摘要：PX方面：重石脑油主要用来消费芳烃或高辛烷值汽油，近期受美国地区汽油裂解价差连续大幅走强影响，使得原本用于消费MX的原料被优先由于消费汽油，美国从亚洲地区大量进口MX，导致MX供给紧张，MX价格大幅上涨动员PX价格大幅上涨，截至6月6日，PXCFR中国价格达1418.50美圆/吨，较节前上涨152美圆/吨，涨幅达12%，而轻石脑油主要用于停止裂解原料消费乙烯，由于石脑油制乙烯利润吃亏，乙烯消费企业动工率始终维持在较低程度，导致轻石脑油需求相对偏弱，在此影响下，石脑油价格涨幅较小，走势不及PX，PX-NAP价差连续走强，截至6月6日，价差已到达563.50美圆/吨高点，后期汽油裂解价差大约仍然维持偏强走势，MX供给紧张场面难以缓解。

从供应端来看：随着5月底PTA短停安置在6月份逐步重启，PTA供应压力将小幅提升。6月份，逸盛海南200万吨安置5.27起泊车检修，大约两周；独山能源250万吨安置，5.25起泊车检修，大约两周；台化兴业120万吨安置5.5附近初步检修，配资网，6月7日重启，PTA短停安置在6月份将陆续重启，PTA安置动工负荷有望低位上升，慎重赐与PTA动工负荷上升至76%附近预期。

从需求端来看：随着复工复产加速停止，聚酯价格提升，产销走高，终端需求继续改善，聚酯库存有望筑顶回落，回落空间取决于终端订单状况以及聚酯工厂销售计谋，整体来看，我们对6月份聚酯动工率仍偏中性乐不雅观，初阶赐与聚酯88%的月均动工率程度。

从现有根本面来看，6月份PTA仍然维持小幅累库判断，PTA绝对价格将跟随上游老本端PX价格颠簸为主。在汽柴油裂解价差连续走强背景下，MX供给紧张场面难以缓解，PTA价格受老本端影响显著，从历史来看，历次PX价格大幅上涨时期，PTA价格均呈现大幅上涨的场面，后市PTA价格大约仍然继续呈偏强场面，建议前期期货及期权多单继续持有。

正文

2022年5月以来，PTA重心跟随老本端连续上涨，主要运行区间为6124-6874元/吨。端午节后，PTA价格继续大幅上涨，主力合约已运行至7300元/吨上方，PTA价格见顶了吗？展望后市，认为PTA价格见顶机会仍为时髦早，主要不雅观点如下：

一、原油价格重心一直上移

从原油根本面来看，近端根本面尤其是欧洲和北美地区根本面表示仍非常坚硬，美国汽油库存间断大幅下降，汽柴油裂解价差连续走强，制品油供需紧张，原油价格居高不下，同时欧洲地区受欧盟国家连续对俄罗斯能源停止制裁影响，原油供给紧张场面连续，欧美国家与俄罗斯矛盾短期难以缓解，美国驾驶季降临以及中国疫情防控逐步进入收尾阶段，后市大约原油近月端供需仍然出现偏紧场面，大约整个6月份布伦特原油价格运行区间为105-135美圆/桶区间。

二、PX-NAP价差一直走高

重石脑油主要用来消费芳烃或高辛烷值汽油，近期受美国地区汽油裂解价差连续大幅走强影响，使得原本用于消费MX的原料被优先由于消费汽油，美国从亚洲地区大量进口MX，导致MX供给紧张，MX价格大幅上涨动员PX价格大幅上涨，截至6月6日，PXCFR中国价格达1418.50美圆/吨，较节前上涨152美圆/吨，涨幅达12%，而轻石脑油主要用于停止裂解原料消费乙烯，由于石脑油制乙烯利润吃亏，乙烯消费企业动工率始终维持在较低程度，导致轻石脑油需求相对偏弱，最好的股票配资网，在此影响下，石脑油价格涨幅较小，走势不及PX，PX-NAP价差连续走强，截至6月6日，价差已到达563.50美圆/吨高点，后期汽油裂解价差大约仍然维持偏强走势，MX供给紧张场面难以缓解，PX-NAP价差有望继续走强至700美圆/吨附近。

三、PTA动工负荷可能呈前低后高场面

从供应端来看：随着5月底PTA短停安置在6月份逐步重启，PTA供应压力将小幅提升。6月份，逸盛海南200万吨安置5.27起泊车检修，大约两周；独山能源250万吨安置，5.25起泊车检修，大约两周；台化兴业120万吨安置5.5附近初步检修，6月7日重启，PTA短停安置在6月份将陆续重启，PTA安置动工负荷有望低位上升，慎重赐与PTA动工负荷上升至76%附近预期。

四、聚酯动工负荷有望继续上升

从需求端来看：随着复工复产加速停止，聚酯价格提升，产销走高，终端需求继续改善，聚酯库存有望筑顶回落，回落空间取决于终端订单状况以及聚酯工厂销售计谋，整体来看，我们对6月份聚酯动工率仍偏中性乐不雅观，初阶赐与聚酯88%的月均动工率程度。

五、PTA加工费继续低位维持

6月份，PTA或出现去库-累库节拍，最好的期货配资网，总体大约小幅累库，库存变动力度取决聚酯动工恢复状况，PTA动工负荷大约呈前低后高构造，而PX方面受益于MX供给紧张影响，PX供给始终紧张，导致6月份PX大约仍然维持去库场面，在PX供需表示强于PTA状况下，PTA加工费可能继续维持偏低场面，PTA消费老本也逐步上移至7000元/吨附近，后市重点存眷受PTA加工费偏低影响下安置能否呈现超预期减停产场面。

六、PTA后市不雅观点

从现有根本面来看，6月份PTA仍然维持小幅累库判断，PTA绝对价格将跟随上游老本端PX价格颠簸为主。在汽柴油裂解价差连续走强背景下，MX供给紧张场面难以缓解，PTA价格受老本端影响显著，从历史来看，历次PX价格大幅上涨时期，PTA价格均呈现大幅上涨的场面，后市PTA价格大约仍然继续呈偏强场面，建议前期期货及期权多单继续持有。

风险存眷：原油价格大幅回落 PX价格大幅回落