粮油期货投资早报

　　不雅观点与操纵建议

　　1、豆粕

　　期货方面，美豆主力支撑1550，压力1700；豆粕09支撑3800，压力4350。

　　现货方面，1）4月28日，全国主要油厂豆粕成交7.17万吨，较上一交易日减少5.48万吨，此中现货成交5.07万吨，远月基差成交2.1万吨。2）依据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的查询拜访，第16周（4月16日至4月22日）111家油厂大豆实际压榨量为165.23万吨，开机率为57.43%，油厂实际开机率略高于此前预期。3）据Mysteel监测，截至4月22日，全国主要油厂大豆库存340.11万吨，较上周增多59.61万吨，增幅21.25%；豆粕库存34.63万吨，较上周增多3.91万吨，增幅12.73%。

　　音讯面上：1）USDA出口销售呈文显示，美国2021/2022年度大豆出口净销售为48.1万吨，合乎预期；2022/2023年度大豆净销售58万吨。美国2021/2022年度对中国大豆净销售16.5万吨；2022/2023年度对中国大豆净销售46.8万吨；美国2021/2022年度对中国大豆累计销售2984.5万吨。2）LaSalle Group：玉米带从周四/周五到下周中旬初步变湿。对于玉米带的大局部地区，2周预测保持潮湿，大约播种迟缓。当前的重点应该首先放在玉米种植上，大豆播种还有更多工夫。

　　不雅观点总结：美豆油受印尼棕榈油禁令扩充影响，再创历史新高，美豆收涨，但油粕比套利之下豆粕走势偏弱。玉米受阴雨天气影响，春播进度迟缓，51配资，市场大约可能多种大豆，美玉米收出新高，美豆偏弱。美豆播种完成3%，略低于去年同期。4月美国农业下属调巴西和巴拉圭大豆产量310万吨，这相当水平上对冲了美豆新季的面积超预期，且美豆在南美减产后出口加速，出口预期被上调至21.15亿蒲，本季美豆的期末库存下调至2.6亿蒲。国内大豆缺口已经阶段性调停，豆粕基差转弱，国内的大豆拍卖买兴降低，最近人民币汇率贬值近4%，豆粕估值被动提升。

　　2、油脂

　　期货方面，Y2209上方压力11500，下方支撑10000，存眷上方压力线力度；P2209上方压力12000，下方支撑10000，存眷冲破有效性；OI209上方压力14000，51配资，下方支撑12800，存眷上方压力线力度。

　　现货方面， 1）据Mysteel调研，4月28日豆油成交量10200吨，棕榈油成交量1500吨，总成交比上一交易日减少10200吨，降幅46.58%。2）据Mysteel监测，截至4月22日，重点地区豆油商业库存约80.94万吨，较上周增多2.75万吨，增幅3.52%；重点地区棕榈油商业库存约30.04万吨，较上周增多0.09万吨，增幅0.30%；沿海地区主要油厂菜籽库存13.1吨，较上周减少3.1万吨，减幅19.14%；华东地区主要油厂菜油商业库存约20.41万吨，环比上周增多0.63万吨，环比增多3.19%。

　　音讯面上，1）印尼棕榈油协会周四暗示，配资网，正与政府机构和国有企业停止竞争，以确保食用油的供应和价格的合理性，同时希望政府采纳后续门径应对食用油价格上涨。该协会称，毛棕榈油及其衍生品的恒久出口禁令将对企业、小农种植园和炼油厂孕育发生负面影响。但协会也认为只管施行了暂时的出口禁令，大约印尼能完成2022年的3400万吨的棕榈油出口目的。2）印尼棕榈油局高级官员Sahat Sinaga周四在线上会议中暗示，随着大宗食用油供应的改善，价格将很快到达印尼政府的要求，大约食用油出口禁令将在5月解除。他暗示，印尼国内对散装食用油的需求约为每月20万吨，这个数量不难满足。3）四位行业参预者周四暗示，印尼棕榈油出口禁令导致正本运往印度的至少29万吨棕榈油滞留在港口和印尼加工厂。官员们暗示，印尼昨晚颁布颁发将出口禁令的范围扩充至毛棕榈油和精炼棕榈油,发货中断将在全球最大植物油进口国印度构成供应短缺。他们暗示，全球第二大棕榈油出口国——马来西亚已经很难满足需求增长，且对即期船货的要价迫临纪录高位。

　　市场焦点：1、印度至少29万吨棕榈油滞留印尼港口及加工厂，而马棕产量恢复欠安且库存较低，难以对印尼供应缺口造成太好调停，在印尼出口禁令打消前马来报价有望得到较好支撑。2、GAPKI大约出口禁令不会妨碍今年3400万吨出口目的的实现，印尼棕榈油局高级官员则大约开斋节后不久国内食用油供应将增多，出口禁令有望在5月解除，存眷禁令连续状况。3、只管美玉米偏慢的播种进度引发市场对玉米转种大豆的担心，但受印尼出口禁令及旺盛需求提振，美盘多油空粕套利助力本周美豆油再度创出新高。

　　操纵建议：尽管短期利好因素齐聚，但即将进入五一长假，印尼政策不确定风险下建议不雅观望为主。