不雅观点与操纵建议

　　1、豆粕

　　期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑3500，压力4000。

　　现货方面，1）据Mysteel调研，9月14日，全国主要油厂豆粕成交19.01万吨，较上一交易日增多3.45万吨，此中现货成交11.41万吨，远月基差成交7.6万吨。2）依据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的查询拜访，第36周（9月3日至9月9日）111家油厂大豆实际压榨量为196.23万吨，开机率为68.21%，油厂实际开机率低于此前预期。3）据Mysteel监测，截至9月9日，全国主要油厂大豆库存464.99万吨，较上周减少82.49万吨，减幅15.07%；豆粕库存51.16万吨，较上周减少15.38万吨，减幅23.11%。

　　音讯面上：1）罗萨里奥谷物交易所称，在政府对9月大豆出口施行更优惠的汇率政策后，七日内阿根廷农户2021/22年度大豆产量已经销售完成15.2%。2）美国农业部称，本周四公布的呈文将包含周围的出口销售数据。8月18日止当周和8月25日止当周的数据将合并在一份呈文中，而9月1日止当周和9月8日止当周的数据将别离呈文。一项针对剖析师的查询拜访显示，剖析师均匀预估，截至9月8日当周，美国2022-23年度大豆出口销售料净增30-100万吨。3）剖析师大约美豆8月压榨进度将较前一个月放缓，因在美国中西部地区收割初步之前，局部压榨企业停产停止节令性检修。剖析师均匀预估，NOPA会员单位在8月压榨大豆1.6611亿蒲，较7月减少2.4%，但较去年同期增多4.6%。剖析师均匀预估，截至8月31日，NOPA会员单位的豆油库存将继续下滑至16.58亿磅，到达13个月低位。若预估精确，豆油库存环比减少1.5%，同比减少0.6%。8月底的豆油库存预估区间介于15.75-18.00亿磅，预估中值为16.49亿磅。

　　不雅观点总结：隔夜美豆延续回落。超预期的因素同步出如今种植面积和单产两端，且双双利好，美豆新季产量预期从45.31亿蒲下降至43.78亿蒲，即便同步下调压榨和出口，期末库存预估进一步走低至2亿蒲附近，将来重点存眷单产预期变革和出口数据更新。在当前国内进口大豆到港不敷的现实下，豆粕正套有望延续，短期价格或进一步上行，但将来供应宽松预期限制涨幅。

　　2、油脂

　　期货方面，Y2301上方压力60日线，最好的期货配资网，下方支撑8850；P2301上方压力60日线，下方支撑7650；OI301上方压力60日线，下方支撑10200。

　　现货方面， 1）据Mysteel调研，9月14日，豆油成交13600吨，棕榈油成交2000吨，总成交比上一交易日增多100吨，增幅0.65%。2）据Mysteel监测，截至9月9日，51配资，重点地区豆油商业库存约78.43万吨，较上周减少1.544万吨，减幅1.93%；重点地区棕榈油商业库存约32.63万吨，较上周增多0.45万吨，增幅1.40%；沿海地区主要油厂菜籽库存6.8万吨，较上周减少3.07万吨，减幅25.65%；华东地区主要油厂菜油商业库存约9.30万吨，环比上周减少0.55万吨，环比减少5.58%。

　　音讯面上，1）据外电音讯，7月份印尼棕榈油出口复苏至236万吨，但仍不及潜力程度，较上年同期减30万吨，对欧盟出口仍远低于上年。因产量恢复，7月末印尼棕榈油库存仍高达880-900万吨，只管国内生柴产量增多。2）大华继显(UOB Kay Hian)暗示，由于棕榈树正处于生长顶峰期，51配资，且近期海外工人的少量进入令作物恢复势头优良，因而产量增长，导致截至8月底棕榈油库存触及33个月高位。

　　市场焦点：1、高通胀令美联储立场难以转鸽，继续激进加息缩表预期压制整体商品走势。2、阿根廷优惠汇率刺激农户积极销售，7日内已销售产量的15.2%，这显著施压油、粕出口报价并打压美盘走势，但新作美豆并不宽松的均衡表有望随后造成支撑。3、随毛油压榨厂胀库压力缓解，印尼7-8月棕榈油产量在5-6月大降后呈现反弹，这令印尼去库速度放缓，压制印尼CPO招标价及出口报价表示。

　　操纵建议：短期油脂反弹空间受宏不雅观转弱及供应改善预期的压制，或延续低位震荡。