原油：OPEC下调全球石油需求预测，油价下跌

【行情回忆】

11月14日，NYMEX 原油期货12合约85.87跌3.09美圆/桶或3.47%；ICE布油期货01合约93.14跌2.85美圆/桶或2.97%。中国INE原油期货主力合约2301涨3.9至672.1元/桶，夜盘跌17.6至654.5元/桶

【重要资讯】

1．欧盟委员会主席冯德莱恩：大约将在今年年底前施行石油价格上限，欧盟根本上已经筹备好施行这一方案。

2．欧盟委员会主席冯德莱恩：还没有决定石油价格上限的详细价格。

3．摩根大通：全球石油市场在2022年第四季度仍将处于短缺状态，目前大约2023年的供大于求将扩充至90万桶/日。大约在2023年第一季度小幅下降后，俄罗斯原油产量将在2023年下半年不变在1000万桶/日摆布。

4．美国财长耶伦：我和法国财长勒梅尔重申了对俄罗斯石油价格上限的答允，并将在将来几周决定油价程度。

5．欧佩克月报：欧佩克将2022年全年世界石油需求增长预测下调至255万桶/日，将2023年全年世界石油需求增长预测下调至224万桶/日。呈文中提到欧佩克降低了石油需求预期，初步制约产量。

6．美国能源信息署（EIA）：大约12月美国二叠纪石油产量将创历史最高纪录。

【行情展望】

供应方面，11月份后OPEC+减产或100万桶/日，且欧洲对俄制裁下的出口供应或有减量，供应端利多支撑油价底部区间，后续存眷OPEC+减产不及预期可能性，以及俄罗斯石油对外出口供应的可行性。需求方面，随着美国通胀的连续下滑，加息节拍放缓预期升温，市场情绪有所回暖，但海外经济走势仍不容乐不雅观，原油需求连续承压，存眷后期国内疫情政策边际放松可能性对原油需求的鞭策。整体而言，市场计价原油供应减少预期，油价或延续高位运行，但需求端经济压力连续，若后期供应利多兑现不及预期，大约油价上方压力进一步增多。大约短期油价处于90-100美圆/桶区间运行，且市场供应利多已计价的状况下，油价上方压力较大。区间内高抛低吸操纵

沥青：供应高位连续，庸俗刚需连续

【现货方面】

11月14日，国内沥青均价为4226元/吨，较上一工作日价格下调44元/吨，中石化山东地区下调50-150元/吨，华东地区下调50-100元/吨，整体动员国内沥青价格大幅走跌。

【动工方面】

截至11月11日当周，全国炼厂动工率环比+1.72%至46.39%，同比+11.39%；东北地区动工率环比-1.73为26.51%，山东地区动工率环比+0.65%为55.25%，华北华中地区动工率环比+7.02%为48.88%，长三角地区动工率环比+3.47%为48.75%，华南西南地区动工率环比-1.67%为40.81%。

【库存方面】

截至11月11日当周，炼厂库存率环比-0.09%至31.46%，同比-15.54%；东北地区炼厂库存率环比-0.73%至20.96%，华北山东地区环比-0.17%至33.89%，华南地区环比-1.25%为24.38%，长三角地区环比+1.25%至32.58%。社会库存率则环比-0.70%至14.12%，同比-20.98%。

【行情展望】

当前沥青实践利润尚能支撑炼厂供应维持高位，且11月沥青排产同比增多22%，但后期随着原油价格重心上移，沥青利润遭到压缩，沥青实际产量或不及预期。需求方面，表需数据显示沥青需求尚可且好于预期，尚能维持炼厂产销均衡，后期若天气转冷和局部地区疫情散发影响终端施工，沥青需求出现节令性走弱。整体而言，供应高位，需求表示好于预期的状况下，炼厂或尚能维持产销均衡，当前沥青估值已有所修复，大约沥青后期老本驱动为主。套利方面，建议待裂解价差回调至低位做多裂解价差。单边震荡思路为主。

PTA：老本端支撑减弱叠加需求负反响，PTA反弹承压

【现货方面】

昨日PTA期货高位回落，现货市场商谈一般，贸易商商谈为主，基差颠簸不大。日内PX跌幅扩充，人民币汇率小幅走强，PTA价格收涨，加工费小幅修复。日内本周货在01+400附近成交，下周货在01+350附近成交，个别略低。12月中在01+150附近成交。主港主流货源基差在01+385。

