随着上周末澳大利亚政府颁布颁发避免向俄罗斯出口氧化铝和铝矿石，全球第二大铝消费商——俄罗斯铝业结合公司（00486.HK）的消费作业无疑将遭到重大影响，而这显然也将令铝这一使用最宽泛的工业金属的供应端不堪重负。

周一，在铜价、锡价纷纷下跌，LME期镍再度间断第四日封死跌停的同时，LME期铝价格则异军突起，全天上涨4.1%，至每吨3518美圆，盘中一度上涨5.7%触及3574美圆的3月9日以来最高位。

澳洲氧化铝禁令下 俄铝消费恐面临重大打击

在澳大利亚总理莫里森(Scott Morrison)周日颁布颁发立刻施行上述禁令后，铝价闻风上涨，俄铝股价则大幅下跌。只管澳大利亚政府的禁令并未明确提到俄罗斯铝业结合公司，但这实际上即是对这家主导俄罗斯铝业消费的巨头的制裁，俄铝是俄罗斯惟一的电解铝消费企业。

澳大利亚供应了俄罗斯近20%的氧化铝(消费铝的关键原料)，澳大利亚向俄罗斯出口的铝土矿等也在禁令行列之中。随着俄罗斯被西方经济体愈发孤立，亟需铝土矿和氧化铝为工厂提供原料的俄罗斯铝业公司将面临供应链中断的考验。

俄铝在一份声明中暗示，正在评估该禁令的影响。但市场已经对这一禁令可能导致的俄罗斯金属丧失做出了反馈。

俄铝领有澳大利亚昆士兰州氧化铝有限公司(Queensland Alumina Ltd.)20%的股份，并有权取得同样比例的氧化铝产量。昆士兰州氧化铝有限公司由力拓运营。目前该公司可能会继续向俄铝供应这种金属原资料，除非政府间接避免。

力拓方面目前暗示，其将恪守澳大利亚政府的所有指示，并重申该公司正在终止与俄罗斯企业的商业关系。知情人士本月早些时候暗示，力拓方案进行向俄铝在爱尔兰的Aughinish工厂供应铝土矿以及从该厂购置氧化铝。

去年，俄铝在国内的氧化铝工厂产量仅占其冶炼厂需求的37%，其余氧化铝均需进口，最大的两个供应国便别离是乌克兰和澳大利亚。由于俄乌军事辩论带来的物流和运输挑战加剧，俄铝此前还削减了位于乌克兰尼古拉耶夫(Nikolaev)的氧化铝精炼厂的产量。

在这次澳洲方面禁令颁布颁发前，由于2019年与美国达成理解除制裁的协议，俄铝在此轮俄乌危机爆发迄今不停没有遭到西方的间接制裁。不过，眼下这一状况可能已经发生了扭转。

俄铝由俄罗斯“铝业大王”奥列格·德里帕斯卡(Oleg Deripaska)创设，股票配资，德里帕斯卡通过持有俄铝大股东En+ Group International PJSC的股份而持有俄铝股份。澳大利亚政府本月早些时候颁布颁发对与俄罗斯总统普京关系亲密的俄寡头施行新一轮制裁，此中便包含了德里帕斯卡。

俄铝大股东EN+Group本月早些时候暗示，正在思考分拆俄罗斯铝业的国际业务，创立一家新公司，运营打点其在全球各地的氧化铝、铝土矿和铝资产，以躲避制裁影响。

咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)周一暗示，这项禁令无疑将进一步扰乱主要铝消费商俄铝的供应链和消费。

牵一带动全身：铝市场库存本已急急

俄罗斯是土耳其、中国和日本等市场的主要铝供应商，这一最新禁令无疑可能会给全球经济带来更大的通胀压力。周一，铝价对澳大利亚禁令的反馈也表白，市场对俄罗斯金属产量的潜在丧失有如许担心。

正如澳大利亚外交部在声明中指出的那样，最好的期货配资网，铝是贯通汽车、航空航天、包装、机械和建筑行业的关键全球资源。

事实上，在俄乌辩论使大宗商品市场陷入凌乱之前，这一用于制造从罐头到飞机再到窗框的工业金属的供应，51配资网，就已经捉襟见肘了。假如西方失去俄铝这每年400万吨的铝产量，可能将带来一个更为严重的挑战。

铝供应链其实早已不堪重负。对碳排放管控的限制，此前已使中国这个全球最大的铝消费国变为了未加工铝的净进口国，以满足国内庞大的庸俗产操行业的需求。

由于能源价格高企，欧洲冶炼厂的产量也不停在下降，铝行业是电力密集型行业。为了填补供应链缺口，铝库存在过去一年多工夫里不停在肉眼可见地稳步下滑。目前，LME铝库存总量为704850吨，为2007年以来的最低程度，远低于一年前的近200万吨。此中注销仓单占比34%，表白将来几天可能还将会有更多铝分开LME堆栈。

全球铝市场供应紧张，西欧市场尤其如此，这既是因为最近冶炼厂的减产，还源于其对俄罗斯供应的依赖。去年俄罗斯铝业41%的销售额来自欧洲，俄罗斯出口的中断只会扩充该地区现有的供应缺口。

俄铝原资料供应网络的复杂性早在2018年就已露出出来，其时美国的制裁引发了一系列连锁反馈，涉及爱尔兰、几内亚和澳大利亚，最终导致欧洲汽车公司游说欧盟委员会与美国停止调解。

这一次，由于自我制裁导致供应、物流和融资渠道减少，这种影响迄今为止是渐进式的。但澳大利亚政府将氧化铝列入制裁名单的举动标识表记标帜着这一态势的显著晋级。

对于俄罗斯铝业和全球铝市场来说，接下来的关键或许在于：其他国家能否会效仿。