1、受连续高温影响，四川地区电力紧张场面加剧，局部区域内电解铝企业停产已近50%，目前川内运行产能100万吨摆布，已有40万吨减产，后续省内电解铝企业停产规模或继续扩充。

2、欧洲地区能源面临天然气短缺和高温天气双重影响，天然气价格及电价连续走高。高能耗行业将面临进一步减产，海德鲁已颁布颁发减产其在斯洛伐克的10万吨产能。大约欧洲地区减产产能将进一步扩充。

利空：

1、出产端整体表示依然偏弱，四川地区上周要求所有工业用电企业全停6天，庸俗加工企业及终端出产均遭到影响。重庆、江苏等地亦受高温影响，多家企业错峰消费，庸俗加工企业动工率有所下滑。

2、海外需求连续走弱，美国8月纽约联储制造业指数录得-31.3，为2020年5月以来新低，预期值为5.5，前值为11.1，创有记录以来第二大跌幅。这些数据强烈体现硬着陆衰退是不成制止的。别的，美国8月NAHB房产市场指数下降6个点，创2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，为间断第八个月下滑。

小结：全球高温背景下，欧亚地区遍及面临用电压力，股票配资网，这对电解铝供需两端均构成较大影响，对于欧洲地区而言，短期供应端将面临更大压力，9月欧洲电解铝粗略率进一步减产。国内根本面看，四川地区减产规模扩充，重庆地区局部产量受限，同时重庆地区局部氧化铝产能消费受限。但高温对出产的影响范围更为宽泛，除四川地区工业用电企业全副停产外，重庆、湖北、安徽、江苏等地均有企业面临错峰限电的问题。短期铝价受出产转弱影响，价格或呈现小幅回落。将来一周之后，高温逐渐退去，出产端将较供给端更为迅速的转好，此时铝价将具备较强的反弹动能。

操纵计谋：

宏不雅观情绪偏空，根本面多空交织。大约09合约颠簸区间18500-19500元/吨，操纵上建议逢低规划多单。

本周沪铝震荡偏强，价格重心再次上升至万九上方。周初电解铝社会库存小幅增多，叠加现货市场交投欠安，铝价低位震荡为主。周中欧洲地区再传减产音讯，市场预期海外供应逐渐偏紧。同时国内四川地区电解铝产能简直全停，国内短期供需呈现缺口，周四电解铝库存小幅去化，铝价连续走强。截至周五夜盘沪铝09合约报收19095元/吨，周涨幅3.38%。

二

价格影响因素剖析

1、国际宏不雅观：美国景气周期连续回落

美国8月Markit制造业、效劳业、综合PMI续刷两年多新低。此中，效劳业、综合PMI间断第二个月陷入收缩区间，经济恶化显著。

美国7月耐用品订单环比初值为0%，低于预期值0.8%。核心耐用品订单环比初值——美国7月扣除飞机非国防成本耐用品订单环比初值增长0.4%，增速高于预期值0.3%，表白只管利率回升，且市场对经济走弱感到担心，但办法需求连续增长。

美国7月新屋销售环比大跌12.6%，大幅不及预期的下跌2.5%，6月前值为下跌8.1%。新屋销售在过去七个月中，有六个月环比下跌。7月新屋销售同比大降29.6%。当月新屋销售年化51.1万户，创下2016年1月以来最低，预期为57.5万户，6月前值为59万户。美国房地产市场近几个月来显著低迷和恶化，高借贷老本叠加高房价，令买家需求回落。

美国初请失业金人数间断第二周下降，表白只管经济不确定性一直增多，但大都雇主仍在留住员工。美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月20日当周，初度申请失业金人数减少2,000人，至24.3万人，经济学家遍及预期申请人数为25.2万人。申请失业布施金人数下降表白，市场的劳动力需求仍然强劲，因为在劳动力短缺连续的状况下，企业试图吸引和留住员工。

欧元区公布的PMI数据也十分昏暗。数据显示，欧元区8月综合PMI初值录得49.2，创18个月新低；效劳业PMI初值录得50.2，创17个月新低。欧元区商业流动萎缩主要源自德国、法国这两大经济体。

密歇根大学出产者自信心指数终值从7月的51.5攀升至58.2，为5月份以来的最高程度。出产者大约将来五到十年物价将以每年2.9%的速度攀升，与上月预期持平。他们大约将来一年物价上涨4.8%，低于7月大约的5.2%。美国8月份出产者自信心指数升幅凌驾预估，因将来一年通胀预期下降，表白随着汽油价格继续下跌，美国人变得越来越乐不雅观。

2、国内宏不雅观：国内货币政策发力，调降LPR利率

2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，期货配资网，别离较上月下行5个基点和15个基点。这是5年期以上LPR继5月20日下降15个基点后，年内第二次以15个基点的较大幅度下降，也是5年期以上LPR利率年内的第三次下调。5年期以上LPR是房贷利率定价基准。在5年期以上LPR下行鞭策下，一线都会以及大局部二、三线都会已相继对房贷利率停止调整。业内人士暗示，在因城施策用足用好政策工具箱的背景下，大约调控政策将连续加力优化，各地房贷利率仍有进一步下调空间。

1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%。分行业看，在41个工业大类行业中，有16个行业利润同比增长，占39.0%，与上半年持平，有14个行业利润增长5%以上，此中，配备制造业利润连续恢复，汽车行业利润上升较快。

3、库存状况：电解铝库存周度去库0.1万吨

据上海有色统计，8月24日，国内电解铝社会库存：上海地区3.7万吨，无锡地区20.0吨，南海地区17.9万吨，杭州地区6.2万吨，巩义地区10.0万吨，天津7.8万吨，重庆0.6万吨，临沂1.7万吨，出产地铝锭库存合计68万吨。较上周四库存减少67.9万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较去年同期库存下降7.5万吨，较7月底月度库存总计累库0.9万吨。

4、持仓状况：持仓量大幅增多

截至8月25日，上期所铝总持仓391053手，股票配资，较上周368690增多22363手，本周铝价震荡偏强，总持仓量大幅增多，多空增仓为主。

欧洲地区能源短缺问题加重，当地电解铝减产或进一步扩充，将对全球供需均衡构成必然影响。国内根本面看，四川地区产能简直全停，重庆地区少量产量受限，短期川渝地区面临必然供应压力。高温对出产的影响依然存在，多地企业仍面临错峰限电的问题。但我们认为随着天气的连续改善，以及出产旺季的降临，国内将面临短期的供应缺口，随之而来的是库存的再次去化，届时铝价将具备较强的反弹动能。

计谋

宏不雅观情绪偏空，根本面有所改善。大约09合约下周颠簸区间18800-19600元/吨，操纵上建议逢低规划多单。

作者姓名：王贤伟

（责任编纂：赵鹏 ）