截至8月16日19时，WTI原油期货主力合约报价彷徨在88.38美圆/桶，盘中创下2月24日俄乌辩论爆发以来的最低值86.82美圆/桶。

“没人会想到，WTI原油期货会呈现如此大的变脸。”一位华尔街多计谋对冲基金经理向记者感叹说。至今，不少对冲基金仍认为俄乌辩论导致全球原油市场供需关系紧张，尤其是欧洲天然气价格迭创新高，令全球能源供需均衡的临界点远远没有降临。但一个不争的事实是，原油期货却在过去2个月下跌逾32%。

一位原油期货经纪商向记者直言，WTI原油期货在短短2个月内大跌约30美圆/桶，除了全球经济衰退风险增多，还有两个不容无视的因素，一是美联储连续大幅加息令美圆指数迭创新高，导致以美圆计价的大宗商品价格大幅回调，二是原油价格大起大落，无形间加剧对冲基金投资组合的净值颠簸性，导致他们纷纷减持原油期货头寸避险。

“目前，不少对冲基金经理将原油大跌视为美国政府强势美圆政策的产物，因为强势美圆有助于降低美国燃油价格与通胀压力。”他向记者直言。

值得留心的是，在原油期货价格大跌期间，投行“变脸”的速度更快。

近日，高盛发布最新呈文，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美圆/桶，此前的预测值则是140美圆/桶。

近日，花旗银行也发布最新呈文称，将来数周布伦特原油期货价格将跌至80-85美圆/桶水准，较目前的94美圆/桶仍有约10美圆的跌幅。

这也引发金融市场突然掀起新一轮原油期货沽空潮。

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布最新呈文指出，截至8月9日当周，对冲基金为主的资管机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周大幅减少2565.4万桶。这暗地里，是越来越多对冲基金意识到西方国家正竭尽全力遏制能源价格上涨与通胀压力，此时沽空原油价格反而更显得有利可图。

但是，不少投行一面“唱空”油价，一面却轻轻抄底原油期货。CFTC数据显示，截至8月9日，以投行为主的调换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。

“这正令原油期货市场的多空博弈变得更具戏剧性。”上述原油期货经纪商认为。这暗地里，或许是投行已意识到将来美联储加息幅度不如6-7月，转而押注美圆冲高回落与油价重拾涨势。终究，众多投资机构都认为当前油价跌势早已偏离供需根本面。

油价高位跳水的暗地里推手

“没人会在6月中旬猜到，2个月后WTI原油期货价格居然只要86美圆/桶。”上述华尔街多计谋对冲基金经理向记者直言。其时大都华尔街对冲基金鉴于西方国家限制俄罗斯原油出口，押注WTI原油期货从123美圆/桶涨至160-200美圆/桶。

在他看来，扭转油价涨势的首要幕后推手，不是全球经济衰退风险加大，而是美联储连续大幅加息所营造的强势美圆。

在6月美联储超预期加息75个基点令美圆指数迭创新高后，大量量化投资基金鉴于美圆上涨令以美圆计价的大宗商品回落，51配资，初步纷纷抛售原油等大宗商品，这突然引发一系列多米诺效应。

详细而言，在美联储大幅加息预期升温导致美股大跌的状况下，众多对冲基金都寄希望油价上涨能对冲股票投资组合吃亏压力。但随着量化投资基金大举抛售美圆导致油价回落，他们突然发现投资组合净值颠簸性进一步加大，迫使他们不得不跟随减仓原油期货避险。

“那时起，对冲基金与家族办公室不再将原油视为避险资产，而是高风险资产，巴不得迅速清仓离场。”上述原油期货经纪商讲述记者。从6月下旬起， CFTC呈文显示对冲基金不停在大幅减仓原油期货净多头头寸。

在他看来，7月起华尔街突然炒作美联储大幅加息令美国经济衰退风险激增，进一步推倒力挺原油者的自信心——随着美国经济衰退担心日积月累，原先鉴于原油供需缺口而力挺油价的宏不雅观经济型对冲基金等恒久投资者也初步减仓原油期货。

记者多方理解到，不少对冲基金将油价大跌视为“美国政府强势美圆门径的乐成”，因为这有助于降低美国燃油价格与通胀压力。

但与此同时，他们仍然相信原油市场供需紧张令油价被低估，目前他们不敢大举抄底原油期货的一个重要起因，是美联储大幅加息导致金融机构相应收紧杠杆融资门槛，令他们不单无奈像以往般动用6-8倍资金杠杆买涨WTI原油期货，反而不得不连续压缩原油多头持仓规模以减少杠杆投资额度。

“别的，大都对冲基金也意识到，随着西方国家竭尽全力遏制通胀与能源价格，即便他们战胜了市场（抄底胜利），也未必能战胜政府。”这位原油经纪商指出。

投行变脸暗地里

面对油价高位跳水，投行“变脸”速度同样不低。

近日，高盛发布最新呈文，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美圆/桶，此前的预测值则是140美圆/桶。

7月初，摩根大通剖析师警告称，若西方国家制裁门径促使俄罗斯施行原油抨击性减产，全球油价可能会到达每桶380美圆。

此刻，摩根大通似乎尚未对原油价格走势发布最新预测。

值得留心的是，投行一面“唱空”油价，一面却在大举抄底油价。

CFTC数据显示，配资网，截至8月9日，以投行为主的调换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。

一位国内券商剖析师向记者走漏，投行或许是“被动”增持原油期货净多头头寸。究其起因，投行作为原油期货做市商，必要盘活市场交易活动性。当上周对冲基金大举抛售原油多头头寸且无人乐意接盘时，最好的期货配资网，不排除投行自营部门只能买入原油期货多头头寸“拉拢”交易以维持须要的原油期货市场交易活动性。

但是，大都华尔街对冲基金经理认为，投行此举表白他们鉴于原油市场供需缺口仍然宏大，更敢于押注油价触底反弹。

高盛发布的最新呈文指出，当前原油供应仍令人绝望，只管需求端遭到欧洲天然气危机影响而仍然高涨。因而原油需求比市场预期更坚硬。别的，即便全球经济连续放缓，但布伦特原油价格仍可能在今年第四季度与2023年到达150美圆/桶，威力真正意义上通过减少需求以实现原油供需均衡。

“事实上，投行最不愿看到油价连续下跌，一方面这导致他们在原油开采方面的巨额投资，必要破费更长工夫威力收回本金利息，另一方面油价低迷也会影响他们在原油期货做市交易方面的业务收入。”一位相熟投行原油大宗商品业务的对冲基金交易员讲述记者。

但是，只管高盛等投行正用实际行为力挺油价，但响应者仍然寥寥。

“此刻众多机构投资者都意识到，即便油价被低估，但在当前遏制通胀成为西方国家首要经济任务的状况下，贸然推高油价将面临未知的风险。”这位对冲基金交易员指出。尤其在强势美圆令他们此前买涨油价套利计谋铩羽而归后，此刻大都机构投资者变得极其慎重，不愿随意踏入“同一条河”。