棕榈油：供应压力未减 价格承压

　　豆油：担心供应 相对偏强

　　【宏不雅观及行业新闻】

　　MPOB 7月月报前瞻：据彭博查询拜访公布预测显示，马来西亚棕榈油库存可能升至8个月以来最高程度，因印尼棕榈油供应飙升，克制其出口。

　　①马来西亚2022年7月棕榈油产量料为151万吨，较6月环比减少2%；

　　②马来西亚2022年7月棕榈油出口料为122万吨，较6月环比增多2%；

　　③马来西亚2022年7月棕榈油库存料为177万吨，较6月环比增多7.2%；

　　④马来西亚2022年7月棕榈油进口料为9万吨，较6月环比增多50%。

　　MPOB 7月月报前瞻：据路透查询拜访公布预测显示，马来西亚棕榈油库存可能升至8个月以来最高程度，因连续增多的产量和进口的飙升，导致马棕油库存大增。

　　①马来西亚2022年7月棕榈油产量料为158万吨，较6月环比增多2%，为去年11月以来最高程度；

　　②马来西亚2022年7月棕榈油出口料为122万吨，较6月环比增多2%；

　　③马来西亚2022年7月棕榈油库存料为179万吨，较6月环比增多8.3%；

　　④马来西亚2022年7月棕榈油进口料为8万吨，较6月环比增多35%。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：-1;豆油趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱水平分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2暗示最看空，2暗示最看多。

　　【不雅观点及建议】

　　棕榈油：印尼库存压力依然较大，印尼政府颁布颁发从8月1日起将DMO配额从1：7上调至1：9，且调降8月前半月出口税参考价，继续促进出口,这对产地价格形成压力。马来西亚方面，船调数据显示7月出口较6月微增，不过产量的高频数据也显示微增，所以7月底马来西亚棕榈油的累库水平目前还无奈确定，出格是7月份马来的棕榈油进口可能存在很大变数的状况下。目前产地棕榈油根本面仍为印尼有库容压力、马来西亚将继续累库的偏空预期，这继续压制棕榈油价格。此外，国内8、9月船期棕榈油采购量较大，尽管短期内因到港比预期慢，暂时供应压力还未显现，即期棕榈油现货基差依然坚硬，配资网，但是市场已经初步计入8月中旬以后棕榈油集中到港后，对油脂市场的打击。

　　豆油：国内大豆压榨量维持在160-180万吨之间，豆油供应有限，随着旺季备货逐步展开，市场预期豆油库存将继续下降，后续主要存眷棕榈油集中到港后，对豆油需求及库存的影响。昨日，CBOT大豆呈现反弹，因干旱监控显示大豆主产区干旱区域从26%扩充到28%，且预报8月中西部仍将面临干热天气，市场存眷下周USDA呈文对美豆产量的评估。

　　菜油：9月份之前国内的菜油库存大约将连续下降，这对菜油价格形成支撑，不过由于菜油走势依然遭到棕榈油和豆油走势影响，所以假如菜豆油、菜棕油价差过大，要小心菜油价格呈现调整。

　　短期内，宏不雅观情绪对整体商品市场的影响依然较大，美圆指数和原油仍是短期市场情绪的参考指标，经济下行、活动性继续收紧的风险依然存在，再加上近期地缘政治形势愈加复杂化，所以还是要小心市场情绪的偏弱影响。鉴于印尼和马来的棕榈油库存压力并未完全消退，且8月中旬后国内可能会面临比较大的棕榈油到港压力，我们维持油脂偏弱的判断，8月1日的高点成为近期的技术阻力，操纵上，51配资网，建议01合约背靠该高点轻仓做空。

（责任编纂：赵鹏 ）