【老本方面】

昨日亚洲PX下跌15美圆/吨至1003美圆/吨，PXN压缩至276美圆/吨；叠加人民币升值，PTA现货加工费修复至408元/吨，TA01盘面加工费20元/吨。

【供需方面】

PTA：目前PTA负荷至73.1%（+1.9%）；

庸俗聚酯：近期长丝工厂减产增加，聚酯综合负荷79.5%（-2.5%）；江浙终端动工率继续下降，多地出产市场停滞，加弹、织造、印染动工别离为60%（-3%）、52%（-4%）、52%（-16%）。周末至今，江浙涤丝前纺重心上涨，后纺下跌，产销整体一般。当前终端订单油腻，坯布出货受阻，市场重大缺乏自信心，但近期涤丝工厂陆续落实减产，供应端仍存在收缩预期，短期丝价低位尚有必然支撑，大约短期市场持稳商谈为主，但不排除个别工厂继续优惠出货。

【行情展望】

近期PX负荷上升，叠加一套PX新安置已出料（目前低负荷运行，逐步提负中），而终端和聚酯负荷大幅下降承压PTA负荷，PX供需逐步转弱，PXN继续压缩。随着PX走弱以及汇率短期升值，PTA加工费得到修复，加上终端负反响连续及新安置投产压力下，PTA反弹承压。

操纵上，TA01短线偏空看待；TA01-05逢高反套；多TA-原油价差逢高减仓，中恒久仍可滚动做多TA-原油价差。

乙二醇：市场情绪降温叠加供需预期偏弱，MEG反弹承压

【现货方面】

昨日乙二醇价格重心高位震荡，市场商谈一般。上午乙二醇价格重心高位坚硬，场内买盘跟进一般，现货基差在01合约贴水28-45元/吨附近。午后盘面小幅回落，整体交投一般。美金方面，乙二醇外盘重心高位运行，上午近期船货商谈在472-477美圆/吨附近，场内商谈价差略广泛，午后近期船货回落至468美圆/吨附近商谈成交，买盘不雅观望。

【供需方面】

MEG：中国大陆乙二醇整体动工56.39%（+1.13%），煤制乙二醇动工33.08%（+2.16%）。华东主港地区MEG港口库存约86.4万吨附近，环比上期减少1.4万吨。

庸俗聚酯：近期长丝工厂减产增加，聚酯综合负荷79.5%（-2.5%）；江浙终端动工率继续下降，多地出产市场停滞，加弹、织造、印染动工别离为60%（-3%）、52%（-4%）、52%（-16%）。周末至今，江浙涤丝前纺重心上涨，后纺下跌，产销整体一般。当前终端订单油腻，坯布出货受阻，市场重大缺乏自信心，但近期涤丝工厂陆续落实减产，供应端仍存在收缩预期，短期丝价低位尚有必然支撑，大约短期市场持稳商谈为主，但不排除个别工厂继续优惠出货。

【行情展望】

近期在市场情绪好转及油价上涨动员下，MEG大幅反弹，但基差走弱。根本面来看，11月以来MEG新安置增量鲜亮，而终端需求负反响下聚酯减产力度扩充。11月MEG供需预期转弱，且中长线乙二醇供需预期偏弱，MEG反弹空间受限。

操纵上，EG01在4000附近短空。

短纤：供需偏弱叠加老本支撑偏弱，短纤走势偏弱

【现货方面】

周末短纤价格维持，现货交投偏淡。早盘工厂报价维持，半光1.4D主流报7600-7750之间，成交优惠商谈。基差方面，新凤鸣(603225)货源早盘报PF12+200摆布，午后PF12大幅回落，局部基差报12+280附近。工厂半光1.4D 主流商谈在7300-7500元/吨区间。上周五集中补货后，市场进入消化期，采买意愿较淡，且期货回落，不雅观望情绪增多。昨日总体产销油腻，均匀产销33%。

【供需方面】

供应：目前直纺涤短开机负荷至83.5%。

需求：庸俗涤纱总体持稳，个别有优惠促销动作，市场氛围未有变革，需求弱势延续。

【行情展望】

短纤供需整体偏弱，库存连续增多压力下，短纤工厂出货心态为主，基差走弱；且庸俗纱厂经过上周五集中补货，目前纱厂原料库存多补货至中下旬附近，在需求偏弱压力下，连续补货概率不大。且短期原料价格反弹受限，大约短纤在供需偏弱压力下走势偏弱。

计谋上，PF01偏空看待；PF1-5逢高反套；PF-TA价差1600以上做压缩。

苯乙烯：估值有所修复且老本支撑偏弱，EB反弹承压

【现货方面】

昨日华东市场苯乙烯高开震荡，市场货源供应有限，港口库存平稳运行，庸俗高价不雅观望氛围浓郁，市场补空情绪一般，交投僵持。至收盘现货8410-8500，11月下8410-8500，12月下8250-8300，单位：元/吨。美金市场小幅整理，表里盘价差保持顺挂，但船运费用较高，商谈氛围冷清，12月纸货1000对1015，单位：美圆/吨。

