从根本面角度看，下半年原油供应端增量有限，变数较少；需求端将连续遭到美联储加息周期的影响，影响水平视实际加息途径而定。此外，原油走势还将遭到地缘场面地步详细变革的影响。

北美飓风季顶峰即将到来

自2005年以来，原油需求环比与美国实际GDP环比相关系数为0.81，股票配资，与原油价格环比的相关系数为-0.18，与原油价格绝对值的相关系数为0.03。美联储加息则会对实际GDP孕育发生直不雅观而显著的考验，在美联储1983年以来历次快捷加息通道中，简直每一次都构成实际GDP走低。因而，在处于美联储快捷加息通道的下半年，股票配资，交易加息预期即交易原油需求衰退预期，其力度与预期变革息息相关。此处的加息不只仅是美联储加息，也可以引申至欧央行、英国央行等其他主要经济体加息，因为其暗地里对原油需求的影响逻辑是雷同的。

美联储官员在7月加息75BP后仍在连续颁发鹰派发言，显示出美联储压制通胀的坚定决心，市场预期也从明年一季度初度降息修正为明年一季度维持利率不乱。鲍威尔在发言中出格提到，必要看到间断、显著的通胀数据回落才会进行加息，显然7月CPI这个好于预期但还不够好的数据不敷以阻挡美联储的加息步骤。

北美飓风季顶峰即将到来，这意味着墨西哥湾的海上钻井平台以及沿岸炼厂关闭风险增多。不过，除了2005年的卡特里娜飓风间接摧毁了当地的防洪堤引来了巨浪和洪水，并毁坏了当地电力系统导致了长工夫影响，21世纪以来，历年飓风往往构成的都只是短暂性毁坏，这对于下半年加息周期下的油价，更多的是提供一个阶段性反弹造成的卖出时机。

本轮抛储或于10月底完毕

在今年最新一轮抛储前，美国战略储蓄库存约5.5亿桶，在10月抛储完毕后，大约将只剩下3.7亿桶。美国作为IEA成员国，必需担保至少相当于90天净进口量的石油库存，按去年的数据换算约为2.9亿桶，也就是说，在本轮抛储到期后，美国实际可以灵敏动用的剩余战略储蓄原油只剩下8千万桶。一般而言，作为最重要的战略物资之一，美国会为战略石油储蓄库存设置缓冲，而不是听任其直奔戒备位置。这意味着，11月初步，全球原油供应很可能将收紧100万桶/日。

IEA在最新的短期展望呈文中已经看到了发电行业对石油需求的增多，并以此上调了全年出产预测。今年全球迎来了间断第二个超乎寻常的炙热夏天，无论是中国、美国还是欧洲，我们看到的气象呈文内容根本一致。自6月初以来，沙特最高均匀气温已经凌驾43℃，大约10月前都不会有太多回落，沙特和一些中东国家是传统的较为依赖原油产品停止发电的国家，电力需求激增会带来额外的原油出产。别的，IEA也已经留心到葡萄牙、西班牙、英国和日本在电力系统中的原油使用量呈现增多。

别的，欧洲冬季电价期货也已经大幅刷新新高，以至使得去年能源危机下的高电价看起来十分“自制”。由于对俄罗斯能源制裁的预期，欧洲正在迅速增补其天然气储蓄，比去年提早约9周，因为来自俄罗斯的天然气流量已经重大减少。按热值换算，51配资网，8月初的欧洲天然气价格已经是柴油的两倍，在气价越来越高的背景下，冬季原油替代发电需求同样可期。（作者单位：东吴期货）

（责任编纂：赵鹏 ）