5月25日，沪镍震荡偏弱运行，主力合约2206收于202930元/吨，日跌1.5%。宏不雅观面：美国5月Markit制造业PMI初值环比下滑，根本合乎预期；美国5月制造业、效劳业PMI环比继续下滑，4月份新屋销售数据环比跌幅较大，降至两年低位，需求忧愁升温。现货端：05合约交割后俄镍流入市场，供给略显宽松，且近期进口窗口打开，前期电解镍供应偏紧的格局料有改善，现货升水收窄。市场对海外经济下行担心升温，51配资网，根本面支撑转弱，期货配资网，镍价连续回调。

　　根本面仍是处于短时供应偏紧但逐步向宽松兑现的阶段。供给端，随菲律宾雨季完毕，镍矿供应或逐步提升，矿价有转弱预期；镍铁方面，因印尼投产释放，后续进口量或维持增长，叠加近期需求仍偏弱，镍不贰价格面临必然的回调压力。电解镍方面，近期表里价差连续修复，进口窗口频繁打开，大约进口量将有所提升，必然水平改善供应偏紧状态。需求端，不锈钢市场处于需求淡季，现货成交偏弱；三元前驱体资料需求外强内弱，新能源汽车迟缓恢复中，但短期难有较大改善。库存方面，国表里交易所镍库存连续下降，低库存支撑仍存。

　　综合而言，短期来看，供应偏紧格局有所缓解，但低库存现状仍连续，镍价高下方空间均有限，短期沪镍呈偏弱震荡格局。中期来看，随印尼投产释放，后续供应逐步转向宽松，配资网，根本面支撑存转弱预期，中期沪镍或面临下行压力。

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