上周PTA期价振荡偏弱运行，现货价格较为坚硬，基差大幅走阔。当前PTA受老本端和出产需求“拖拽”的影响较大。近期油价弱势，PX调油需求大幅度减少，老本端支撑远不及6—7月。上游整体转弱利润让渡，PTA加工费近期修复至654.62元/吨附近，整体估值中性。

PTA供应近强远弱、供强需弱的格局没有扭转，主要体如今8月以来9-1合约价差一直走阔。一方面，PTA安置检修频繁，丧失量较大。7—8月，最好的股票配资网，PTA检修丧失量维持高位。大厂检修增多、供应商外采现货对PTA价格有短期提振作用。依据目前公布的检修方案，9月检修量大约与8月持平。另一方面，PX负荷偏低，进口量环比上升但仍必要工夫，短期原料紧张场面一时难以缓解。截至9月2日，PTA周度负荷下降至67.2%的低位。低动工下PTA延续去库，截至9月2日，PTA社会库存198.5万吨，聚酯工厂原料库存4.9天摆布。当前库存处节令性中位程度，库存压力不大，8月底供应商有买入仓单操纵，仓单数量近期大幅度减少。

中恒久来看，PTA面临较大的库存压力。今年上半年仅投产360万吨，且由于PTA安置检修规模较大，PTA产量增速小于产能增速，根本维持在紧均衡状态。而下半年PTA的主要投产集中在四季度，投产预期压力凸显。

庸俗聚酯需求方面，终端出产疲软压制聚酯负荷。前期聚酯大厂结合减产，叠加老本原料端走弱，聚酯综合负荷有所提升，而库存高位边际回落，工厂利润也有所修复。然而终端弱势延续，聚酯负荷难以大幅度上升。截至9月2日，聚酯综合负荷84%附近，周度环比有所提升。库存方面，配资，上周聚酯加权库存23.7天，周度环比小幅度下降。聚酯制品库存高企，压力难以缓解。近日，庸俗江浙涤丝产销整体放量，需求有好转趋势。天气初步转凉，限电进一步放宽，聚酯工厂机器负荷大约逐步上升。

从市场情绪来看，庸俗需求疲软已久，市场改好心愿较为强烈。处置惩罚惩罚聚酯当前窘境的关键在于终端需求好转和秋冬季纺服订单上量。假使终端出产无鲜亮提振，聚酯端高库存、低动工的场面难以得到本质性改善。目前，终端出产逐渐进入传统旺季，秋冬订单陆续初步下单。市场对终端出产需求的恢复存在必然预期，但从当前全球宏不雅观出产背景来看，海外通胀加剧，美联储一直加息，美国纺服库存已经见顶，补库需求下降，海外订单量大约不及上半年；国内订单有修复预期但空间有限。由此判断，配资，下半年终端出产的动力内需或大于出口，但整体预期欠安。

综上所述，老本端强老本支撑已经鲜亮转弱。原油方面，调油需求转弱下PX美亚套利窗口关闭，PX提振作用大幅度转弱。当前PTA供应格局近强远弱，聚酯需求和终端纺服出产弱势维持。PTA短期内由于高检修量和原料紧张，动工率偏低运行，但中恒久来看，四季度投产压力叠加前期安置回归，PTA供应压力凸显。因而，PTA短期内供应紧张或将延续，中恒久老本端和根本面皆有转弱预期。（作者单位：国海良时期货）

（责任编纂：赵鹏 ）