近年来，中国股票市场规模稳步扩充，投资者风险打点需求随之增多。

这次，中金所同步上市中证1000股指期货和股指期权，有助于协同阐扬期货、期权效劳股票市场风险打点的功能，健全和完善市场不变机制，独特促进进步期货与现货市场运行质量。

有较强互补性

股指期货与期权在打点股票市场风险的功能作用上有较强的互补性。期货以风险对冲功能为主，期权以价格保险功能为主；期货打点标的标的目的性风险，期权打点标的颠簸率风险。同步上市同标的指数的期货与期权，为市场提供愈加多元、精密化的风险打点工具，期货配资网，有利于促进构建期货期权一体化风险打点体系，协同阐扬两类产品功能作用，造成股票市场风险打点合力。

股指期货可以阐扬风险对冲功能，协助投资者打点资产价格涨跌风险。例如，51配资网，有投资者持有股票组合，担忧将来股价下跌导致资产缩水，他可以通过卖出股指期货锁定资产价值。假如将来股价下跌，最好的股票配资网，股指期货价格同步下跌，卖出股指期货获利可必然水平调停所持股票组合的丧失；假如将来股价上涨，股指期货价格同步上涨，卖出股指期货的吃亏也会冲抵所持股票组合的盈利。投资者可通过这种方式实现风险对冲，锁定将来股票组合资产价值。

股指期权可以阐扬“保险”功能，在打点股票组合价格风险的同时，还具有不放弃组合取得收益的可能性。

同样，以持有股票组合的投资者为例，可以通过支付势力金买入看跌期权，打点股票组合价格风险。假如将来股票组合价格下跌，看跌期权价格上涨，投资者期权收益必然水平赔偿股票组合的吃亏；假如将来股票组合价格上涨，投资者也仅丧失买入看跌期权的势力金（即保险费），整体上看依然可以生存股票组合价格上涨带来的盈利。这就比如投资者买入了一份保险，通过这种方式实现对持有股票组合的“保险”功能。

同步上市是全球遍及做法

从境外衍生品市场的开展历程来看，同步上市同标的股指期货与股指期权已是各交易所产品创新的遍及做法。美国于1997年同步上市迷你标普500股指期货与期权；欧交所（EUREX）于1998年同步上市STOXX50股指期货与期权；港交所于2004年同步上市H股股指期货与期权。

近年来，新兴市场中同标的股指期货与期权也多采纳同步上市的方式，2015年以色列特拉维夫交易所同步上市TA-125股指期货与期权；2015年韩国交易所同步上市迷你KOSPI股指期货与期权；2016年，印度国家证券交易所同步上市Nifty CPSE股指期货与期权；别的，境内期货市场中，同标的商品期货与期权同步上市已有先例。

有助于完善市场机制更好满足避险需求

同步上市股指期货和期权，可以促进完善股票市场的多空机制，更好满足避险需求，独特效劳于股票市场风险打点。投资者通过综合运用股指期货与期权，有助于促进加强持股不变性。出格在股票市场颠簸相对较大的时期，投资者既可以使用股指期货也可以使用股指期权，在不抛售股票现货资产的状况下，减少持有股票的丧失。因而，股指期货和期权可以独特缓解股票市场抛压，阐扬产品体系化风险打点功能，为股票市场分散风险、缓释风险，制止活动性集中于单一产品，促进提升市场不变性。

近年来，境表里股指期货、期权出现产品同步上市，而且交易规模也呈现协同增长的趋势。从境外来看，美国市场、欧洲市场、新兴市场中主要同标的股指期货、期权产品成交量变革高度相关，均出现出同步增长趋势；从境内看，沪深300股指期权上市后，期货与期权合计成交金额较期货单种类同比增多75.7%，两个产品成交量变革也出现较高相关性。

整体来看，境表里市场理论表白，期货和期权产品功能上互为增补，开展上互相协同。随着中证1000股指期货与期权等更多风险打点工具的推出，将有助于进一步丰硕金融期货与期权产品，更好满足投资者避险需求。

（作者系全国政协委员、中央财经大学金融学院教授）

（责任编纂：陈状 ）