【老本方面】

昨日纯苯价格整体重心先涨后跌，上午开盘在苯乙烯价格上涨动员卖盘有所跟进，现货及11月下商谈涨至7120/7160元/吨，12月下商谈 7080/7120元/吨，但随着人民币汇率升值以及原油价格回落影响，进口老本下降，内盘人民币价格承压运行，同时伊朗增多11月纯苯外销，对市场仍有必然打击，收盘江苏港口现货及11月下在 7090/7110元/吨，12月下商谈在 7040/7050元/吨，FOB韩国12月上买盘840美圆/吨。

【供需方面】

供应：目前苯乙烯负荷降至71%偏下。

需求：庸俗PS终端订单跟进尚可，51配资网，行业利润有所修复，国内主流消费企业动工率鲜亮提升；EPS终端订单跟进偏弱，嘉泰泊车技改，局部安置动工负荷偏低。

【行情展望】

随着近期苯乙烯价格走强，行业利润快捷修复，但因整体动工率不高，加高庸俗动工下降迟缓，苯乙烯整体供需优良。但终端需求整体一般，庸俗采购跟进乏力；且原料纯苯港口库存连续增多及盛虹新安置投产临近，纯苯价格压制鲜亮，苯乙烯老本支撑偏弱，大约苯乙烯反弹空间有限。

计谋上，EB01在8000以上偏空看待；EB01-02逢高偏反套；EB-BZ价差逢低做扩。

PVC：供需预期偏弱叠加高库存压力，现货高价显抵触

【PVC现货】

国内PVC市场现货价格小幅上涨，点价报盘劣势不鲜亮，一口价实单成交局部小幅商谈，股票配资，现货市场庸俗采购积极性不高，暂无追涨意向，整体成交氛围偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5980-6100元/吨，华南主流现汇自提6030-6150元/吨，河北现汇送到5870-5930元/吨，山东现汇送到6070-6130元/吨。

【电石】

周末华北、东北等地PVC企业电石采购价下调，乌海、宁夏等地贸易电石出厂价维持不变。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接管价3970-4130元/吨；河南地区宇航、联创到厂价格3800元/吨；陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3580元/吨。

【PVC动工、库存】

动工：截至11月10日PVC整体动工负荷率66.73%，环比下降0.37个百分点；此中电石法PVC动工负荷率65.57%，乙烯法PVC动工负荷率70.89%。

库存：至11月11日华东及华南样本堆栈总库存30.18万吨，较上一期减少3.82%，同比增多102.14%。

【行情展望】

近期PVC盘面反弹，一方面宏不雅观：防疫放松、美联储加息放缓等赐与利多支撑，整体商品情绪强劲。另一方面根本面边际确有好转：在利润压力下PVC上游减产鲜亮，且大约后续动工积极性也不高，或维持偏中低程度。需求端仍是刚需，局部低价货成交优良，社库间断去化。但PVC仍面临极大压力：库存同比绝对高位，现货高价抵触鲜亮。冬季雨雪影响终端动工，且由于今年春节早，庸俗放假工夫亦有提早故对年底需求持颓废看法。进出口方面美国低价货源打击亚洲市场，瓜分本就萎缩的我国PVC出口东南亚份额，出口难像前两年一样赐与鲜亮支撑。故标的目的上仍是看空01合约，但近期情绪和边际变革扰动较大，建议逢高试空01合约。

甲醇：宏不雅观扰动加剧，甲醇供需预期偏弱下或偏弱运行

【甲醇现货】

内蒙古市场弱势走低，商谈一般，综合评估在2260-2330元/吨。山东地区甲醇市场区间震荡，鲁南地区重心上移，日内综合评估在2700-2850元/吨。广东甲醇市场区间走低广东地区部分松动，日内综合评估广东价格在2820-2850元/吨。太仓甲醇市场拉高排货，成交在2765-2780元/吨。

【甲醇动工、库存】

动工率：截至11月10日，国内甲醇整体安置动工负荷为66.46%，较上周下跌1.21个百分点，较去年同期上涨3.51个百分点。

库存：截至11月9日，甲醇港口库存总量在55.95万吨，较上周增多6.05万吨。此中华东地区累库8.5万吨；华南地区去库2.15万吨。样本消费企业库存51.27万吨，较上期增多1.80万吨，涨幅3.64%；样本企业订单待发26.34万吨，较上期减少2.38万吨，跌幅8.30%。

