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沙特能源大臣称

发布时间:2022-08-25 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


导读:摘要 宏不雅观层面,全球经济衰退压力连续加大,中、欧、美等主要经济体经济数据间断下滑,美国GDP间断两个季度负增...

宏不雅观层面,全球经济衰退压力连续加大,中、欧、美等主要经济体经济数据间断下滑,美国GDP间断两个季度负增长,欧洲经济陷入衰退也只是工夫问题,尽管美国通胀程度见顶回落令美联储激进加息步骤有所放缓,但年内加息政策将延续,货币供应连续收紧,而经济的走弱将对石油出产造成冲击。

原油供需层面,全球油气上游成本支出偏低令原油剩余产能连续下降,这限制了主要产油国增产空间,俄罗斯供给降幅不及预期,伊朗供给预期回归,但OPEC+可能以减产对冲,因而排除地缘政治扰动,原油供给向上和向下调整的空间都不大,而需求端在将来会面临经济走弱的打击,同时节令性需求也将转弱,欧洲能源危机直接提升石油替代需求,但本质替代量大约有限,因而我们认为将来原油需求层面进一步走弱概率较大。基于此,原油均衡表存在进一步转弱预期,油价中恒久预计会进一步下修。短期伊朗问题带来的利空有必然兑现,叠加OPEC+减产音讯,油价遭到支撑。

整体上,认为原油短线反弹修复,但中恒久维持下行的不雅观点。别的,在仓单连续注销、人民币贬值、中轻质原油价差走扩以及海运费走高等因素提振下,SC原油走势仍会相对强于外盘原油,直到跨市场套利利润足够吸引中东可交割原油入库注册仓单。

正文

一、伊核协议濒临达成伊供给增长潜力较大

近期伊核问题再度遭到市场存眷,为了达成伊核协议,伊朗放弃了一些主要的要求,包含国际原子能机构必需完毕对2019年在伊朗地点发现的未报告核资料的查询拜访,从而使伊核协议达成的可能性进一步进步,而俄罗斯方面也暗示,俄罗斯确认批准《结合片面行动方案》(JCPOA)的最新协议草案。从当前的形势来看,比过去1年多任何工夫都更濒临达成协议。

伊核协议若达成,意味着伊朗供给将逐步回归市场,且将来供给增长潜力较大。此前因西方国家制裁,伊朗原油产量及出口量大幅下滑,一度不能正常出口。2018年二季度伊朗原油产量到达380万桶/日的峰值程度,尔后由于美国等西方国家的石油禁运,伊朗原油产出大幅下滑,到2020年下半年降至不敷200万桶/日,而2021年以来,在美国对伊朗态度缓和后,伊朗原油供给有所恢复,目前伊朗产量恢复至250万桶/日摆布,但较峰值程度依然低130万桶/日。除此之外,伊朗仍有凌驾1亿桶在岸及浮仓原油、凝析油库存,一旦制裁解除,该局部原油及凝析油也将向市场释放。

沙特能源大臣称

二、OPEC亮相削减产量

近期沙特及OPEC官员相继亮相可能会削减产量,以对冲可能的伊朗供给回归。沙特能源大臣称,欧佩克+可能必要收紧产量以不变市场价格,欧佩克+将很快着手制定2022年后的新协议。尔后,51配资,欧佩克+方面称,当伊朗石油回归市场时,欧佩克+可能倾向于削减石油产量,假如全球经济衰退,他们将撑持减产。

当前由于产油国原油剩余产量有限,这导致主要产油国在增产方面非常慎重,由于产量受限,对于产油国来说,更希望通过撑持油价来提升出口收入。近几年全球油气上游投资下降导致原油剩余产能连续下滑,依据IEA的统计,截止今年7月,OPEC+原油剩余产能为370万桶/日,此中OPEC成员国原油剩余产能为340万桶/日,主要集中在沙特和阿联酋两个国家。由于俄罗斯受欧美制裁,原油供给受限,同时伊朗供给尚未回归。

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沙特能源大臣称

2020年疫情后,为提振油价,OPEC+达成历史性减产协议,到今年8月底OPEC+将完毕为期两年多的减产协议。而今年以来,OPEC+产量连续低于目的产量,尤其是4、5月份因俄罗斯产量下降导致OPEC+产量环比走低,在此背景下,OPEC+减产执行率到达200%以上,今年7月份以至凌驾500%,到目前为止,OPEC+仍有濒临280万桶/日的产量未按方案恢复。在8月产油国会议上OPEC+仅同意9月增产10万桶/日,对原油供应端的影响简直可以疏忽不计。

