证券时报记者 沈宁

今年以来，全球金融市场连续动乱，大宗商品则成为此中一道亮丽的风景线。

被誉为“大宗商品之王”的原油，期货价格年内涨幅已高达60%，并引领商品市场整体上行。在牛气冲天的商操行情下，CTA（打点期货）私募获得了不俗业绩。

原油引领大宗商品走强

Wind数据显示，截至北京工夫6月14日下午4点，纽约商品交易所7月交收的WTI原油期货收报121.93美圆/桶，年内上涨61.6%；洲际交易所8月交收的布伦特原油收报123.28美圆/桶，年内涨幅也达58.2%。

涨势如虹的原油成为各方存眷的焦点，只管欧美央行已初步采纳紧缩政策，但强劲的需求仍让机构继续看好。

东证衍生品钻研院原油高级剖析师安紫薇暗示，原油价格维持震荡上行的趋势，只管美国通胀数据超预期，导致全球风险偏好显著下降，但构成原油价格相反抗跌的核心因素一方面是供应不不变因素，另一方面是中国市场需求改善预期。

“供应不不变因素包含短期利比亚产量大幅下降。因利比亚场面地步不不变而呈现油田停产或港口关闭的状况时有发生，导致其原油产量连续滑坡。别的，OPEC+迫于外部压力确定在7～8月进步每月增产目的，但大大都产油国受限于产能瓶颈，股票配资，将来实际增产量仍然可能不及增产目的。俄罗斯原油出口尽管短期内将保持平稳，但制裁导致的供应不不变性仍可能回升。中国疫情形势整体仍向好，配资，疫情对居民出行的影响大约将逐步消退，利好国内汽油出产的恢复。海外高通胀压力尽管自二季度以来对需求形成负面影响，但幅度尚温和，节令性因素使得海外需求仍有较强韧性。全球原油市场低库存和供给弹性偏低的格局照常对油价形成支撑。”安紫薇暗示。

中信建投期货能化钻研员董丹丹称，原油价格高位震荡，尽管近期遭遇中国提升制品油出口量，美国CPI创纪录高位的利空打击，原油的供需格局仍安康，尤其是需求端仍有增量，这就是油价最大的支撑。原油和制品油价格整体延续强势，却未拖累需求，环比提升的拥堵程度和航班数印证了这一点，油价后期将延续强势。

富达国际剖析师李章筠认为，本轮全球能源价格上涨的开始可以追溯到2020年下半年，这是需求端和供给端独特驱动的成果。随着能源价格高企，影响全球能源价格最重要的因素有两点。在能源供给方面，供应商扩产的意愿以及最终扩产的速度可能发生变革，假如扩展速度较快，能源供需紧张的场面可能会有所缓解。在需求端，一些对能源价格敏感的工业需求可能会迅速弱化，从而导致需求呈现较大的下降。

量化CTA产品领跑

私募排排网数据显示，截至5月底，今年来有业绩记录的2102只CTA产品整体收益为4.26%，此中1294只实现正收益，占比为61.56%。此中，量化CTA产品年内整体收益为4.09%，实现正收益的产品有589只，占比为64.65%；主不雅观CTA产品年内整体收益为-1.33%，实现正收益产品有160只，占比为47.48%；主不雅观和量化联结的CTA产品年内整体收益为6.65%，实现正收益产品有545只，占比为63.82%。

今年CTA计谋在各类计谋中表示抢眼，相对于股票的负收益更是突出。从CTA计谋内部来看，量化CTA的业绩要鲜亮好于主不雅观CTA，配资网，这也是值得存眷的另一特点。

对此，华软新动力(310328)组合投资总监程栋梁剖析暗示，今年商品是海外驱动为主，国内主不雅观CTA私募团队的钻研才华主要在国内，这类机构对于海外变革的掌握才华相对有限。别的，今年国内商操行情集中在能化和农产品(000061)板块，能化板块上游强、中庸俗弱，对于主不雅观CTA私募来说并欠好做。最后，局部主不雅观CTA私募偏好的黑色类种类还在限仓，操纵起来难度加大。

上海一家大型量化私募人士称，今年一季度，能化、农产品、有色的行情趋势鲜亮，走势比较顺畅。在这样的行情下，量化CTA会更有劣势，更容易捕捉行情。主不雅观CTA和量化CTA有各自合适运用的行情，去年主不雅观CTA遍及比量化CTA业绩好一些。恒久来看，假如参照海外开展经历，的确量化CTA会愈加主流。

在产品发行方面，今年以来共创立972只CTA计谋产品，此中百亿CTA私募发行了122只产品，占到发行CTA产品总量的12.55%。分子计谋来看，年内一共发行了474只量化CTA产品，占到总量的48.77%，年内发行的主不雅观CTA产品有111只，占比为11.42%。

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（责任编纂：李显杰 ）