7月中旬，钢材财富链大都种类被打至边际老本以下，尤其是钢材间断吃亏触发不少钢厂主动减产以均衡供需矛盾，螺纹钢产量呈现鲜亮回落。在此背景下，价格进一步下行必要新的利空驱动，而随着螺纹钢供需构造呈现边际优化，若后续遭到国内政策提振、海外加息节拍缓和等影响，钢材价格粗略率会有超跌修复的时机。不过周期拉长来看，仍需正视财富面临的挑战，企业风险打点意识不成短少。

市场恐慌情绪逐渐得到修复

近日，螺纹钢主力2210合约一度跌破3600元/吨，刷新年内低点。7月21日银保监会暗示，坚持“房住不炒”定位，因城施策施行不同化住房信贷政策，撑持刚性和改善性住房需求，安妥化解房地产领域风险，恐慌情绪初步迟缓修复。

今年以来为了不变经济增长，多地松动地产行业的政策，如放松限购限贷、降低首付比例、降低房贷利率等，但地产销售和投资始终表示疲弱。从周期的角度来看，地产市场底的呈现还必要必然工夫。

吃亏扩充倒逼钢厂主动减产

6月份以后，钢材全行业吃亏面扩充，倒逼钢厂主动减产，炉料从紧均衡逐渐转向宽松，钢材老本支撑下移，负反响助推钢价快捷下跌。今年以来废钢老本连续高于铁水，电炉动工率大幅弱于高炉，钢联口径螺纹钢产量当先回落。不过随着高炉吃亏面扩充，6月以后局部高炉消费线也主动减产，7月中旬以后，因废钢价格大幅下跌，废钢老本回落至铁水老本以下。

微不雅观层面，地产市场颓废的心态延续，而国外需求的下滑导致终端受困，6月份以后钢材相关的出口状况也初步走差。宏不雅观层面，美国创新高的通胀促使市场集中交易激进加息预期，欧美经济先行指标高位走弱加剧市场对经济衰退的担心，对风险资产定价“不友好”。在这样的市场环境里，市场只能通过下跌来出清风险，相似于现货层面通过下跌来换取活动性，行业降价去库。

钢厂减产利于淡季连续去库

三季度国内经济修复及需求回补力度必要进一步不雅察看，市场自信心修复也是一个慢变量。但值得存眷的是，产量快捷下滑促使库存连续优化，螺纹钢呈现鲜亮的淡季去库表示：自6月中旬起，最好的股票配资网，螺纹钢总库存自高点1208万吨间断5周下降244万吨，到达近三年同期低点程度。

思考到即使钢厂利润恢复，复产也必要工夫，且当前主要体如今电炉利润转正，而废钢低价格约束了贸易商送货意愿，目前废钢供货相对偏紧，据富宝调研，钢厂实际复产意愿偏低。因而，51配资，暂时可兑现的供应增量不久不多，这也就意味着短期低产量还会维持，从而进一步鞭策财富供需构造优化。

企业风险打点意识不成短少

短期来看，51配资，阶段性利空出尽以及供需构造的边际优化对价格有支撑，暂时可存眷阶段性超跌反弹时机。从大周期来看，财富开展仍有挑战，将来企业风险打点意识不成短少。

从金融层面看，美国开启加息周期，动员全球活动性边际收紧，美圆指数趋于上升，将对商品价格构成必然的负面打击。

自2016年供给侧厘革至今已度过6年+的正向反响周期，今年起财富自下而上利润转负的负反响驱动向全财富链消费运营发出挑战。近期，多家钢厂集体发声，也预示着行业可能必要面对超预期的艰难。（作者单位：国贸期货）

（责任编纂：陈状 ）