2022年8月20日 宏不雅观-股指

弱反弹近尾声

不雅观点概述：

海外方面，美股在重要的技术阻力位呈现了调整，纯从根本面来看的话，期货配资网，并没有什么突发事件，强加解释的话可能是在交易鸽派预期见顶，下周有鲍威尔在全球央行年会上的讲话，联储的目的是抬升金融条件压制通胀，而彭博的金融条件指数已经回到了今年3月份初度加息的时候，长端实际利率也回到了濒临0的位置，美股的MEME股最近也在散户买买买的热情下一度涨势鲜亮，这都是金融条件宽松预期的反馈，股票配资网，而金融条件的乐不雅观，只会让通胀在高位停留的更长，联储该要有强硬亮相来浇灭这种金融条件宽松的冀望了，或许就是在8月底的jacksonhole的会议上？那接下来一周多美股在这附近筑顶还是可以等待下的，快捷崩下来倒不至于，除非是有突发性的不测。

国内方面，发展和赛道股跟着海外的资产周五一起往下跌，基于上面的判断，如没有突发性不测的话，海外股市不至于快捷跌下来，所以A股的弱反弹能否就此见顶我是有点不确定，分为两种状况吧，海外快捷下跌那A股弱反弹已经完毕了，海外筑顶，弱反弹的顶点就有可能没出来，我倾向于后者，上证这轮弱反弹的顶部应该还是有较粗略率会在3300以上。

至于国内本身的根本面，暂时不是A股的主要矛盾，疫情和地产至少呈现一个明确的处置惩罚惩罚，A股威力大涨，而当前货币政策又极度宽松，A股也不会因为本身根本面的弱现实而大跌。

计谋建议：

弱反弹濒临尾声

风险提示：

疫情、地缘政治、国际关系

一

宏不雅观

1、国际宏不雅观

随着联储官员的密集讲话，市场该从紧缩预期过去带来的情绪乐不雅观，回归到紧缩进程远没完毕的慎重当中了，实际利率应该是要恢复上行了。

海外的危机还远没兑现，新兴市场和欧洲依然面临着十分大的美圆收紧和通胀压力。

2、国内宏不雅观

国内疫情反重复复，但始终在控制范围之内，政策也在努力均衡和经济增长的关系。

货币政策层面，只管高层亮相不搞过度刺激，OMO上也释放了有货币政策回归常态化的信号，但起码不至于去收紧，且活动性现状依然极为富余，隔夜利率处在历史性的低点附近，因而没须要去担心国内的活动性环境。

国内经济数据角度看环比在改善，但是同比角度下无论是用电量、还是出口的趋势性、还是工业企业的产销与库存都不太乐不雅观，复苏进程不会太顺畅。社融数据正是对这个现实的反馈，所以喊牛市的也分歧理，起码国内的经济根本面也不撑持。

二

数据跟踪

1、 资金面；

成交量的角度看，随着超预期宽松，最近又间断站在万亿之上，股债的性价比也起来了，国内的强政策呵护现实和预期，是A股不会因为国内本身根本面而大幅走差的主要起因。

2、估值

50和300相对于债券已经具有性价比了。

3、企业盈利

从企业盈利的预测来看，货币信誉周期当先的拐点可能要出来了，假如下半年A股被海外给拖累下来，那会是十分好的入场机会。

4、杠杆程度

此前的一波下跌可能是已经完成了场内的去杠杆，从融资余额的下跌水平来看，股票配资网，无论是总量还是边际，已经赶上18年了。所以即便下半年我们认为还有一波大跌，但是点位上应该也就是此前的低点附近了。

5、市场格调

国内活动性富余的环境利多小盘股，最近1000指数期货的上市动员的ETF的增量资金，也鞭策了这个格调，新景色的赛道炒作过去一个月也从大市值标的转向赛道里的小市值标的，动员了很多相关主体的小盘股的暴涨。