宏不雅观方面，美国经济下行幅度放缓，但市场并未对9月加息造成一致预期，国内多项刺激政策相继出台，执行效果有待不雅观望。

财富方面，纯镍需求一直走弱，大约价格震荡偏弱；镍矿方面，矿山发货边际改善，庸俗采购较为弱势，大约震荡运行；镍铁方面，印尼回流打击压力仍在，镍出口税的影响尚需详细门径确认，庸俗不锈钢需求连续偏弱，短期或难改善，大约价格继续下降；不锈钢方面，限电或对老本端造成支撑，但是成交方面较为油腻，大约后市弱势运行。

总的来说，镍-不锈钢财富链连续偏弱，各环节均存在必然的出货艰难，大约镍及不锈钢偏空运行。沪镍2209参考区间168000-183000元/吨。SS2209参考区间14500-15500元/吨。

操纵计谋：操纵上，镍及不锈钢轻仓做空。

不确定性风险：俄乌场面地步、镍收储音讯落地、印尼镍出口税落地、限电限产

本周沪镍弱势震荡，周五印尼镍出口税音讯再起，夜盘呈现反弹，不锈钢本周整体偏弱运行。宏不雅观方面，国内多项数据不及预期，需求难见好转迹象，市场灰表情绪蔓延。财富方面，沪镍出产连续疲软，各环节均存在必然的出货艰难，在此背景下，主动减产、降价出货等信息频繁传出。本周库存尽管进行累库，但仍处于近两个月的高点，反映出庸俗消化不容乐不雅观。

1、宏不雅观面

1·1、国外：美国经济下修幅度放缓

1·2、国内：刺激政策密集推行

央行为维护银行体系活动性合理富余，2022年8月15日人民银行成长4000亿元中期借贷便当（MLF）操纵（含对8月16日MLF到期的续做）和20亿元公开市场逆回购操纵，充裕满足了金融机构需求。中期借贷便当（MLF）操纵和公开市场逆回购操纵的中标利率均下降10个基点。

中国财政部19日公布，2022年1-7月，全国处所政府新增专项债券已累计发行3.47万亿元（含局部2021年结转额度），用于项目成立的专项债券额度已根本发行完结。主要用于市政成立和财富园区根底设备、社会事业、交通根底设备、保障性安居工程、农林水利等重点领域。1-7月，各地已安排凌驾2500亿元专项债券资金，用作铁路、收费公路、干线机场等严峻项目成本。财政部介绍，截至7月末，今年已到期的专项债券本金5332亿元均已定期足额归还，偿付风险可控。下一步，将领导处所用好政府专项债券资金，充裕操作近期处所政府债券发行规模相对较小的窗口期，完成2022年新增专项债券发行收尾工作。加快专项债券资金使用，依照“零容忍”的要求，敦促处所加快专项债券项目打点，实在防备专项债券风险。

8月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，陈列鞭策降低企业融资老本和个人出产信贷老本的门径，加大金融撑持实体经济力度；陈列加大艰难大众根本生活保障力度的举措，配资网，兜牢民生底线；确定撑持养老托育效劳业纾困的门径，帮扶渡过难关、恢复开展；决定延续施行新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗出产。会议指出，当前经济延续恢复开展态势，但仍有小幅颠簸。依法盘活处所专项债限额空间。完善市场化利率造成和传导机制，阐扬贷款市场报价利率领导作用，撑持信贷有效需求上升，鞭策降低企业综合融资老本和个人出产信贷老本。

2、根本面：灰表情绪较重，各环节出货艰难

纯镍方面，美国经济下行幅度放缓，目前市场尚未对9月加息造成共识，因此本周镍价主要由根本面驱动。供给方面，国内高温及限电门径并未对电解镍排产孕育发生严峻影响，而进口方面本周连续吃亏。需求方面，不锈钢成交表示较差，当下电解镍出产主要集中于合金板块，刚需赐与镍价小幅支撑，导致镍价并未呈现大幅回撤，不过合金需求也有走弱迹象，大约后市镍价震荡偏弱。8月19日SMM电解镍均价174700元/吨，相较上周下降6.33%。

