钢材: 库存高企叠加出产乏力 钢材价格压力山大

逻辑和不雅观点:

昨日，杭州螺纹库存连续攀升，已破去年同期程度，同时北京建材库存已大幅超出逾越历史同期。库存高企，叠加出产乏力，钢材期现价格上涨阻力重重。庸俗终端出产一般，交投冷清，卷螺拿货多以期现为主。昨日早盘钢材期货虽有冲高，但迫于价格趋于期现平水，午后初步回落。现货方面，昨日废钢价格表示仍然亮眼，仍出现上涨趋势，卷螺方面，受期货影响，午后价格随之回落，全天卷螺均有20-40元/吨的下跌，成交昏暗，昨日全国建材成交13万吨。

我们认为，当前螺纹处于低产量、是非流程低利润或吃亏、高老本、高库存状态。热卷受海外需求下降影响，出口多以交付前期订单为主。整体来看，近期受疫情和地产影响，出产上升乏力，制约了钢材出产爆发。而政策面一直释放利好，同时疫情有所好转，叠加原料短缺仍在连续，老本支撑较强。中期仍看好疫情后的价格上行时机，尤其是深度贴水与吃亏之后。短期多联结市场情绪，偏强看待。

计谋：

单边：震荡偏强，中期看涨

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：

疫情防控状况、宏不雅观及地产、原料价格、俄乌战争场面地步等。

铁矿:港口库存维持去化 铁矿供需仍然偏紧

逻辑和不雅观点：

昨日铁矿主力合约2209小幅回落，收于928.5元/吨，下跌0.59%。现货方面，京唐港进口铁矿全天价格上涨4-12，市场情绪较为活泼，成交尚可，现PB粉1000涨5，超特粉830涨12。本周45港库存总量12921万吨，环比降313万吨，降幅2.4%。本期铁矿港口库存延续降库趋势，此中华北地区因疏港大幅攀升，区域内库存降幅鲜亮。昨日全国主港铁矿累计成交110.2万吨，环比上涨28.1%。

供给方面，本周铁矿全球发运量回落，主要是因上周澳洲暴雨影响个别港口装船。需求方面，随着前期检修钢厂复产，上周日均铁水产量延续增多。库存方面，到港量有所回落，上周疏港量走高，港口库存加速去库。整体来看，后期随着天气好转，澳洲和巴西发运有望重回高位，高炉消费维持高位，铁水产量一直走高，钢厂存在补库需求。尽管短期铁矿供需依然偏紧，但节后终端需求并未呈现鲜亮改变，叠加高考期间局部工地停工，短期矿价灵敏看待为宜。

计谋：

单边：中性偏多

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：重点存眷政策对市场的干预，疫情开展，俄乌场面地步，海运费上涨风险等。

双焦：钢厂维持高位运行 焦炭提涨有望落地

逻辑和不雅观点：

焦炭方面：经过此前四轮提降后，焦炭短期筑底信号鲜亮，随着期货盘面间断大幅拉账，市场情绪整体乐不雅观，焦企厂内焦炭大幅降库，多已低位或零库存运行，同时庸俗钢厂动工高位运行，焦炭刚需较好，焦炭根本面继续走强，市场参预者对于后市看涨预期进一步加强，本轮100元/吨的提涨有望落地。

焦煤方面：随同全国的复工复产，市场情绪鲜亮升温，煤矿出货好转，市场涨价声音渐起，山西地区除了局部贫瘦煤外，其他煤种价格均呈现差异水平上涨，涨幅在50-200元/吨摆布。进口蒙煤方面，在经过3天封控打点之后，昨日甘其毛都口岸解除封控，外运煤恢复正常发运。受国内炼焦煤市场情绪影响，口岸交投气氛再度活泼，价格逐步攀升，目前蒙5原煤报价上涨至2050元/吨摆布。

整体来看，全国各地初步陆续差异水平的解封，宏不雅观经济环境转暖，双焦供需格局存由弱转强预期，由于双焦库存均处历史同期绝对低位，价格易涨难跌，尤其是焦炭，正处于钢厂和焦企博弈的关键时期，建议严密不雅察看动向，逢低做多。

