粮油期货投资早报

　　不雅观点与操纵建议

　　1、豆粕

　　期货方面，美豆主力支撑1550，压力1700；豆粕09支撑3700，压力4350。

　　现货方面，1）4月22日，全国主要油厂豆粕成交17.79万吨，较上一交易日减少0.13万吨，此中现货成交1.63万吨，远月基差成交11.16万吨。2）依据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的查询拜访，第16周（4月16日至4月22日）111家油厂大豆实际压榨量为165.23万吨，开机率为57.43%，油厂实际开机率略高于此前预期。3）据Mysteel监测，截至4月15日，全国主要油厂大豆库存280.5万吨，较上周增多32.9万吨，增幅13.29%；豆粕库存30.72万吨，较上周减少1.91万吨，减幅5.58%。

　　音讯面上：1）USDA民间出口商呈文向墨西哥出口销售144,000吨大豆，此中48,000吨2021/22市场年度交付，配资，此外96,000吨2022/23市场年度交付。2）CFTC持仓呈文显示，截至2022年4月19日当周，CBO大豆期货非商业多头持仓增2801手至至250566手，空头持仓增998手至50468手。3）阿根廷罗萨里奥交易所在看到近期大豆收割单产进步后，将该国大豆产量预期上调120 万吨至 4120 万吨，但仍然低于美国农业部目前的4350 万吨预测。布宜诺斯艾利斯交易所呈文，本周大豆优质率下跌5%至18%，较去年同期超出逾越9%，但较19/20 年低7%。截止目前的大豆收割率在31%，5年均匀在42%。4）国家粮食交易中心公告显示，将于2022年4月29日13:30竞价交易50万吨进口大豆。

　　不雅观点总结：隔夜市场美国农产品市场普跌，美豆及美豆粕下跌鲜亮。将来两周内，股票配资，美豆的种植即将展开，器重播种期的天气扰动，但暂时看转种玉米并不积极。4月美国农业下属调巴西和巴拉圭大豆产量310万吨，这相当水平上对冲了美豆新季的面积超预期，且美豆在南美减产后出口加速，出口预期被上调至21.15亿蒲，本季美豆的期末库存下调至2.6亿蒲。暂时看来美国农业部已经把新季的供应增多预期拉满，最好的股票配资网，以对冲本季现实紧张的事实，将来主要在新季产量上博弈。国内大豆缺口已经阶段性调停，豆粕基差转弱，国内的大豆拍卖承压。

　　2、油脂

　　期货方面，Y2209上方压力11500，下方支撑10000；P2209上方压力12000，下方支撑10000；OI209上方压力14000，下方支撑12800。

　　现货方面， 1）据Mysteel调研，4月22日，豆油成交量22000吨，棕榈油成交量712吨，总成交比上一交易日减少11720吨，降幅34.04%。2）据Mysteel监测，截至4月15日，重点地区豆油商业库存约78.19万吨，较上周增多1.54万吨，增幅2.01%；重点地区棕榈油商业库存约29.95万吨，较上周增多0.65万吨，增幅2.22%；沿海地区主要油厂菜籽库存16.2吨，较上周增多1.8万吨，增幅12.5%；华东地区主要油厂菜油商业库存约19.78万吨，环比上周减少0.43万吨，环比减少2.13%。

　　音讯面上，1）印度尼西亚总统佐科周五暗示，他决定从4月28日起避免食用油及其原资料的出口，详细截止日等待定。他说，他将继续监视和评估这项政策，直到印尼领有“充沛且累赘得起”的食用油供应。2）据外媒报导，印尼棕榈油协会要求所有利益相关者监视出口禁令的执行状况，而且要求政府从头评估出口禁令能否对棕榈油行业孕育发生负面影响。3）随着精炼棕榈油进口急剧增多，印度溶剂萃取商协会(SEA)要求政府进步毛棕榈油和精炼棕榈油的进口税差。该协会已要求将进口关税差从目前的7.5%进步至15%，以便为国内精炼商提供公平的合作环境。4）MPOA：4月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增多7.24%，此中马来半岛增多7.02%，沙巴增多7.36%，沙捞越增多8.69%。5）UOB对马棕4月1-20日的产量预估：① 沙巴产量幅度为+7%至+11%；②沙捞越产量幅度为+10%至+14%；③马来半岛产量幅度为-1%至+3%；④全马产量幅度为 +3%至+7%。

　　市场焦点：市场聚焦于印尼对食用油及其原资料出口禁令的影响，成为植物油短期市场颠簸的主要来源。我们预期出口禁令包含所有食用油原料而不限于毛油，短期将对全球本就偏紧的植物油供应造成打击，利好近月植物油价格上涨。然而，该出口禁令难以连续太久，因印尼国内库存将迅速累积，且印尼无奈长工夫接受避免出口给相关财富及税收带来的丧失。随着印尼棕榈油库存上升及价格回落，出口禁令随时存在打消的可能。在此状况下，追高面临的政策风险极大，而前期多头可能凭仗这次事件打击找到较好的阶段性进场点，也易导致盘面冲高回落。

　　操纵建议：前期多单可分批逢高减仓，等印尼出口禁令松动再寻入场时机，亦可思考阶段性买入看跌期权。