本周镍矿价格持稳。供应方面，菲律宾方面暗示，受天气及庸俗需求低迷影响，2022年上半年菲律宾镍矿产量同比下降20％，在利润收窄的背景下，矿企有必然挺价意愿，本周菲律宾镍矿发货80.73万湿吨，环比增多26%，到港53.43万湿吨，环比下降47%，目前菲律宾在装货量以及海漂量略高于均匀程度，大约短期内国内到货将有必然上升。需求方面，镍铁厂及不锈钢厂大多处于减产状态，原料采购需求偏弱，同时铁厂老本压力较大，对矿价蒙受水平偏低，所以矿端目前维持博弈状态，需求低迷之下，大约镍矿港口库存将迟缓累库。整体来看，大约镍矿价格震荡运行。8月19日菲律宾红土镍矿1.8%(CIF)均价105美圆/湿吨，相较上周无变革。

镍铁方面，局部铁厂照常处于吃亏状态，随着供应过剩的状况加剧，铁厂出货意愿有所加强。海关数据显示，7月国内自印尼进口镍铁量环比减少16.1%，同比增多50.9%，印尼市场回流打击对供应端的压力仍然存在。受天气因素影响，本周印尼镍铁发货7.75万吨，环比减少54.17%，到港12.87万吨，环比增多39.41%。本周印尼总统再次确认了将要征收镍出口税的音讯，目前市场预期税率将在2-3%的程度，该程度之下大约对印尼镍铁打击的影响较小，详细税率和执行门径仍待音讯落地。需求方面，不锈钢成交偏弱，周内钢厂减产音讯再起，大约短期内需求难有改善。大约将来镍不贰价格将继续下行。8月19日8-12%高镍生铁(出厂价)均价1257.5元/镍点，相较前一周下跌0.79%。

不锈钢方面，四川共有15家高碳铬铁企业，产量约占6%，限电门径或对老本端构成必然打击，不锈钢价格或迎来老本端小幅支撑。供应方面，本周华北某钢厂临时停产，高温限电也导致局部消费加工企业停产或错峰用电，海关数据显示，国内7月自印尼进口不锈钢量环比降36.42%，同比降17.74%，但是随着印尼延期资源陆续到货，本周库存还是呈现累库。需求方面，本周不锈钢仍然较弱，市场询单气氛偏淡，实际成交多停留在询价阶段，大约不锈钢后市弱势运行。据Mysteel数据，8月18日，全国主流市场不锈钢社会库存总量88.14万吨，周环比回升3.26%，年同比回升22.88%。此中冷轧不锈钢库存总量40.91万吨，周环比回升4.27%，年同比下降3.04%，热轧不锈钢库存总量47.22万吨，周环比回升2.40%，年同比回升59.90%。

计谋

宏不雅观方面，美国经济下行幅度放缓，期货配资，但市场并未对9月加息造成一致预期，国内多项刺激政策相继出台，执行效果有待不雅观望。财富方面，纯镍需求一直走弱，大约价格震荡偏弱；镍矿方面，矿山发货边际改善，庸俗采购较为弱势，大约震荡运行；镍铁方面，印尼回流打击压力仍在，镍出口税的影响尚需详细门径确认，庸俗不锈钢需求连续偏弱，短期或难改善，大约价格继续下降；不锈钢方面，限电或对老本端造成支撑，但是成交方面较为油腻，大约后市弱势运行。总的来说，期货配资网，镍-不锈钢财富链连续偏弱，各环节均存在必然的出货艰难，大约镍及不锈钢偏空运行。沪镍2209参考区间168000-183000元/吨。SS2209参考区间14500-15500元/吨。

操纵上，镍及不锈钢轻仓做空。

作者姓名：王彦青

期货投资咨询号：Z0014569

（责任编纂：赵鹏 ）