1． 供应：①SMM调研6月下旬大局部国内冶炼厂停减产，导致国内产量环比减少37%至10355吨。1-6月，累计消费8.33万吨，配资，同比减少2.5%。7月冶炼厂停产工夫善于6月，产量环比或将继续走低。目前大局部冶炼厂已重启消费，8月产量或将回到15000吨摆布。②40%锡精矿加工费在22000-24000元/金属吨，60%锡精矿加工费在18000-20000元/金属吨。冶炼厂未复产做筹备，从头补回原料库存，采购积极性颇高，冶炼加工费快捷回落。③6月，国内进口精锡2757吨，出口744吨，国内净进口2013吨。1-6月，最好的期货配资网，国内累计进口14277吨，出口4553吨，净进口9725吨。7月进口量预期将下滑至1000-1500吨摆布，出口维持在700吨附近。7月下旬，免税下进口窗口重启打开，8月进口量或将有望持平7月。若8月进口窗口开启工夫连续，9月进口量将继续增长。

2． 需求：①全球半导体行业陷入衰退，出产电子芯片库存高企，传统焊料出产难见转势。硅片价格未跟随硅料产能投产转入下降通道，反而因多晶硅产能瓶颈受各大组件厂抢购而上涨。中小型组件厂利润大幅压缩，局部陷入吃亏后初步停减产，7月光伏组件动工下行，缠累光伏焊料需求转降。但全国装机目的仍需完成，欧洲出口需求亦不弱，光伏焊料需求减少或只是暂时的。②镀锡板出产上半年均出现外需出口强于国内需求格局，总体产量同比走弱不大。PVC和浮法玻璃均为地产后周期财富链，对房地产完工数据较为敏感。上周政治局会议定调“保交楼”，房地产完工或将逐步企稳，但仍需存眷政策实际落地工夫对实际需求动员。

3． 库存：截止7月底， 上期所库存月环比增长32吨至3758吨，国内社会库存月环比增多1214吨至1992吨，LME库存月环比增多675吨至3825吨。

4． 不雅观点：国内冶炼厂7月停减产工夫善于6月，但现货升贴水却跟随库存累积而大幅走弱，月间价差来看back亦大幅走窄，51配资，弱需求或远超畴前预期。进入8月，冶炼厂制品锡锭将逐步入市，而上周免税下进口窗口从头打开，局部贸易商对外初步询价筹备采购，国内供应压力陡增。虽宏不雅观利空暂时告一段落，但根本面供需压力重上台面，存眷月间back转contango套利时机。

（责任编纂：陈状 ）