导语：昨日豆粕大幅下跌，截止7月20日收盘，连粕主力09合约收于3809元/吨，跌幅2.28%。美豆方面也不容乐不雅观，主力11合约自6月份从高点下跌，目前已在1300美分/蒲上方震荡多日。在今年全球经济低迷的大背景下，大宗商品遍及跌幅较大，豆粕盘面颠簸激烈，令市场参预者们倍感压力。以下笔者将从四个方面浅析昨日豆粕大幅下跌的起因

一、美豆产区久旱逢甘霖 增强丰产预期

近期热浪席卷而来，全球多地高温连续，美国中西部、墨西哥北部等地日最高气温达40~45℃，美国东南沿海地区、巴西高原等地最高气温也在35℃以上。

天气预报显示，下周美国中西部的大局部地区将迎来有益的降雨，降雨地区包含大豆主产州爱荷华州和伊利诺伊州的大局部区域。另一方面，由于今年美豆的优质率高于去年，在略高于去年的播种面积的根底上，美豆丰产预期逐步增强，美豆随之下调。

二、豆油期价触底反弹 跷跷板效应克制粕价

从油粕关系上来看，近期油粕期价走势鲜亮出现跷跷板效应。前期大宗商品遍及下跌时，豆油跌幅凌驾大豆和豆粕；而近期随着油脂盘面的触底反弹，豆粕盘面则较弱。豆油主力期价合约畴前期低点8544元/吨上涨至最高9322元/吨，这为豆粕打开了不少下行空间，近期不雅察看豆粕价格颠簸因素的时候，油脂是不容无视的一环

三、油厂豆粕库存照常高企 庸俗追涨意愿较差

据Mysteel对国内主要油厂查询拜访数据显示：2022年第28周，期货配资网，全国主要油厂大豆库存及未执行合同均下降，豆粕库存回升。此中大豆库存为516.95万吨，较上周减少32.69万吨，股票配资网，减幅5.95%；豆粕库存为107.76万吨，较上周增多2.99万吨，增幅2.85%。由此看来，目前国内油厂的豆粕库存压力依然较大，不少油厂以停机来缓解库存压力。在上周盘面最高涨至近4000元/吨后，庸俗和资金的追涨意愿也大大降低。

四、进口大豆压榨利润得到修复 豆粕期价受套保盘打压

近期盘面油脂价格上升，豆粕价格下跌，整体而言进口大豆压榨利润好转，详细见下图。在压榨利润好转的状况下，油厂进口远月大豆的动力回升，豆粕遭到套保盘的打压。

此外，从成交量上来看，近期的油厂成交量较前期鲜亮增多，可以从侧面验证上述状况。本月月初几天，全国油厂成交量仅有几万吨高下，而本周周一、周二的豆粕成交量均在20万吨以上，较前期转好。在此状况下，油厂有套保需求，因而豆粕盘面收到压制。

后市展望：展望2022年三季度豆粕供应形势，受今年进口大豆压榨利润深度负值影响，油厂远月买船进度迟缓，后期在榨利未见鲜亮修复状况下，大豆到港量大约将逐渐减少。但美国大豆播种面积粗略率大幅超过去年播种面积，美豆后期或将实现增产，配资网，南美方面虽2021/22年度南美大豆减产已成定局，但受今年大豆丰厚利润刺激，大约2022/23年度南美大豆将大幅增产，在南美大豆接力状况下，国内四季度大豆豆粕供应紧张格局将有所缓解，豆粕现货价格重心将有所下移。

（责任编纂：陈状 ）