沥青：短线调整不敷惧，逢低做多扔可行 5月9日国际WTI原油指数加权合约大幅下跌7.25美圆跌幅到达6.98%，价格最低触及96.51美圆向下打破100美圆整数关口。遭到“恐慌性”影响国内沥青主力2209合约截止下午收盘跌幅濒临200元/吨；面对近来国际原油价格连续高位重复震荡没有向上冲破，面对国内沥青间隔前期3月中旬高点技术性压力。国际油价能否能再度为沥青提供宏大协助，旺季到来时沥青现货价格能否能“再下一城”破高点市场是存在踌躇和疑问。

从近期原油和沥青的盘面走势比照看，第一两者的内生联动性照常十分强烈，第二在高相关性的背景下两者的价格构造存在较大差别性。技术层面原油价格在90美圆附近（WTI指数加权）沥青在3900-4000元附近（2209合约）都具备强支撑。

首先，无论是欧美对于俄罗斯原油出口的遏制、还是市场担心需求能否能给当前价格足够的支撑、或是中国短暂原油进口节拍的减缓。这些在可预期工夫内都不能成为影响国际油价的最核心因素，国际油价照常将由俄罗斯和乌克兰的场面地步变革状况所主导，在其辩论危机没有得到有效化解前，国际油价的上涨趋势不会结束。这是沥青老本支撑和逢低做多沥青的主要逻辑之一。

其次，近期美圆的强势和美国政府预期在秋季填补的石油战略储蓄（SPR），也包含美联储的加息状况，一方面可以看出美国克制通胀和“打压”油价的决心，另一方面美圆指数的走势和6000万桶的战略石油储蓄求购这些都可以对国际油价形成扰动的同时也造成一些协助，并非一厢情愿的绝对压制。此外6000万桶的战略石油储蓄将是一个按部就班的过程，并非一蹴而就而且后续还存在增量。这是美国21世纪以来初度大规模的增补，相信影响的因素和所谓问题不会那么简略。从这些逻辑上可以确定，将来的国际油价颠簸性一定加大，而这也直接导致了沥青走势的复杂性，终究加工的时效性加重了这种价格的扰动因素，但整体的关联性和趋势性照常如前。

再次，回到国内沥青根本面自身，国内主力炼厂近期遭到制品油消化速率减缓，整体库存积压本身存储艰难的影响，最好的股票配资网，大约主力炼厂存在降低动工率的可能，国内化工和沥青的整体产量都将有所削减，这将从供应角度对国内沥青价格形成必然的支撑。国内沥青数据显示，截止目前整体行业动工率大抵保持在25%摆布的十分低程度；沥青样本厂家库存保持在82万吨附近，沥青样本社会库存保持在70万吨摆布。此外国内沥青重点企业5月整体排产大抵维持在200万吨高下，较上月环比降幅濒临15%。以上一系列的数据参考和逻辑信息的比照，可以十分明确的是当下国内沥青本身供应面压力不大，只是短期的需求没有跟上而且存在一些不确定性因素。国内华东、华南地区沥青现货保持在4600元/吨摆布，华北和山东地区现货价格别离为4100元和4200元摆布。华东和华南地区主要遭到供应因素制约价格相对不变，现货成交不非常活泼；华北和山东地区主要遭到需求不敷因素影响，价格跟随盘面弱势较为鲜亮。

最后，面对高油价暗地里的沥青市场，原油市场的风吹草动导致沥青的价格“恐慌”合乎正常逻辑，在国际高油价没有存在的状况下，沥青老本不成能存在如此高程度，所以沥青担心的是老本塌陷，但中短期这种状况可能性极低。随着华东地区和整体防疫状况的连续好转，期货配资网，而且在专项债的连续“加持”的作用下，相信沥青的出产需求会连续好转并且出产增量有缓加速的可能性。逻辑上短期的供应缩减假如对应预期的连续需求好转，国内沥青走势有可能要强于外盘原油，细小颠簸会呈现差别化的状况，而且华东和华南地区现货可能要更强一些。

（责任编纂：陈状 ）