导语：二季度郑棉主连呈大幅下挫态势，从最高点22035元/吨，期货配资，下跌至低位16505元/吨，季度颠簸5530元/吨，持仓 从34.5万手下降至27.5万手，减少约7万手；棉花现货价格月度下跌3000元/吨摆布，跌幅达14%。目前已进入7月，三季度已开启，但棉价仍呈弱势运行。

7月第一周，郑棉主力合约重心仍呈下行态势运行，周度跌幅达4%，棉花已进传统青黄不接阶段，配资网，市场以棉花耗费为主，但棉价仍无支撑，主因当前棉花商业库存居于高位，供应压力较大；而庸俗淡季连续深刻，配资网，纺企开机连续下降，原料买货意愿不强，棉花耗吃力度走低。

棉花商业库存环减同增，供应较为宽松

据Mysteel棉花团队调研数据显示，6月底，全国棉花商业库存约307.37万吨，环比减少133.3万吨，减幅30.2%；较去年同期库存高43.93万吨，增幅为12.1%。6月底，全国棉花商业库约为52.5万吨，则全国棉花总库存（不含储蓄库未轮出棉花）为359.87万吨，较一季度库存下降30.3%，较2021年二季度库存高0.3%。二季度完毕，我国棉花商业库存及总库存照常偏高，市场棉花暂无缺口。

图1 全国棉花商业库存统计

纺织企业开机下降，棉花需求较弱

据Mysteel棉花团队调研数据显示，7月初数据显示，纱厂整体动工率为62.8%，月度下降12.3%（与同期下降30.9%）；纱线产销率85.5%，月环比提升1.6%，同比下降7.9%；库存30.2天，月度增多2.9天，较同期增17.3天。当前仍处于纺织淡季，纱价连续阴跌，纱企订单匮乏，市场交投油腻，庸俗企业继续下调开机制止胀库及资金风险。

图2 2020-2022年主流地区纺企开机状况

而庸俗织厂，7月初数据显示，坯布产销率80.1%，月环比提升2.0%，同比下降4.8%；棉布库存44.5天，月度下降1.6天，同比增多5天。坯布产销提升，主因开机欠安，如佛山张槎及浙江兰溪市场，织厂已经连续3个月以至以上工夫开机仅为20%，产量的下降导致产销基数下降；而坯布库因订单欠安，暂稳呈现鲜亮下降趋势，财富链庸俗需求鲜亮欠安。

图3 全国主要都会坯布产销状况

如从棉花库存变革去看的话，二季度我国棉花耗费总量约为156.8万吨，二季度我国棉花月均耗费量约为52.3万吨，较USDA给出的我国棉花月均出产量（USDA数据显示2021/22年我国棉花出产量为838万吨，月均出产量约为69.8万吨）鲜亮低25.1个百分点。

整体来看，5-6月郑棉大幅下跌释放财富局部压力，但我国棉花短期库存照常较多，市场销售进度与资金压力较大，庸俗处于淡季需求较差，供需宽松导致当前棉价支撑性暂无；叠加7月美国经济继续收紧、美国对新疆棉法案的落地等因素，外围音讯也荆棘载途，故棉价仍存下调空间。

（责任编纂：陈状 ）