建材板块已间断数日下跌，玻璃和纯碱未能独善其身。在全球金融场大幅下挫、大宗商品普跌等多因素催化下，市场积攒的灰表情绪集中释放。纯碱作为强预期支撑的种类，昨日主力合约SA2209合约下跌185元/吨至2778元/吨，跌幅逾6%，远期合约跌幅鲜亮大于近期合约。令市场猜疑的是，当前纯碱现货市场供减需增，现货价格坚硬向上，纯碱期货价格却呈现间断多日的大幅下调，着实超过了市场预期。面对“不差”的现货根本面，纯碱期货为何会急转直下？此前的“强预期”对于市场仍旧有足够的驱动力吗？

多因素施压，情绪主导市场走弱

采访中，期货日报记者理解到，纯碱期货此番下跌主要是遭到宏不雅观、政策及玻璃等相关品市场弱势影响，而遭到根本面影响较小。

“一方面，‘五一’假期期间全国多地呈现疫情，波及地区有河北、郑州等玻璃及其深加工集中地区。另一方面，纵使全国各地区连续放松对地产政策的限制，但玻璃市场始终未见鲜亮起色。”光大期货剖析师张凌璐解释说。

据理解，“五一”假期前沙河及湖北地区玻璃产销多维持在60%—80%，只管“五一”假期后的几个工作日沙河玻璃产销为120%—130%，但多是以玻璃厂降价换取的高产销率，且玻璃企业高产销维持工夫较短。本周一沙河地区玻璃产销再次回落至100%，而华东和湖北也再次回落至60%—65%。截至5月10日，沙河地区交割品级玻璃市场价格1844元/吨，较4月底下跌3.8%。

“玻璃终端需求在政策支撑下仍未有鲜亮起色，财富链自下而上的负反响也在连续加深，这一点体如今期货市场上，负面情绪更容易被放大。”张凌璐称。

方正中期期货剖析师魏朝明讲述记者，纯碱期货受光伏玻璃产能高增长预期鞭策，近期受财富链庸俗利润整体偏弱影响，市场存眷点转向浮法玻璃吃亏状态下可能呈现冷修，光伏玻璃高供给、低利润，实际点火进度或不及预期，出产终端偏弱影响轻碱需求。

除此之外，政策方面也加大对商品价格的管控。5月9日工信部再次强调做好大宗商品原资料保供稳价工作以助力中小微企业开展，而纯碱作为化工品原资料之母，一定遭到此番政策影响。

据中粮期货郑州营业部总监马阳光介绍，短期纯碱期货价格的大幅下跌引发了市场买盘询价的增加，出格是针对在库纯碱点价交易量的增大，近月合约买盘的惜售以及期转现数量的增加。“这种短期脉冲式急跌行情尽管会刺激贸易商的补货情绪，但是市场遍及存在不雅观望情绪，碱厂在订单支撑背景下短期较难呈现大幅降价，贸易商和庸俗玻璃企业更是以不雅观望为主，以等待更低的价格停止点价补货。”

根本面仍出现稳中向好态势

值得一提的是，昨日盘中，纯碱期货一度也在2700元/吨一线试图止跌。

“纯碱本身已经间断2周呈现大幅去库，畴前期的129万吨降至93万吨，市场的供需修复初步加快，这是供需自然有效调节的成果。”申银万国期货能源化工剖析师陆甲明暗示，短期来看，上游去库，意味着庸俗需求的满足和活动货源的增多。尤其是之前西北地区纯碱工厂库存偏高，到达63万吨，从上周初步下降，目前已经降至36万吨。

在陆甲明看来，配资网，纯碱市场前期连续的库存压力有较大缓解，尽管期货价格表示偏空，但是目前纯碱根本面并未有大幅恶化。

“目前来看，5—6月，随同着上游安置检修的增多，纯碱本身的供需修复或进一步加快。”陆甲明介绍，依照目前的供需修复速度推算，大约必要1个多月可以将库存消化至历史的中位程度（40万—50万吨），届时对于期货和现货贬价的压力或可大幅缓解。”陆甲明称，近期纯碱库存消化有加快的趋势。

同样，在魏朝明看来，纯碱供需形势稳中向好态势没有基天性扭转。短期玻璃企业原料库存偏低，补库需求有利于现货价格平稳。

“当前纯碱根本面表示尚可，现货价格约3000元/吨，升水期货约200元/吨，期货配资网，现货对期货价格有较强支撑。供应端纯碱夏季检修方案较多，供应压力有望缓解；需求端浮法玻璃产能持稳，光伏玻璃产能连续增多。供需关系趋好，纯碱库存有望延续下降趋势，下方空间较为有限。”中信建投(601066)期货能化剖析师李彦杰暗示，投资者可待疫情好转、期货价格企稳后参预反弹行情，股票配资，纯碱庸俗企业可逢低停止买入套期保值操纵。

市场人士：短期不必过分颓废

对于纯碱期货后市，李彦杰认为市场不必过分颓废，纯碱价格下跌已释放大局部风险，大约短期价格区间振荡运行。

在张凌璐看来，此前纯碱市场的强预期照常存在，这些预期既有将来2—3个月节令性检修导致的供给缩减，也有光伏玻璃产线连续点火导致的需求增多，只是当前期货市场交易逻辑并不在此。当前纯碱期货下跌多以宏不雅观、政策、相关种类动员等外围因素为主。

“短期市场灰表情绪仍有释放可能，且在疫情未完全革除、宏不雅观经济及地产未能快捷复苏、玻璃市场未有鲜亮起色的状况下，纯碱很难走出独立性的趋势行情。在当前盘面贴水幅度凌驾200元/吨的状况下，期现商加速出货也将给盘面带来进一步的压制，而中庸俗采购也将转向期货市场。”张凌璐暗示，纯碱企业在订单一个月的状态下难以大幅降价，后期期现回归将以期货向现货靠拢为主。大约当前下跌难以连续太久，但届时仍需看外围因素的影响水平。

国泰君安期货剖析师袁然认为，短期系统性风险释放带来的超跌，反而为纯碱下半年的上涨博得了空间。“下半年纯碱看涨的核心逻辑在于疫情得到控制、外部压力缓解后，地产市场可能有阶段性改善，浮法玻璃旺季、光伏玻璃投产支撑需求，6—7月纯碱企业检修支撑供应。”袁然暗示，随着盘面从头贴水现货，估值进入低位区间，中期纯碱买入价值逐步凸显。

（责任编纂：赵鹏 ）