三、俄罗斯石油供给降幅不及预期

俄乌辩论后,尽管欧美对俄罗斯倡议能源制裁,但在高贴水吸引下,亚洲买家加大了对俄罗斯原油的采购,包含中国、印度等国,使得俄罗斯原油出口在4、5月份不降反增,但制品油出口量下降了约70万桶/日,主要是欧洲地区减产了对俄罗斯制品油的采购。6月以来,由于亚洲买家减少了对俄罗斯原油的采购,尤其是中国减少了俄油进口,使得俄罗斯原油出口量较4、5月份的峰值程度有所下降,但也根本与年初时的出口量持平;从出口地区占比来看,俄乌辩论后,亚洲在俄罗斯原油出口份额中的占比今后前的30%摆布提升至50%摆布,而欧洲今后前的50%摆布降至40%摆布。

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标题

欧洲对俄罗斯石油施行制裁后,进一步减少了对俄油的进口,为调停供应缺口,欧洲增多了对美国、中东、非洲等地的石油进口,近几个月,欧洲自沙特、伊拉克、安哥拉以及巴西等地的原油进口量显著增长,自沙特、科威特等地的制品油进口量增长也十清楚显。大约欧洲将来也将积极寻找替代能源,加大对俄罗斯以外地区的能源进口,在此背景下,欧洲对俄油禁运带来的市场打击将得到进一步缓冲。

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四、经济转弱对石油出产的打击将逐步兑现

高通胀叠加金融环境收紧,全球经济增长显著放缓。今年美国GDP间断两个季度萎缩,美国是非期国债收益率呈现倒挂,中、欧、美等主要经济体制造业PMI间断下行。机构间断下调今年经济增速预期,IMF大约2022年全球经济将增长3.2%,较4月份预测值下调0.4个百分点,世界银行将2022年全球经济增长预期下调至2.9%,远低于今年1月预期的4.1%.

全球石油出产与经济增速间接有着较强的关联性,经济的转弱会对石油出产会造成鲜亮的负面打击。在全球经济增长转弱的大背景下,多家机构下调了对今年全球石油出产增长预期,EIA、IEA、OPEC认为2022年全球石油出产增幅别离为208、211、310万桶/日,年内已屡次下调该预期。从季度需求来看,配资网,依据IEA的统计及预测,今年二季度到明年一季度全球汽油、柴油、LPG等石油产品需求均将呈现差异水平的下滑。

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五、欧洲能源问题会引发局部石油替代需求

今年以来,受欧美制裁导致俄罗斯对欧洲能源供给下降,同时美国增多了对欧洲LNG的出口进一步加剧了美国市场供应紧张的场面,这导致欧美天然气价格轮番上涨。而今年夏天,欧洲遭遇重大的高温、干旱天气,影响水力、核能和太阳能(000591)发电,欧洲今年前7个月水力发电量比去年同期减少两成,核能发电量减少12%,而高温也使得太阳能光伏发电板的发电量显著下降,这进一步提升了对传统能源的需求。天然气供给减少叠加需求增多,这使得近几个月欧美天然气价格均升至历史最高程度。

在工业领域,石油可以对天然气造成必然的替代,如一些炼油厂可以用石油替代天然气的使用。目前在全球主要的能源价格中,按热值计量的话,欧洲及亚洲天然气价格最高,相对来说,石油具备较强的经济性,但整体替代量相对有限。依据IEA的大约,将来6个季度的石油替代需求将增多约30万桶/日,此中燃料油和柴油各占一半。

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整体来看,宏不雅观层面,全球经济衰退压力连续加大,中、欧、美等主要经济体经济数据间断下滑,配资网,美国GDP间断两个季度负增长,欧洲经济陷入衰退也只是工夫问题,尽管美国通胀程度见顶回落令美联储激进加息步骤有所放缓,但年内加息政策将延续,货币供应连续收紧,而经济的走弱将对石油出产造成冲击。原油供需层面,全球油气上游成本支出偏低令原油剩余产能连续下降,这限制了主要产油国增产空间,俄罗斯供给降幅不及预期,伊朗供给预期回归,但OPEC+可能以减产对冲,因而排除地缘政治扰动,原油供给向上和向下调整的空间都不大,而需求端在将来会面临经济走弱的打击,同时节令性需求也将转弱,欧洲能源危机直接提升石油替代需求,但本质替代量大约有限,因而我们认为将来原油需求层面进一步走弱概率较大。基于此,原油均衡表存在进一步转弱预期,油价中恒久预计会进一步下修。然而短期伊朗问题带来的利空有必然兑现,叠加OPEC+减产音讯,油价遭到支撑。整体上,认为原油短线反弹修复,但中恒久维持下行的不雅观点。别的,在仓单连续注销、人民币贬值、中轻质原油价差走扩以及海运费走高等因素提振下,SC原油走势仍会相对强于外盘原油,直到跨市场套利利润足够吸引中东可交割原油入库注册仓单。

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