棕榈油：印尼政策扰动供应 不雅观望

　　豆油：外强内弱 不雅观望

　　SGS：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量较上月同期减少12.9%。外电4月26日音讯，船运查询拜访机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周二公布的数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口量为897,683吨，较上月同期的1,030,943吨减少12.9%。

　　外电4月26日音讯，欧盟委员会周二公布的数据显示，截至4月24日，欧盟2021/22年度油菜籽进口量为429万吨，上年度同期为552万吨。欧盟2021/22年度棕榈油进口量为402万吨，配资，上年度同期为442万吨。欧盟2021/22年度葵花油进口量为162万吨，上年度同期为149万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数。强弱水平分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2暗示最看空，2暗示最看多。

　　【不雅观点及建议】

　　棕榈油：印尼将从4月28日起避免24度棕榈液油出口，但暂不避免毛棕榈油及33度棕榈油。依据印尼海关数据，2021年印尼出口1270万吨摆布的24度棕榈液油，即均匀每个月影响出口量约莫106万吨摆布。短期内市场对印尼棕榈油出口的担表情绪仍将对价格形成支撑，但是思考到印尼国内棕榈油的高库存及其生物柴油政策资金的主要来源就是出口征税，该政策大约偏短期，存眷印尼国内食用油价格回落状况及主要出产国对印尼政策的态度。

　　豆油：随着巴西大豆的连续到港以及国内大豆库存回升，国内大豆压榨量大约将不变在160万吨/周以上，国内豆油的供应会逐渐增多，将限制豆油的上涨动能。但是，国际豆油价格依然偏强，继续支撑国内豆油价格。

　　菜油：跟随棕榈油和豆油运行。国内菜油供需双弱，4-8月份，国内新增进口菜油的供应依然偏少，欧洲植物油供应紧张令国际菜油价格依然强劲，短期内依然对国内菜油价格形成支撑。

　　综上所述，从根本面来看，我们对于二季度油脂的供应边际增多的预期不乱，随着马来棕榈油产量上升以及国内豆油库存回升，油脂的上涨动能将减弱。不过，在秋季产地棕榈油进入累库周期、以及北半球大豆和菜籽丰登之前，全球油脂的供应偏紧场面还难以基本扭转，油脂趋势性下跌还看不到。此外，随着美圆连续走强，海外油脂油料的上涨也在趋缓，不过目前看宏不雅观因素对商品的影响仍未完全消退，在俄乌场面地步未见好转和通胀高企背景下，股票配资，市场资金依然喜欢于大宗商品，仍对国际油脂价格形成支撑。所以，我们认为，随着供应改善及外部因素的减弱，油脂价格有回落的风险，但是趋势性下跌暂时还看不到，油脂粗略率依然是宽幅颠簸走势，思考到国内即将迎来五一长假，操纵上建议不雅观望为主，印尼政策大约是短期扰动，可以思考逢高买入虚值看跌期权。

（责任编纂：赵鹏 ）