【导读】2022年国内棕榈油市场出现鲜亮的低库存、紧供应、低成交、高老本、高基差的特征。此中，低库存状况尤为鲜亮，目前国内棕榈油库存已降至有统计以来新低。在此状态下，对于行情走势有何影响？随同着进口利润的修复，市场预期买船增量，极大的豆棕价差之下，市场成交已经压缩至绝对刚需。在供应预期增多且需求难有改善状况下，棕榈油低库存状态是否被打破成为市场存眷的焦点。

一、国内棕榈油库存状况

2015年至今，国内棕榈油库存大都工夫维持在60-80万吨以内程度.2016年初和2020年初也经验过100万吨上方的高库存时期。2021年3月份以来国内棕榈油连续降库，主要由于国内棕榈油进口利润恒久倒挂，进口商买船积极性不高。2021年国内棕榈油库存恒久维持在60万吨下方，处于近三年来的低位。进入2022年国内棕榈油库存进一步下降至30万吨摆布的程度，近两周更是下降至30万吨以下。

二、国内棕榈油低库存成因

2022年，马棕价格高位连续上涨。梳理其上涨起因主要有以下几点：一、由于劳动力短缺以及天气条件不不变，马来西亚毛棕榈油产量恢复不及预期；二、印尼方案一度暂停毛棕油出口，鞭策棕榈油价格一直走高；三、其他植物油价格上涨动员，51配资，美豆油、毛葵油价格一直走高，对于马棕油价格提振作用鲜亮；四、国际油价在俄乌辩论后连续高位运行，欧洲方面生柴需求加大，马棕出口稳中向好，需求面支撑同样强劲。马棕价格高涨一方面成为其他主要产销国棕榈油价格上涨的有效推手；另一方面，作为世界上主要的棕榈油消费国和出口国，马来西亚棕榈油价格的回升使得相应进口国的进口老本随之走高。而内盘方面，由于市场预期弱于现实，期货配资网，盘面价格偏低，市场高基差状况成为常态且愈演愈烈。内盘被动跟涨，在高价克制需求之下，股票配资，内盘涨幅不及外盘。2021下半年初步，国内进口棕榈油呈现负利润，最高到达-1500元/吨以上。而在此之下，岂论是油厂还是大贸易商，买船意愿降至绝对低位。

2022年国内棕榈油进口加剧缩量，1-4月国内进口液油37.59万吨，较去年同期129.03万吨，下降91.44万吨，降幅70.87%。硬脂方面，2022年进口加剧缩量，1-4月国内进口硬脂34.26万吨，较去年同期63.19万吨下降28.93万吨，降幅45.78%。在国内进口棕榈油有限的状况下，市场多以耗费存量货源为主，局部市场以至一度呈现现货“无货可卖”现象，市场库存一直刷新低点也成为了预料之中的事情。

三、低库存对于期现货市场的影响

3.1市场货源紧张，寡头状况加剧。市场货权相对集中，也进一步强化了油厂的定价权，使得棕榈油这个原本财富集中度较高的产品，在去年下半年初步，市场的定价权愈加的集中。

3.2底部支撑强劲，市场价格易涨难跌。货源供应极低、进口老本高涨，再叠加油厂定价权高。这样以来，在外盘无严峻连续利空打压下，市场货源持有方挺价意愿强烈。

3.3对于盘面来讲，多逼空状况时有发生。今年的03、04、05合约就很好的表现了这一点，这也是基于目前棕榈油低供应低库存的特殊时期的特殊反馈。

四、低库存状态是否快捷被打破？

2022年在外盘价格连续前期国内24度棕榈油进口深度倒挂，市场24°棕榈油近月对盘利润最高至负千元/吨上方，限制国内油厂进口。截止到目前我们跟踪的，马来西亚棕榈油6月船期CNF报1645美圆/吨，完税老本在13271元/吨，对P2209（10110）的进口利润为-1731元/吨。加上基差的现货进口利润仍然为负值，新增订船仍然较少。2022年6月的方案买船数量在12船，照常低于往年同期。

（责任编纂：陈状 ）