1、供应：7月国内纯碱企业检修数量增加，尤其是中下旬之后局部百万吨以上大型企业进入检修周期，行业开机程度和产量均呈现鲜亮下滑。7月行业均匀开机率79.09%，月度产量230.15万吨、别离环比6月下滑9.35个百分点和7.72%。8月供给端仍有局部大型企业检修，大约行业消费程度和产量再次呈现下滑，供给端支撑力度将进一步提升。

2、库存：7月以来纯碱企业库存初步累积，全月累积幅度34.76%。企业库存鲜亮增多一方面遭到中庸俗对高价纯碱的抵触，另一方面由于7月中上旬盘面贴水现货幅度较大，中庸俗减少从企业采购数量导致企业出货减少、库存累积。但若思考中游和庸俗库存，社会环节和庸俗玻璃厂原料库存均处于去库通道，股票配资网，且二者绝对程度也处于相对低位，故而全财富链仍处于去库中。

3、需求：7月纯碱需求有所减弱，月度表不雅观出产量预估为211.15万吨，环比6月下滑14.45%，同比下滑14.91%。需求的弱势主要自于轻质碱庸俗疲软，局部行业开机率维持低位运行且随时面临停机状态。此外，今年上半年出口形势一直好转，纯碱月度出口数量在5月到达近几年最高程度后初步下滑，7月出口或有转弱。最后，7月中下旬烧碱价格下跌鲜亮，跌幅凌驾轻质碱，局下属游如氧化铝、味精等行业采购烧碱作为替代，进一步对纯碱需求孕育发生拖累。重质碱庸俗需求相对不变，光伏玻璃产线连续点火中，平板玻璃行业虽呈现相对密集冷修现象，但也不乏点火复产现象，配资网，因而重质碱刚需维持高位，但下浮法玻璃厂和光伏玻璃厂的采购节拍对阶段性的市场心态将孕育发生必然影响。

4、政策：7月地产行业“断贷潮”现象频出，在必然水平上可被解读为利空出尽。后期在国家政策“保交付”的托底下，地产有望迎来拐点，全财富链对纯碱的负反响也有望告一段落。但对此必要客不雅观对待，地产好转再落实至玻璃需求仍需时日。

5、不雅观点：8月纯碱供给端因局部大型企业检修，行业消费程度仍存下降预期。需求端因庸俗差异行业分化鲜亮，故各个板块之间存在博弈现象，但重质碱庸俗平板玻璃和光伏玻璃刚需仍维持高程度。7月中上旬纯碱期货盘面的下跌主要遭到全球宏不雅观衰退逻辑、地产及玻璃连续下行影响，但后期地产边际好转或迎来其对纯碱负面影响逐步转弱。整体来看，纯碱现货及根本面暂无较大矛盾，盘面走势遭到外围因素影响较大，51配资网，但后期纯碱期货价格走势或回归根本面及交割逻辑。在现货价格暂无大幅下跌的根底上，大约8月盘面将呈现基差修复行情，主要以期货向现货靠拢为主，现货向期货靠拢为辅，但也仍需警惕宏不雅观及地产好转不及预期等风险因素。

6、风险：供给端下降不及预期；需求边际好转预期落空；轻质碱需求继续走弱；平板玻璃产线放水冷修速度加快；光伏玻璃点火速度不及预期；全球衰退逻辑进一步加深。

（责任编纂：陈状 ）