原油:弱势延续，警惕极端下行风险

　　【国际原油】

　　WTI 5月原油期货收跌3.97美圆/桶，报94.29美圆/桶；Brent 6月原油期货收跌4.30美圆/桶，报98.48美圆/桶；SC2206原油期货收跌11.40元/桶，或-1.82%,报615.50元/桶。

　　1、 意大利总理德拉基：与阿尔及利亚签署协议，该国将向意大利增多90亿立方米天然气供应。

　　2、 据英国《泰晤士报》报导，英国的大臣们被告知，期货配资，能源价格上限可能会再进步500英镑。

　　3、 美联储的埃文斯：迅速向中性利率转变是适宜的。 年底将能够选择是继续加息还是进行加息。

　　4、 美国众议院议长佩洛西：本日的新冠检测呈阴性，将在周二解除隔离。

　　5、 美联储埃文斯：本以为在2023年3月前到达中性利率，不过假如在今年12月之前到达中性利率也没问题。 50个基点的加息幅度值得思考，可能性很高。

　　6、 美联储埃文斯大约中性联邦基金利率将在2.25%-2.5%的范围内。

　　7、 欧盟讲述欧佩克，欧佩克可以操作其闲置产能提供更多石油产量。

　　8、 欧佩克秘书长巴尔金都：由于当前和将来的制裁或其他自愿行动，我们可能会看到俄罗斯石油和其他液体出口每天降低凌驾700万桶。

　　9、 俄罗斯国防部：俄罗斯将开放从马里乌波尔经别尔江斯克到克里米亚或扎波罗热的人道主义走廊。

　　10、 欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利：欧盟尚未就制裁俄罗斯石油和天然气做出决定，但将继续探讨。

　　11、 【伊朗外交部：美国尚未就恢复履约问题达成协议展现出决心】伊朗外交部发言人哈提卜扎德11日说，目前尚不能确定伊朗核问题片面协议（伊核协议）相关方是否就美国与伊朗恢复履约问题达成协议，因为美国尚未展现出达成协议所必要的决心。哈提卜扎德当天在德黑兰举行的例行记者会上说，“假如我们想越过红线，几个月前我们就能达成协议”。他说，尽管让伊朗人民从解除制裁中获益对伊朗来说很重要，但伊朗会谈团队始终恪守在伊核问题上设定的红线。（央视新闻）

　　12、 俄罗斯央行：将在2022年使用所有须要的工具，将金融和价格不变风险降至最低。

　　13、 匈牙利能源部长：匈牙利将继续以欧元支付俄罗斯天然气。

　　【趋势强度】

　　原油趋势强度：-2；

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱水平分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2暗示最看空，2暗示最看多。

　　【不雅观点及建议】

　　昨夜，表里盘油价继续大跌，并创下2月末俄乌场面地步恶化以来的新低。我们认为，在IEA推出将来6个月累计2.4亿桶的抛储方案后，市场对于俄乌辩论下供应紧缺的利好有所钝感，油价在本周从头交易海外紧缩下的利空下跌的概率更大。随着美联储面对高通胀压力就加息、缩表给出了更为激进的亮相（一次或屡次加息50BP、1年内有望缩表1.1万亿美圆），美圆指数向上冲破100大关，股票配资，对油价造成较强的压制。与此同时，美10年期债利率的大幅上涨以及是非期利差的倒挂引发了市场对于经济或逐步开启衰退的担心，终究历史上来看通胀表示粗略率滞后经济拐点。客不雅观而言，当前原油市场供应照常紧缺，我们不认为整个二季度油价均价会呈现大幅回落，低库存、低供应下粗略率保持在高位。但在俄乌场面地步有所放缓、美圆加速回流的当下，市场当前对于油价不合的核心在于短期能否必要先释放活动性快捷收紧的利空。假如选择交易这一逻辑，盘面则很有可能复制2021年11月的走势，开启趋势性回调。这种回调一旦触发，很有可能迅速降低通胀预期，并在美联储激进缩亮相度并未转变之时促成实际利率的进一步走强，强化油价的下行驱动。假如在这一过程中，呈现伊朗原油回归落地或是俄罗斯原油出口的恢复（彭博社报导壳牌已找到绕过制裁进口俄罗斯原油的方法），对于油价的利空共振影响将会十分鲜亮。固然，思考到货币层面和需求端的利空更多基于市场预期，遭到政策和疫情影响较大，随时可能反转，在二季度的大局部工夫里照常必要恒久防备油价的上行风险。

　　整体来看，当前原油市场的复杂性一方面在于原油商品属性与金融属性的割裂，两个维度具备完全相反但力度又极强的驱动；另一方面，仅从原油的商品属性来看，地缘政治裹挟下的俄罗斯原油供应、伊朗原油出口恢复以及OPEC核心国的真实增产空间都具有极大的变数，短期的紧缺格局随时可能切换成过剩格局，并与活动性收紧利空造成共振加速下跌。别的，和历史上的能源危机差异的是，本轮危机下的原油市场因为美国页岩油的存在而在供应端具备相对更高的弹性，且在逆全球化、主要经济体贸易脱钩的局势面前，地缘政治风险或许将恒久成为制约全球经济开展的绊脚石，俄乌辩论爆发或许只是将来诸多地缘政治风险中的一个缩影，配资，经济的复苏前景相对惨淡。上述不确定性，均加剧了油价大幅颠簸的可能，二季度的油价走势注定不安静（详见我们3月22日发布的专题呈文《供需随时可能极端反转，原油多头赢面几何？》）。

（责任编纂：赵鹏 ）