生猪：期价或高位震荡

　　徽商期货有限责任公司

　　尉秀 农产品(000061)剖析师

　　从业资格号：F0300124

　　投资咨询资格号：Z0011345

　　成文日期：2022年6月7日

　　6月7日北方市场生猪价格主流不变，集团场按方案出栏，散户端可适重出栏猪源紧缺，配资，但终端出产市场走货油腻，屠企端宰量较节前均有差异水平的下滑，高价蒙受才华弱。南方生猪价格有稳有涨，华中局部区域养殖端挺价销售，但庸俗出产低迷；华南市场局部区域受雨季影响，终端出产走货不畅。

　　一、 存眷收储密度及成交价

　　（一）本年度历次收储统计

　　华储网于6月2日停止了2022年第十批收储，方案收储量4万吨，收储成果显示，合计成交0.09万吨，成交价24950元/吨。2022年以来，累计方案收储量39.8万吨，实际收储量9.99万吨，均匀流拍率为74.90%，成交偏低。

　　（二）猪粮比

　　依据国家发改委数据，全国大中都会猪粮比价继续上升，截至6月1日，全国大中都会猪粮比价为5.51，但仍然处于过度下跌二级预警区间，大约后期仍然会有收储动作。建议存眷收储价格、连续密集度。

　　二、供需现状

　　（一）存栏

　　依据数据统计，截至2022年4月30日，全国生猪存栏未42400万头，同比下滑0.2%，较2021年年末的44922万头累计下滑2522万头，累计跌幅5.61%；全国能繁母猪存栏量为4177.30万头较2021年最高点的能繁母猪存栏量4564万头（2021年6月），累计下滑386.7万头，累计跌幅8.47%。能繁母猪去化趋势明朗，且2021年9月-12月的能繁母猪大量去化已经构成不成逆的影响。联结生猪消费周期，当下产量转折正在兑现中。

　　依据涌益样本数据，能繁母猪存栏量5月较4月环比回升1.23 %，此中样本2（消费指标，偏差于中大型猪企)能繁环比增多0.91%。从数据来看,散户的复产在5月快于集团，且能繁母猪增多幅度大于集团场。当下以及将来的能繁母猪的月度变革只能影响明年二季度以及以后的行情。恒久建议存眷，拐点呈现后会不会连续增多，同时，继续存眷能繁母猪增量的多少，因为当下母猪够用，资金办法园地等也足够多，条件上是支撑母猪快捷增量的。

　　（二）出栏体重或继续上行

　　截至6月5日当周，全国均匀出栏体重为122.18公斤（仍属于正常的标猪体重范围），周均重上涨1.22%，月涨幅3.82%，同比降低10.05%，此中90公斤以下小体重猪出栏占比为5.84%，环比上涨0.16%，两广地区多雨季天气，疫情点状散发，小体重出栏占比小幅增多，本周小体重猪出栏或有上涨空间；肥猪出栏占比较环比减少0.06%，随天气越来越热加之大肥需求转弱、节日无鲜亮提振，散户前期推延出栏的肥猪，积极出栏，本周大肥出栏仍积极出栏。综合来说，大约本周出栏体重或仍呈小幅增长趋势。

　　4月下旬猪价上涨，动员了一波二次育肥， 6月下旬或进入再次出栏工夫段。从上图可以发现，当下标猪与肥猪价差较小，仅在0.2-0.4元/斤摆布，随着天气转热，大猪标猪有望逐渐拉开，刺激大猪出栏，再次拉大价差，再次刺激出栏。建议存眷后期（尤其是7月份）的出栏体重能否能够控制在标猪范围。

　　（三）仔猪及二元母猪

　　依据样本数据，截至6月2日当周，15公斤仔猪销售均价为684元/头，环比下滑4元/头，经过前期大量补栏，仔猪价格涨至较高价位，中下旬市场补栏逐渐趋向理性，仔猪价格呈现下滑，但养殖户仍有补栏，大约后期再冲高可能性偏小。50公斤二元母猪市场报价为1830元/头，环比上涨2元/头，北方补栏积极性偏高，南方补栏相对理性，少数区域补栏积极，二元母猪报价趋稳，大约后期涨幅不大。

　　6月下旬仔猪逐渐进入补栏淡季，仔猪价格若连续回落，养殖场可能面临欠好销售以至销售不出去。思考到市场的一致性预期，养殖场能否会调整栏舍操作，提早出栏肥猪，本人育肥小猪，从而导致7月出栏体重或不再继续增多。这也是当下值得存眷的点。

　　三、短期期价或高位震荡

　　从供应端来看，5月末，大都集团猪场月度出栏方案完成，压栏看涨情绪较浓，导致整体供应量收紧；从需求端来看，受端午节假期提振，股票配资，终端出产稍有好转，屠企多有备货操纵。本周出产因中考及高考，屠宰端反响可能影响局部出产，叠加养殖端抗价情绪不减，大约短期期价或高位震荡。操纵上，建议联结40日及60日均线支撑，配资网，存眷生猪期货主力合约LH2209、次主力合约LH2211回调后的逢低做多时机，警惕市场预期一致性较强，压栏、补栏等因素可能在后市构成利空。

　　受出栏量与出栏体重的双重影响，整个6月，猪肉供给或高于前期增重前产量。随着天气转热，建议存眷后期（尤其是7月份）的出栏体重能否能够控制在标猪范围。

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（责任编纂：赵鹏 ）