点。对于合金采购渠道单一的钢 厂而言，期货渠道能够使其挣脱受制于工厂的被动场面。 2、结算方式的被动扭转 由于期现公司的大量参与，合金工厂的产量流入期货市场的比例逐渐进步，期现公司销售合金的现款现结形式 越来越多的影响整个市场的合金购销结算方式。局部钢厂为了降低采购难度，蒙受了此种结算方式。 3、钢厂定价权的削弱 合金工厂能够耗费库存的主要渠道变为期货、贸易商、钢厂，销售渠道更宽了。接着，讲演在期货影响下，铁合金行业的全新阶段。期货的价格发现功能阐扬宏大作用，对市场的领导意义更强：期货最终是一个工厂、矿商、合金贸易商、钢厂 、财富外机构独特参预的市场。此外，合金种类之间的相关性因期货市场变得更强：对于硅锰、硅铁、高碳铬铁这3种普通合金而言，由于在价格颠簸、产能散布、消费工艺、庸俗应用等方面重合度高，期货行业对于这3个种类的钻研也是联络亲密，尤其是跨种类套利操纵方面，经常能看到硅锰、硅铁的相关跨种类套利计谋。

　　最后，胡圣坤对下半年行情停止展望。现货行情展望：利多方面，中短期来看，7月内蒙、广西、云南硅锰工厂因缺电导致产量下降，再加上宁夏的能耗限产，现货供应略显不敷。 并且由于7月内蒙缺电导致限电频繁，工厂消费遭到鲜亮影响，局部工厂7月订单完不可，影响延申到8月。中期来看，国外需求乐不雅观利好出口，国外价格高位。恒久来看，今年电煤价格高导致的火电发电老本高的问题，重大影响了电厂的发电积极性，冬季用电顶峰、采暖季 到来都可能再次导致缺电，电费有涨价预期，北京冬奥会对内蒙硅锰工厂的消费也存在限制的可能。全国还有控能耗的影响，硅锰供应依然恒久处于受限的状态。利空方面，短期来看，港口锰矿库存仍很高，矿价低位难走强，必然水平拖累硅锰；全国期货交割库库存12万多吨。中短期来看，7月下旬初步，尽管内蒙仍有短时段顶峰限电，但供电状况已经鲜亮比中旬时候要好，当地硅锰工厂的消费也已经鲜亮恢复。7月最热的天气即将过去，风电进入8月后也会好转，所以8月硅锰供应会有鲜亮恢复。中恒久来看，全国性的钢厂政策限产正在加速推进，近期山西、山东、安徽等省已发文要求钢材产量不能比去年增多，山东以至是发了盖章的文件，全国响应限产的钢厂越来越多，对硅锰需求的利空十分鲜亮。综合看，政策博弈仍十分剧烈，节拍转换会很快。短期因钢厂限产推进集中且内蒙恢复正常供电，硅锰行情偏弱运行，但恒久趋势看，硅锰依然要逢低买入。

（责任编纂：赵鹏 ）