当前，国内螺纹钢总库存已达1284万吨，处于近6年同期中等偏低程度。螺纹钢高炉即期利润243元/吨，2205合约盘面利润279元/吨，电炉钢利润334元/吨，螺纹钢2205合约基差217元/吨。综合钢厂利润、基差和绝对价格剖析，螺纹2205合约估值中性偏高。上周，螺纹钢初步进入去库阶段，后市价格将如何演绎呢？笔者对2012—2021年春节后的去库阶段钢材价格变革停止了剖析。

去库阶段价格涨跌取决于出产或出产预期

2012年春节后去库阶段：螺纹钢社会库存由903万吨下降至528万吨，价格由4220元/吨下降至3720元/吨。

2013年春节后去库阶段：螺纹钢社会库存由1095万吨下降至597万吨，价格由3640元/吨先下跌至3200元/吨，随后反弹至3480元/吨，去库阶段价格出现下跌场面。

2014年春节后去库阶段：螺纹钢社会库存由1038万吨下降至508万吨，价格由3180元/吨下降至2760元/吨。

2015年春节后去库阶段：螺纹钢社会库存由802万吨下降至459万吨，价格由2340元/吨下降至2000元/吨。

2016年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由966万吨下降至637万吨，价格由1920元/吨上涨至2950元/吨。

2017年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由1212万吨下降至622万吨，价格由3490元/吨先上涨至3750元/吨，随后下跌至3280元/吨，去库末期价格反弹至3760元/吨，去库阶段价格整体出现上涨场面。

2018年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由1426万吨下降至663万吨，价格由3860元/吨先下跌至3550元/吨，随后反弹至4220元/吨，去库阶段价格整体出现上涨场面。

2019年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由1359万吨下降至753万吨，价格由3860元/吨上涨至4130元/吨，随后下跌至3990元/吨，去库阶段价格整体出现上涨场面。

2020年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由2177万吨下降至1056万吨，价格由3470元/吨上涨至3640元/吨。

2021年春节后去库阶段：螺纹钢总库存由1832万吨下降至1042万吨，价格由4700元/吨上涨至6090元/吨，随后下跌至5110元/吨，去库阶段价格大幅颠簸，整体出现上涨场面。

整体来看，2012—2015年春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格出现下跌场面。2016—2021年春节后螺纹钢去库阶段，螺纹钢价格整体出现上涨场面。2012—2015年国内经济开展进入增速换挡期，这一时期更注重经济开展质量，地产调控空前加大，出产转弱，钢价连续下跌。2016—2019年国内初步供给侧厘革，同时适度刺激需求，在此背景下，出产增多，钢价连续上涨，之后振荡运行。2020年为对冲新冠肺炎疫情对经济构成的影响，政策逆周期调节增强，活动性宽松，工地赶工，出产预期较好。2021年去库阶段唐山发布钢厂限产减排门径，要求钢企限产30%—50%，其他地区粗钢产量平控的预期较强，而且因2020年出产基数较低，2021年出产同比大幅增多，钢价大幅上行，随后在政策调控下钢价大幅回落，但整体仍上涨。因而去库阶段，螺纹钢价格的涨跌取决于庸俗出产及出产预期，供给弹性决定价格颠簸幅度。3月11日，螺纹钢总库存1284万吨，同比下降28%，处于往年同期中等偏低程度；环比下降2.8%，为春节后初度去库，螺纹钢进入去库阶段。

地产调控有所放松但行业实际好转仍需时日

今年以来，山东菏泽、江西赣州、重庆、江苏南通等地下调购置首套房首付比例，广州、杭州、苏州等地下调购置首套房贷款利率。据中国指数钻研院数据，2022年1—2月TOP100房地产企业拿地规模同比下降62.7%，地产企业资金仍偏紧，拿地积极性较差，地产行业实际好转仍需时日。据中国工程机械工业协会行业统计数据，1—2月发掘机销量同比大幅下降37.6%，建筑业施工仍较差。目前，同比来看，出产仍较差，但在政策逆周期调节下，将来出产预期较好。环比来看，随着工地复工复产率进一步回升，建材出产将继续上升。

另一方面，今年整体钢材产量控制将较去年放松，但供给端仍受政策扰动。2021年在粗钢平控政策下，全国粗钢产量同比下降3%。今年截至目前，相关部门尚未明确粗钢平控要求，并且2月7日工信部、国家发改委和生态环境部结合发布的《关于促进钢铁工业高质量开展的领导意见》提出钢铁行业碳达峰工夫为2030年，较征求意见稿延后了5年。因而今年钢厂消费受相关政策的影响会下降。不过中钢协副会长暗示2022年粗钢产量调控政策仍将延续，详细调控的准则、区域、数量及进度仍在钻研。目前螺纹钢产量同比下降，周环比上升，供暖季完毕后钢厂将进一步复产，螺纹钢产量也将进一步增多。

同时，俄乌辩论导致国际板材价格大涨，我国出口量价齐升。2021年俄罗斯和乌克兰钢材和钢坯出口量占全球出口比例的12.5%，最好的股票配资网，配资网，俄乌两国钢材主要出口宗旨地为欧洲地区，俄乌辩论导致两国钢材出口遭到较大影响，最好的期货配资网，欧洲板材价格大涨，而且积极转向中国进口，我国板材出口订单增多。截至3月11日，欧盟热轧卷板CFR进口价报1135美圆/吨，自俄乌辩论以来累计上涨140美圆/吨，土耳其热卷FOB出口价报1050美圆/吨，已累计上涨120美圆/吨，我国热轧卷板FOB出口价报879美圆/吨，已累计上涨77美圆/吨。

总之，螺纹钢价格将振荡偏强运行。

（责任编纂：陈状 ）