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未来裂解价差或再度走强

发布时间:2023-03-10 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


导读:昨夜,美国失业人数超预期一度引发市场对加息预期放缓,动员原油等大类资产反弹。但尔后再度回吐涨幅重心下移...

  昨夜,股票配资网,美国失业人数超预期一度引发市场对加息预期放缓,动员原油等大类资产反弹。但尔后再度回吐涨幅重心下移,再次考验支撑。我们对于油价走势的不雅观点维持1月以来判断不乱,即对一季度油价“慎重看多”,核心逻辑如下:第一,暂时不宜过分解读对美联储议息会议成果的潜在利空,短期对原油市场的关凝视角仍应回归原油本身供需端;第二,美欧节令性快捷累库利空出尽。尽管过去三周包含API、EIA等在内的海外诸多油品库存数据大幅提升,但节令性较强,将来或将进入去库阶段。别的,多个油品的库存绝对程度依然处于历史中低位,短期有再次趋紧的可能。从过去两周市场状况看,北美汽油出产环比连续改善,库存下滑动员汽油裂解价差连续上升。思考到柴油的裂解价差在经验过去两周大幅回落后已估值偏低,且全球VGO燃料存在潜在供应偏紧的问题,将来裂解价差或再度走强。这意味着汽油、柴油消费利润短期或回归至同步提升的格局,并有时机支撑油价短期向上冲破。第三,亚太炼厂开启原料油采购的根本格局不乱。如我们前两周周报论述,主营炼厂、大型民营炼化均开启补库,地炼对直馏燃料油的补库也较为积极,配资网,亚太补库正动员着全球现货成交的改善,股票配资网,继续对油价造成支撑。别的,过去一周全球地缘紧张局照常复杂。随着俄乌两国辩论晋级一周年的工夫点临近,短期仍有可能再次呈现晋级,需亲密存眷。

  整体来看,我们对油价的判断和2022年底保持一致,即一季度偏强,以WTI为例仍有时机挑战85-90美圆/桶区间。恒久来看,我们对上半年油价走势并不乐不雅观。若一季度如期呈现反弹行情,上方空间或有限,二季度下行压力照常较大。极端状况下Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美圆/桶,SC跌破480元/桶。计谋上,周度级别计谋存眷逢低多,季度级别计谋存眷逢高空,年度级别计谋仍旧是“多SC,空Brent”,详见我们2023年原油专题呈文《弱势不会贯通全年,存眷各类套利时机——2023年原油期货行情及投资望》。

(责任编纂:赵鹏 )