焦煤：短期供需两旺，后市大约承压

　　上周焦煤涨幅较多，领涨黑色板块。上周的竞拍情绪十分好，周二后的竞拍成交量和成交率都很好，庸俗拿货情绪优良。根本面方面，最近的动力煤市场十分酷热，对焦煤既有一些情绪上的影响，也有一些根本面的影响，最典型的就是蒙煤通关中动力煤的占比增多较多，以甘其毛都口岸为例，此中30%以上为风化煤（动力煤），挤占了焦煤的进口量；此外就是国庆和二十大的工夫窗口，是一年中安详查抄最严格的工夫段，市场对国产煤的供给有减量预期。但以笔者的角度看，供给的影响都是短期的，不敷以扭转恒久供给增多的格局。需求端，焦炭产量稳步增多，这既得益于一直增多的铁水产量，也得益于焦化厂表示不俗的化产利润，焦化厂的动工率已经恢复到了偏高的程度。

　　整体来看，焦煤上周的上涨的确合乎边际改善的根本面。但是不雅观望后市，铁水产量一旦见顶，双焦的供应是大于需求的。近来钢材的数据表示也非常一般，厂库和社库都在累库，表需也完全看不出旺季启动的样子。笔者不太看好今年旺季，假如市场继续炒作旺季预期，可以逢高试空；此外焦煤0105正套也可以思考参预。

　　焦炭：老本支撑&终端疲软，震荡运行

　　上周焦炭偏强运行，涨幅不及焦煤。宏不雅观数据方面，8月份的数据出炉，基建和制造业表示尚可，但是房地产的数据仍然非常疲软，只管近来利好房地产的政策一直推出，实际上还是没有看到落地的效果，大约本轮房地产的恢复周期也会比较长。周末庸俗钢材市场表示一般，价格小幅上涨，整体成交一般，股票配资，股票配资，贸易商积极性偏弱。

　　根本面方面，焦炭既受老本端焦煤的支撑，又受庸俗钢材出产疲软的拖累，但总的来说还是受焦煤影响多一些。目前焦化的利润仍然处于低位，配资网，但是化产利润较好，因而我们看到焦炭产量也是一直增多。 短期来看焦炭的根本面尚可，终究铁水仍然在增多，再加上国庆前补库以及对旺季预期，投机的情绪增多，港口焦炭价格偏强。展望后市，旺季的成色必定相较往年会打折扣，铁水产量能否会继续增多也存疑。短期来看，焦炭的根本面尚可，偏强运行；但是在国庆和二十大后，假如旺季不及预期，可能会迎来一波负反响。

（责任编纂：赵鹏 ）