计谋：

焦炭方面：中期看涨

焦煤方面：中期看涨

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：疫情形势、庸俗采购意愿、货物发运状况、双焦双控，煤炭进出口政策等。

动力煤：坑口港口均有上涨 庸俗抵触加剧

市场要闻及数据：

期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2209高开低走，最终收于873.2元/吨，按结算价跌幅为0.39%；产处所面，当前主产地仍然偏强运行，仅仅两家煤矿因顶仓而降价外，其余都以上涨为主。当前大矿都以保长协和大户为主，市场煤销售较少。庸俗化工用煤需求不减，矿上拉煤车压车现象重大。矿方对后市充塞乐不雅观，非电煤企业需求增多，迎峰度夏到来，整体煤价难以下跌；港口方面，受发运老本上涨影响，贸易商纷纷进步报价，局部贸易商悟货惜售，但庸俗对高价煤抵触情绪较大，实际成交偏少。当前贸易商心态有所分化，局部认为发运老本进步，后期用煤顶峰到来，煤价难见回调。局部贸易商则认为当前电厂日耗仍然处于偏低程度，且后期政策仍然不明朗，以止盈出货为主。当前北方港口库存小幅攀升，庸俗电厂以拉运长协为主；进口煤方面，当前国内日耗同比仍然偏低，且印尼煤报价一直进步，进口利润微薄以至倒挂，因而不雅观望为主；运价方面，截止到6月6日，波罗的海干散货指数（BDI）收于2560，比拟于6月1日下跌73个点，跌幅为2.77%。截止到6月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于755.23，比拟6月6日上涨16.74个点，涨幅为2.27%。

需求与逻辑：当前步入夏季，民用电顶峰已经开启。疫情控制后，无论是电厂还长短电煤企业，都对后期煤市持有乐不雅观的心态。当前电厂日耗环比有所上升，非电煤企业用煤需求高涨，后期动煤日耗有望继续大幅上升。煤价近期处于上涨态势，且有进一步回升的可能性，不过必要留心的是，当前政策的不确定仍然制约着煤价的上涨，最好的股票配资网，且期货活动性重大不敷下，我们建议不雅观望为主。

计谋：

单边：中性不雅观望

期权：无

存眷及风险点：政策的忽然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库不及预期、安检放松、突发的安详事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：纯碱出货顺畅 玻璃静待需求恢复

逻辑和不雅观点：

玻璃方面，昨日玻璃2209合约延续增仓上行，收于1830元/吨，上涨35元/吨。现货方面，浮法玻璃呈下跌趋势，昨日均价1821元/吨，环比下降0.16%。华北沙河市场整体产销一般，总体不变；华东局部略高报盘降价向主流价格靠拢，但庸俗采购积极性仍不高；华南局部企业下调价格，但产销并未好转，自信心仍不敷；整体来看，当前玻璃利润较低，供应相对不变，庸俗房企资金紧张，刚需采购为主，玻璃企业库存一直积攒，本月复工复产片面推进，玻璃需求有望得到修复，短期盘面灵敏看待，后期重点存眷实际需求恢复状况。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2209下午冲高回落，收于3064元/吨，配资，下跌11元/吨。现货方面，国内纯碱市场维持平稳运行。供应端，中源化学一期安置本月8号检修，徐州丰成方案本月中旬检修，大约维持一个月，股票配资，总体影响不大，出货顺畅，产销根本持平。需求端来看，庸俗成交比较平淡，对高价纯碱有所抵触。今天国内纯碱安置动工率为92.83%，安置运行相对不变。整体来看，当前纯碱利润较高，供应相对不变，庸俗浮法玻璃需求恢复迟缓，光伏投产相对积极，纯碱库存延续去化，近期国务院出台一系列稳增长举措，重点存眷庸俗实际需求恢复状况，短期纯碱维持偏强。

计谋：

玻璃方面：短期中性，待疫情和地产好转

纯碱方面：看涨

存眷及风险点：地产及宏不雅观经济改善状况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修状况等

（责任编纂：赵鹏 ）