7月5日，中国期货业协会公布了1-5月期货公司运营状况，149家期货公司在今年前5个月实现交易额238.48万亿元，同比增多77.97%；取得净利润47.21亿元，同比增长120.30%。

　　这此中，龙头期货公司业绩增长更为迅猛。7月13日晚间，A股为数不久不多的几家上市期货公司之一——瑞达期货(002961,股吧)（002961.SZ）发布了2021年半年度业绩预告，大约上半年归属于上市公司股东的净利润为2.25亿元～2.55亿元，同比增长215.23%-257.26%。

　　瑞达期货的预增数字不只超过了一季报中大约上半年1.5亿～2.15亿元的净利润，更是已经濒临2020年全年获利的2.49亿元。7月15日，时代财经与瑞达期货董秘办获得联络，但对方工作人员暗示，在正式的中报发布之前，未便蒙受采访。

　　7月16日，时代财经致电另一家A股上市期货公司南华期货（603093.SH），对方工作人员回应称，公司不会提早预告中报业绩，正式的中报大约于8月20日披露。

　　在A股市场上，券商股往往被视作行情“风向标”备受注目。相较之下，南华期货与瑞达期货则少有存眷。在港股上市的弘业期货（3678.HK）与鲁证期货（1461.HK）对投资者更是缺乏吸引力，股价常年低于1港币，成交量稀少。

　　目前来看，今年期货公司业绩大增已成定局，还有多家期货公司正在排队打击A股IPO，二级市场上的期货公司能吸引投资者更多存眷吗？

　　期货公司转型资产打点

　　从行业整体来看，目前期货公司的主要营收和利润仍然来自期货经纪业务。

　　7月16日，华鑫证券剖析师曹愻川讲述时代财经，一年多来期货公司业绩的快捷增长，一方面是因为企业在疫情中必要风险对冲、疫情后要应对大宗商品涨价带来的套保需求增长，另一方面近几年国内期货种类上新速度快，动员期货公司经纪业务显著增长。

　　2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，全球金融市场动乱加剧，局部大宗商品价格颠簸较为鲜亮，企业避险需求回升，不少企业都选择期货作为套期保值的工具。

　　在最近的中报预增公告中，瑞达期货也将业绩大涨归因于大宗商品价格颠簸较大，企业套期保值需求和产业打点配置需求连续增多，以及期货市场交易量增多。

　　依据此前披露的2020年年报，瑞达期货2020年全年风险打点业求实现营收6.47亿元，51配资网，高于同期期货经纪业务的5.99亿元营收。

　　除此以外，资产打点业务也越来越成为期货公司重要的盈利点。南华期货与瑞达期货都在2020年年报中指出，一局部期货公司正在向综合效劳转型，以经纪业务为根底，以风险打点和资产打点业务为两翼。

　　芝商所特约讲师甘灿荣7月16日对时代财经暗示，期货公司的业务形式正在发生变革，从纯粹的经纪业务增多了场外业务和产业打点业务，这些都能扩宽期货公司的营业收入。

　　依据中国期货业协会公告，期货公司资产打点业务收入从2014年的0.87亿元到2020年的8.97亿元，翻了十倍。

　　图片来源：中国期货业协会

　　期货公司的资产打点业务与传统券商有所差异。曹愻川指出，期货公司对于相关财富链有着深刻的理解，可以更好地操作CTA（打点期货）计谋停止资产打点。

　　所谓CTA计谋，是指在期货市场操作期货价格变动趋势获利的一种投资计谋。由于期货市场既可以做多也可以做空，同时具有T+0交易效率劣势，因而只有市场颠簸存在，CTA计谋在上涨和下跌中都有时机捕捉行情。

　　期货公司的资管规模增长迅猛。按照中国期货业协会公布统计数据，2020年末期货公司及资产打点子公司所打点的商品及衍生品类另外资管产品规模为168.45亿元。

　　此中瑞达期货2018年资产打点规模仅为1.53亿元，2020年到达了21.20亿元，三年翻了近十四倍；资产打点业务的营收也从2018年的0.12亿元，增长到2020年的0.99亿元，发展了八倍。

　　曹愻川认为，资产打点将和风险打点一样，逐渐成为期货公司业务的重要组成局部。

　　还未酷热起来的二级市场

　　只管今年以来，期货公司收益颇丰，但从A股市场两家期货公司的股价来看，投资者遍及对它们兴致缺缺。

　　从今年初至7月16日收盘，瑞达期货与南华期货的股价别离下跌了13.22%与23.16%，而同期的沪深300指数跌幅仅为2.24%。两家期货公司的股价都鲜亮跑输了大盘。

　　甘灿荣向时代财经剖析道，“与证券公司比拟，期货公司体量太小了，业务形式又相对单一。单纯从运营角度，期货公司的业绩增长很难有证券公司的业绩弹性高——证券市场遇到牛市成交量容易急速增多，而期货因杠杆和多空交易特点所致，业绩弹性时效性没那么鲜亮，业绩增长很容易预估。”

　　曹愻川则暗示，一方面期货行业自身的市场太小，市场存眷度不够，另一方面，投资者并不承认期货公司当前的运营形式——过于依赖交易所的交易费返还，缺乏业绩增长的想象空间。

　　A股股民看起来对期货公司不感趣味，股票配资，H股市场对期货公司更不“友好”。

　　7月16日，弘业期货与鲁证期货收盘价仅为0.93港币与0.51港币，对应的动态市盈率为10.704倍与7.567倍；而同日A股南华期货与瑞达期货收盘价别离为14.13元、20.57元，对应的动态市盈率为88.4倍、29倍，远高于H股上市的同行。

　　6月29日，弘业期货发布公告称，已向中国证监会提交包含A股招股说明书在内的申请资料，而且中国证监会已于6月28日受理该申请。

　　假如闯关胜利，弘业期货将成为期货行业首家A+H上市公司。7月16日，时代财经屡次致电弘业期货董秘办想要询问相关进度，但对方电话始终无人接听。

　　遭到A股上市方案音讯刺激，弘业期货股价从6月30日起呈现大幅拉伸，7月14日以至一度冲破1港币“大关”。

　　弘业期货股价走势。图片来源：Wind

　　曹愻川认为，目前A股的融资环境相对较好，期货公司能在A股取得相对香港市场更高的估值，因而期货公司都希望从A股上市中取得进一步开展业务所缺的资金。

　　时代财经发现，目前在A股排队上市的期货公司共有4家，除了弘业期货，永安期货目前已经进入“现场查抄”阶段，新湖期货和上海中期仍在辅导期。

　　与此同时，中国中期(000996,股吧)（000996.SZ）也于5月6日晚间发布严峻资产重组预案修订稿，再一次试图向期货业务转型。中国中期吸收合并中国国际期货(博客,微博)股份有限公司的方案，最早可以追溯到2008年，此次是否胜利仍是未知。

　　只管整个期货行业正在逐渐进入景气时期，期货公司纷纷转型综合效劳商，但如何向股民讲好“怎么赚更多钱”的故事，则是所有已经上市和筹备上市的期货公司都必要考虑的问题。

（责任编纂：陈状 ）