在经验了此前以美联储为首的全球央行轮番加息和金融市场大幅颠簸后，大宗商品价格近期延续下跌趋势。截至6月22日下午收盘，国内期货市场简直全线飘绿，铁矿石、锡、豆油期货主力合约均重挫5%以上；文华商品指数报收206.24点，较6月9日高点下跌超10%，跌至今年2月以来低点。近两年飙升200余点的全球主要大宗商品指数——CRB商品指数也自6月9日初步间断回调，近10个交易日下跌超20点。

随着近日大宗商品价格的快捷回落，有关“2022年或是大宗商品见顶之年”的不雅观点也不绝于耳，那么自2020年初步的本轮大宗商品牛市能否已完毕？

回忆2020年至今的大宗商品涨势，国投安信期货宏不雅观金融组长李而实对期货日报记者说，2020年至2021年上半年大宗商品价格上涨，主要交易的是疫情下经济复苏的逻辑，期货配资网，2021年下半年至2022年大宗商品价格涨幅连续扩充，则是围绕老本打击下的滞胀逻辑。进入6月份，美联储大幅加息引发了市场对经济衰退的担心，大宗商品市场也随之呈现一轮鲜亮的回调。

“目前来看，期货配资，大宗商品从上半年的强势普涨进入了振荡分化阶段。”李而实说，“而后续市场能否会进入中期拐点，取决于全球能源供给是否得到有效释放。假如接下来能源供给能够有效释放，那么大宗商品市场可能会进入较大的调整阶段；假使能源供给释放幅度有限，大宗商品的中期拐点会变得相对复杂和妨害，在当前短期的压力释放后，下半年可能仍会有一波构造性调整行情，市场也会随着美圆的冲高回落和中国经济的企稳有所反弹。”

在宝城期货金融钻研所所长程小勇看来，大宗商品牛市可能已经完毕。详细来看：一是依据经济滞胀过后是衰退的历史经历，大约今年四季度和明年一季度海外兴隆经济体在高通胀和货币连续紧缩的背景下，经济衰退可能很难制止，需求端会呈现一轮较为鲜亮的走弱趋势，大宗商品也将进入去库存阶段；二是将来在高通胀和高利率的宏不雅观环境下，大宗商品的投资需求也将降温；三是从国内市场看，国内房地产市场已呈现恒久拐点，中国对大宗商品的需求也会处于相对疲软的阶段。

“但同时必要留心的是，当前及将来一段工夫，全球供给打击还会连续，在财富重构、逆全球化和疫情等因素综竞争用下，大宗商品价格的下跌可能表示为振荡式下跌，不会呈现相似于2008年金融危机时的断崖式下跌。”程小勇说。

程小勇认为，下半年大都商品价格城市呈现必然水平上的调整。此中，原油等种类受益于俄乌辩论等供给打击，下跌启动工夫可能较晚，跌势也会相对缓和一些，而有色金属、黑色商品和油脂类种类可能会先于原油下跌。

“原油方面，51配资网，只管目前原油根本面尤为强劲，但交易员却初步更趋慎重。这主要源于两周前初步有更多的美国SPR（战略原油储蓄）投放到市场中。”嘉盛集团资深剖析师Fawad Razaqzada讲述记者，总的来看，在优良的炼油利润和原油供应紧张支撑下，短期油价的颠簸率将维持较高程度，原油构造性的供给紧张仍将连续，近期主导市场的更多是情绪因素。

对于有色板块，李而实暗示，今年上半年能源指数和有色金属指数呈现必然分化，表现出能源鞭策的老本打击性通胀对制造业的毁坏。从历史经历看，当美、欧制造业独特高位回落时有色金属板块压力较大，下半年重点存眷美圆能否会冲高回落以及中国稳增长的效果。

油脂油料方面，李而实认为，在近期宏不雅观情绪的打击下，印尼库存压力增多倒逼出口提速的状况被放大，油脂油料或继续承压。后期需存眷宏不雅观情绪企稳后市场会否从头进入交易天气题材阶段。

（责任编纂：赵鹏 ）