越来越多的大宗商品交易者选择进入期权市场来对冲风险，颠簸性飙升正在重塑全球大宗商品衍生品市场。

依据芝加哥商品交易所（CME）的数据，与去年同期比拟，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期权的未平仓头寸增多了15%，全球天然气基准亨利港天然气期权合约的持仓量增多了44%。其他处所也呈现了相似的现象，芝商所的合作对手洲际交易所（ICE）暗示，其石油期权未平仓头寸自年初以来增长了15%。

由于俄乌辩论加剧了供应紧张，从燃料、金属到农产品(000061)等诸多大宗商品都在过去几个月经验了有史以来最高的颠簸。随着交易老本回升，以及大宗商品交易者的风险敞口增多，交易者不得不以愈加聪慧的方式应对激烈的价格颠簸。

CME大宗商品和期权产品全球主管德里克·萨曼（Derek Samman）在蒙受采访时暗示：

“我们能看到期权在颠簸的市场中表示得十分杰出。同时也能看到客户在识别账面上的风险以及选择对冲工具方面变得愈加精明。”

尽管期权热潮对大宗商品交易所有利，但引发这一热潮的价格颠簸却是一个隐患。

随着原资料价格飙升至创纪录程度，持有期货市场未平仓合约的交易者正面临压力。就市场的主要石油期货而言，上月未平仓合约跌至2015年以来最低程度，主要金属市场的未平仓合约也到达了2007年以来的低位，小麦期货呈现大幅下挫。

商品期权市场的增长态势与金融市场一致。Options Clearing Corp.（期权清算公司）的数据显示，截至去年年底，配资网，股票市场的期权未平仓头寸10年来增长了约75%，配资，早些时候为4.32亿份合约。

萨曼说，尽管这主要是散户鞭策的成果，但在大宗商品领域，商业参预者、买家和恒久机构投资者复杂的交易计谋也“功不成没”。依据彭博汇编的数据，在石油方面，布伦特和WTI原油的未平仓期权合约数量已经凌驾期货合约。

ICE石油市场全球主管杰夫·巴尔布托（Jeff Barbuto）暗示：

“我们的客户正办理许多人有生以来从未经验过的事件。他们正在使用所有可用的工具来做到这一点，在真正动乱的时期，他们中的许多人将布伦特原油期权视为抱负工具之一。”

期权为持有人提供以特定的预定价格发售或购置资产的势力，从而协助消费商和其他商业参预者打点价格风险。交易期权也是投机交易者押注商品价格和走势的一种方式。

尽管期权交易可以带来巨额利润，但与所有衍生品一样，它们也可能构成宏大丧失。近年来，从石油消费商到航空公司，他们都曾因期权吃亏了数十亿美圆。有时，对冲期权头寸的交易者不得已要买入或卖出期货，这可能会加剧整体价格的颠簸性。

德利万邦石油和精炼产品期权美国主管Franco Mazurett暗示：

“与期货相关的期权未平仓头寸的增幅是前所未有的，最好的期货配资网，但这也在预料之中，因为交易员必要对冲价格下跌的风险，同时维持有限的风险敞口。由于颠簸性依然很高，这种趋势可能会随着期权交易量的增多而连续。”