【行情展望】

近期甲醇低位重复，一方面遭到宏不雅观情绪的利多支撑，另一方面在于甲醇根本面的“矛盾”。 根本面来看煤化工价格仍高价坚硬赐与甲醇支撑，但港口价格松动不免难免引发价格回落预期。供 应端承压转弱，需求进入淡季整体偏弱，MTO端表示平淡，只管原料库存低但长工夫吃亏下难 有鲜亮需求释放。港口供需边际转弱，库存低位止降上升，但在产区运输受阻及海外装船有限 下港口库存或难有大幅累库；产区压力较大，库存天数到达同期高位，后续节前可能有排库压 力。整体看行情或偏弱运行，但短期扰动下建议不雅观望为宜。套利可测验考试1-5反套。

尿素： 利多逐步被消化，期货盘面继续向上变得乏力

【当前逻辑】

1． 供需状况看，当前复合肥企业动工虽有所提升，但整体照常处于低位运行，河南地区及河北复合肥工厂大多还是处于停工状态，上周初步，复合肥企业初步陆续出场补货，以宁陵地区为例，复合肥工厂原料尿素库存上涨95.92%摆布，为月末或下月初动工适当备货，但因价格拉涨过快，备货积极性被打压，而前期气头企业动工等利好音讯逐渐被消化，市场高价推涨倒霉，局部承储单位操纵气氛转淡，以不雅观望入市为主。

2．利润端看，主力煤矿积极保障中长协供应，仍处于限产、停产状态，拉运受阻重大，矿区库存有所积攒，加之近期气温下降节拍放缓，庸俗需求积极性不高，导致煤炭价格有所回落。国内尿素市场因原料价格有所下滑，老本面有所缓和，山西等地区局部企业也有了复产预期，日产有望进步，加之老本面支撑减弱，市场缺乏连续攀升动力。

【不雅观点与计谋】

市场情绪有所回落，庸俗对高价初步抵触，行情上推乏力。上周我们已经提示过，在UR主力合约上冲2480-2500战败后，盘面转空可能性变大，因而本周操纵计谋方面，建议前期多单逢高离场，风险偏好强的可以在高位轻仓空单，仅供参考。

LLDPE：宽松格局连续影响，主力合约价格大约维持宽幅震荡

【根本面状况】

1．供应面来看，目前线型薄膜排产比例最高，目前占比31.9%，年度均匀程度在33.9%，低2%；低压中空占比下跌，占比在5.7%，较年度均匀程度，低3.9%；另低压管材与年度均匀数据差别鲜亮，目前占比在14.9%。降负荷方面：新增赛科8.5成以及中安8成，福建结合全密度1线7成，全密度2线7成、万华8成、中原全密度两条线8.5成、中沙9成。11月目前转产+检修丧失量预期在26.68万吨；

2．从情绪面看，近期防疫优化政策使得市场情绪回暖，且美国CPI数据走弱后，市场风险偏好得到修复。但恒久看宏不雅观面利好不成能不停刺激盘面向上，终究大环境没有发生基天性转折。

【不雅观点和计谋】

随着老本支撑回落，以及需求端棚膜旺季的尾声到来，大约后市冲高回落概率逐渐增多，51配资网，而且恒久看PE主力合约走弱可能性较大。操纵计谋方面，短期单边可能冲高回落，建议单边波段操纵，警惕宏不雅观气氛对盘面的影响，仅供参考。

PP：庸俗需求欠佳，此轮反弹力度有限

【根本面状况】

1． 从供需面来看，截至稿前国内聚丙烯产量59.96万吨，相较上周的59.83万吨增多0.13万吨，涨幅0.22%。相较去年同期的56.64万吨增多3.32万吨，涨幅5.86%。聚丙烯庸俗工厂在2022年呈现了旺季不旺的场面，一方面，传统需求领域濒临饱和，另一方面，新增领域暂未放量，别的，前期疫情对工厂动工、运输物流等方面均有差异水平影响，导致庸俗工厂的备货积极性大打折扣；

2． 宏不雅观面看，尽管国内的防疫政策优化可以缓解物流压力刺激局部需求，但根本上无奈改不雅观宏不雅观下行颠簸趋势，10月社融数据仍然不容乐不雅观，且终端出产自信心修复液必要较长的工夫，因而短期宏不雅观转暖对于盘面刺激有限。 【不雅观点和计谋】

市场风险偏好的上升并不敷以撑持大幅的上涨，因而短期内市场消化利好趋势不乱，基差或将收窄。因而操纵计谋方面，建议，单边慎重波段操纵，逢高立场为主，仅供参考。