7月3日，上交所就期货套期保值事项向永茂泰（605208.SH）下发监管工作函。

据永茂泰7月1日公告披露，公司称收到期货交易员通知，自2022年1月1日起至6月30日下午收盘，公司及子公司所买入套期保值的铝、铜、镍期货价格呈下跌趋势，期货账户累计吃亏4039.74万元(此中持仓浮亏1516.42万元)，对年度损益的影响金额为-3133.55万元。

近年来，受大宗商品价格激烈颠簸影响，上市公司成长套期保值业务的数量快捷增长。行业人士讲述第一财经记者，不少上市公司不标准的期货交易已形成投机，却往往称之为套期保值，常见的有期货端仓位与现货需求不符、追加担保金未经审议和披露、交易员一人完成决策和交易、信息披露不充裕、步伐履行不到位等不标准问题，这些都在提示上市公司在成持久货业务时，要注重合规性问题。

期货账户由盈转亏

永茂泰于2021年3月8日在上交所上市，主营业务为汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、消费和销售。必要指出的是，依据公司年报披露的信息，企业依据消费销售采购的原资料主要包含纯铝、废铝、硅、 铜等，并没提到有镍。

早在2021年4月23日，永茂泰决定授权公司打点层在8000万元初始交易担保金额度内，择机成长套期保值业务，期货交易标的种类为铝、铜、镍期货。

从永茂泰2021年业绩来看，期货投资收益显著。公司呈文期内归母净利润为2.27亿元，扣非净利润1.42亿元，此中非经常损益栏目中，持有交易性金融资产、衍生金融资产等投资获得收益为6399万元，占总净利的28%。别的，截至2021年底，公司呈文期内收回期货担保金及平仓盈利1.435亿元，数额与当年扣非净利相当。

2022年一季报，公司归母净利润8446.34万元，此中投资收益4242.15万元，同比增长125.97%，主要为期货平仓盈利增多所致； 比照扣非净利润约3488万元，主营收入不及投资赚钱。

或许是尝到了期货投资的“甜”，公司于2022年3月10日决定通过期货交易对铝、铜、镍等大宗金属停止套保，董事会同意授权公司打点层在1亿元初始交易担保金额度内，并在将来一年内择机成长原资料和产品期货套期保值业务。该议案经于2022年4月22日召开的2021年度股东大会审议通过。

永茂泰暗示，公司及子公司陆续买入了相应数量的铝、铜、镍期货看涨合约，并严格执行公司《套期保值打点制度》和风险控制门径。但大宗金属期货价格呈现大幅颠簸，公司及子公司所买入套期保值的铝、铜、镍期货价格呈下跌趋势。

这也导致了公司最新披露的，自2022年1月1日~6月30日下午收盘，公司期货账户累计吃亏4039.74万元。

值得一提的是，对应期货市场走势来看，今年3月，期货配资网，突发的伦镍事件令镍期货价格脱缰上涨， 3月8日，该合约一度冲破每吨10万美圆，配资网，两个交易日累计涨幅一度凌驾250%。随后市场在多方调控下恢复理性，镍期货价格连续回落。

进入6月份，有色金属价格遍及高位跳水，通联数据Datayes!统计显示，6月以来伦铜、伦镍、伦铝期货主力合约价格别离下跌了12.7%、20%、12%，国内期货市场上，沪铜、沪镍、沪铝期货主力合约价格别离下跌了15%、24%、8%。

公司称，不再转入资金，并逐步减少仓位。

套保信息选择性披露遭质疑

值得留心的是，永茂泰在公告中仅披露了期货账户盈亏状况，并未披露对应的现货端的盈亏状况。

公告显示，永茂泰这次披露的仅是套期保值期货账户盈亏状况，并没有披露套对应现货端的状况，也没有指出有效/无效套期保值规模。

宝城期货金融钻研所所长程小勇介绍，上市公司套期保值可以分为有效套期保值和无效套期保值，从局部上市公司披露的信息来看，无效套期保值导致上市公司业绩呈现下滑的案例很常见，而局部上市公司无效套期保值金额宏大，最好的期货配资网，有须要对上市公司无效套期保值的成因停止剖析。

程小勇进一步剖析，企业无效套期保值主要有以下几个起因：一是市场特性(如市场化不敷)导致期现价差难回归；二是落实套期保值制度不力导致套期保值酿成了投机；三是基差呈现极端变革导致套期保值无效局部金额较大；四是风险净敞口计算失误，或上市公司遭遇极端行情提早减仓(平仓)导致被套期保值项目和套期保值工具比例失衡。

随着上市公司成长套期保值业务的数量正在快捷增长，套保业务额度的资金规模一直进步。安永华明会计师事务所专业业务合伙人田雪彦暗示，对于企业套期保值来说，准则上应当控制现货与衍生品在品种、规模及工夫上相匹配，并制定实在可行的应急办理预案，从而能及时应对交易过程中可能发生的严峻突发事件。评判套期保值的效果不能只看衍生品业务，而是应该期现联结停止核算，而对于上市企业来说，信息披露至关重要，而做好套期会计，能协助企业更好停止风险打点、实现合规化运营，助力企业恒久不变开展。