铝数据月报（20220828）：减产一直，需求不及预期，51配资网，宽幅震荡

不雅观点：川渝地区因事故、限电影响电解铝减停产近80万吨，短期全副复产可能较小。同时云南地区水库水位低于去年同期，或将压减负荷20%摆布。但电解铝全年仍保持高投复产节拍，大约8月后仍有70万吨待投产，需存眷客不雅观因素对投产节拍的影响。同时，美国国债收益率倒挂，当前仍处于衰退周期，庸俗需求疲弱。存眷美联储9月会议决议。老本上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料老本回升价格坚硬。虽全年电解铝大幅投产，但如价格下行，炼厂利润下滑，局部炼厂利润倒挂，存眷老本支撑。海表里库存低位，能源危机依然存在，对价格造成必然支撑。大约铝价17000-19000宽幅震荡。

1、 供应：国内铝土矿产量下滑，几内亚进入雨季，原料供应偏紧。

2、氧化铝利润下滑，价格坚硬。

3、 四川电解铝受限电影响，减产鲜亮，云南水位不及去年同期，或压减产能

4、 海表里库存低位

铜数据周报：宏 不雅观 外 弱 内 稳 ， 铜价 或 偏 弱 震 荡

不雅观点：9月份宏不雅观边际走弱，外围经济连续下行，通胀高企，活动性连续紧张，缩表加速。国内宏不雅观政策有增量，市场预期或向好，但现实数据较弱。财富边际走弱，8月的高温限电缓和，投产加速，产量有望站稳90万吨，配资，整体有累库预期。交易逻辑或由宏不雅观真空下的财富主线转向本质性衰退的预期。

1、 供应：供应逐步释放，均衡表走向过剩

2、 需求：铜材动工率小幅走高，同比仍然趋弱

生猪9月数据月报：抛 储 来 临 ， 猪 价 上 涨 一 波 三 折

不雅观点：9月份生猪供应遭到抛储政策的扰动仍较为鲜亮，最好的股票配资网，尽管抛储体量不大，但政策信号和

市场情绪的影响仍较为鲜亮。由于对将来现货价格我们仍保持看涨，建议这波回调后建议投资者继续逢低介入滚动做多。

供应：统计局的能繁母猪数量自5月份以来连续3个月上升，市场对于将来10个月的生猪出栏量有较强的上涨预期，因而2203和2205合约贴水格局出现。但当下到明年春节前的生猪供应主要是去年6月份至今的能繁母猪数量、体重独特决定的。从大周期来看，接下来几个月生猪供应数量仍难进步，而出栏均重也没有过分压栏，整体供应量在9月份大约没有鲜亮的放量。本次中秋节是思考生猪在23-25元/KG高价上的第一次压力测试。终究在当下连续的疫情清零政策对于全国餐饮出产的需求打压仍较为鲜亮，而广阔老苍生(603883)收入预期降低，对于高价猪肉的蒙受水平也预期会有所下调。