印尼刺激棕榈油出口缓解库存压力，不过船只运力紧张，7月国内棕榈油到港量照常偏低，叠加豆棕价差由负转正，替代出产改善，库存再度跌破20万吨，华南24度棕榈油基差反弹至1900-2000，临近交割月对期货支撑强劲。不过8、9月贸易商采购量较多，下半月到港将缓解供应紧张，短期连盘棕榈油仍面临国表里与近远期的供应错配矛盾，在到港上量前大约延续震荡走势，亲密存眷实际到港进度。

　　印尼刺激出口见效 库存小幅下降

　　上半年印尼执行限制出口的政策，本土棕榈油库存以月均10%的增速快捷累积，截至5月底库存已经到达723万吨，环比增多18.5%，同比增多135.5%。印尼棕榈油胀库导致局部消费商进行从种植户购置新颖棕榈果，且种植户也因分歧理的低价进行收割，据印尼油棕农民协会称，5、6月份局部棕榈果串在树上腐烂，导致5、6月印尼棕榈油产量下降，据GAPKI最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油产量362万吨，远低于历史同期。

　　棕榈油中上游财富利益受损，政府为此出台政策刺激出口，进步DMO配额比例，将国内销售义务数量的出口配额比例进步至9倍，此外调低关税降低老本刺激进口国采购，将8月1-15日印尼已将毛棕榈油出口参考价下调至872.27美圆/吨，出口关税从每吨220美圆降至33美圆，同时罢黜8月出口专项税，在老本端形成利空。印尼毛棕招标价为780-790美圆/吨，叠加33美圆/吨出口税，实践上报价可低至810-820美圆/吨，相较于马棕更具价格劣势。据GAPKI数据显示，印尼6月出口量升至233万吨，高于此前预期的166万吨，库存降至668万吨，降幅7.6%，刺激出口的政策卓有功效，不过出口政策利空简直出尽，将仅剩船只运力的瓶颈，而物流问题随工夫推移将逐步改善，但是7至10月印尼的棕榈油正在消费旺季，产量随时调停腾空的罐容，因而胀库短期难以完全消化。

　　印尼刺激棕榈油出口缓解库存压力，不过船只运力紧张，7月国内棕榈油到港量照常偏低，叠加豆棕价差由负转正，替代出产改善，库存再度跌破20万吨，华南24度棕榈油基差反弹至1900-2000，临近交割月对期货支撑强劲。不过8、9月贸易商采购量较多，下半月到港将缓解供应紧张，短期连盘棕榈油仍面临国表里与近远期的供应错配矛盾，在到港上量前大约延续震荡走势，亲密存眷实际到港进度。

　　印尼刺激出口见效 库存小幅下降

　　上半年印尼执行限制出口的政策，本土棕榈油库存以月均10%的增速快捷累积，截至5月底库存已经到达723万吨，环比增多18.5%，同比增多135.5%。印尼棕榈油胀库导致局部消费商进行从种植户购置新颖棕榈果，且种植户也因分歧理的低价进行收割，据印尼油棕农民协会称，5、6月份局部棕榈果串在树上腐烂，导致5、6月印尼棕榈油产量下降，据GAPKI最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油产量362万吨，远低于历史同期。

　　棕榈油中上游财富利益受损，政府为此出台政策刺激出口，进步DMO配额比例，将国内销售义务数量的出口配额比例进步至9倍，此外调低关税降低老本刺激进口国采购，将8月1-15日印尼已将毛棕榈油出口参考价下调至872.27美圆/吨，出口关税从每吨220美圆降至33美圆，同时罢黜8月出口专项税，在老本端形成利空。印尼毛棕招标价为780-790美圆/吨，叠加33美圆/吨出口税，实践上报价可低至810-820美圆/吨，相较于马棕更具价格劣势。据GAPKI数据显示，印尼6月出口量升至233万吨，高于此前预期的166万吨，库存降至668万吨，降幅7.6%，刺激出口的政策卓有功效，不过出口政策利空简直出尽，将仅剩船只运力的瓶颈，而物流问题随工夫推移将逐步改善，但是7至10月印尼的棕榈油正在消费旺季，产量随时调停腾空的罐容，因而胀库短期难以完全消化。

　　美豆天气担心降温

　　美豆旧作数据调整空间较小，市场焦点转移到新作均衡表的交易层面，新季美豆优质率降至59%，较2021年同期低1个百分点，去年单产是51.4蒲式耳/英亩，可能达不到7月USDA中的单产预估51.5蒲式耳/英亩，但是下调空间也不会太大。据天气预报显示将来两周美豆主产区伊利诺伊州、密苏里州降水量有望到达35-55mm，51配资，此外此前8月上旬天气干旱预期已经充裕交易，随天气好转和交易窗口缩短，天气交易题材逐渐降温。8月USDA数据将在本周五凌晨发布，市场预期单产将下调至51.1蒲式耳/英亩，7月在明尼苏达州、南达科塔州和北达科他州停止面积查询拜访后，预期大豆收成面积将调增约20万英亩至8770万英亩，新季产量预估较7月下调2478万蒲，呈文存在利多预期。

　　国内棕榈油库存偏紧 存眷到港进度

　　6月份印尼胀库刺激出口后，国际棕榈油价格崩塌，全球棕榈油采购需求增多，但是印尼船只运力紧张，6月仅出口233万吨。国内方面，棕榈油到港不及预期，且棕榈油价格领跌豆油，豆棕油现货价差由负转正，配资网，替代出产增多，国内棕榈油库存上涨遇阻，转而下降，截至8月8日棕榈油库存降至19.7万吨，最好的期货配资网，导致近期基差反弹，张家港24度棕榈油现货对09合约升水1800元/吨。国内8月船期棕榈油商业采购量十分充沛，业内预估进口加移库局部合计进口量在60万吨摆布。但印尼港出口货多船少，印尼政府必要统一协调棕榈油出口船只安排，一旦8月下旬到港进度慢于预期，基差收敛驱动下，棕榈油09合约将遭到较强支撑，后期需存眷到港节拍。

　　后市不雅观点

　　目前棕榈油主要矛盾是时空供应上呈现错配，主因是船只运力不敷导致的到港节拍慢于预期。印尼已经降低关税老本刺激出口，高库存逐渐消化，随着船只物流好转，国内超高采购量将逐步兑现，库存紧张可以有效缓解，基差回归与主力移仓换月后供应压力转移至国内。但是短期到港尚未兑现，低库存高基差仍支撑行情延续震荡，亲密存眷到港进度与库存拐点。

　　风险因素：到港不及预期

（责任编纂：陈状 ）