昨夜今晨，外盘大宗商品延续“暴走”形式。自身低库存、紧供应的镍价在市场情绪助推下暴涨，而地缘政治因素引发市场对俄镍供应担心，叠加冶炼老本高昂，为镍价上涨提供重要支撑。

伦镍日内最大拉涨89%，最高达55000美圆/吨。截至今天（3月8日）凌晨收盘，伦镍收涨76%，至50905美圆/吨，为2007年6月以来最高程度；伦铜跌3.35%，伦铝跌2.75%，伦锌涨1.28%，伦铅收于平盘。

受伦镍价格影响，国内商品期货今天早盘开盘涨多跌少，沪镍主力合约涨停，主力2204合约涨15%，现报22.9万元/吨；不锈钢涨超9%，原油涨超8%，燃油、沥青等涨超5%，低硫燃料油涨超3%，焦煤、菜粕等涨超1%，郑棉、棉纱等小幅上涨；纯碱、沪铝跌超4%，国际铜跌超3%，棕榈、豆油等跌2%，塑料、沪铅等跌超1%，大豆、玉米等小幅下跌。

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伦镍期货行情

行情激烈颠簸下，伦敦金属交易所（LME）3月7日对现货交割的根本金属合约设定现货价差限制和递延交割机制，立刻生效。LME暗示，会员及其客户避免在任何LME执行地点以凌驾相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、镍、锡和锌的明日/越日套利指令；持有空头头寸的会员，假如无奈履行交割义务，或无奈以不凌驾前一天现金官方价格1%的现货价差借入金属，则可以在LME的指示下，由交易所递延交割。

国泰君安有色金属高级钻研员邵婉嫕剖析暗示，昨日镍价涨停，夜盘跟随LME价格再次涨停，LME镍价涨幅一度到达70%以上。LME也对所有主要合约新增了现货溢价机制和递延交割机制，以缓解逼仓的压力。

“我们认为引爆镍价强势上行的主要驱动是根本面强势基调下俄罗斯制裁带来的价格高弹性。首先，根本面定格弹性基调，交易面为重要导火索。自2021年下半年以来，全球镍显性库存连续去化导致镍价上涨弹性一直拔高，俄乌辩论爆发进一步刺激镍价冲高。随着矛盾一直发酵，空头方受LME提保和穿仓等资金面影响，镍价呈现了止损单平仓后的急速拉升。从国内镍价来看，遭到海外镍价飙涨叠加进口利润倒挂和出口窗口的打开的影响，我国镍价跟涨动力充沛。我们认为目前镍价涨幅已脱离根本面，需连续存眷资金面和俄乌动态的变革，不建议追高，慎重持仓。”

镍价大涨之下，上期所3月7日发文提示市场各方做好风控。上期所暗示，近期市场颠簸加剧，请各有关单位做好风险防备工作，理性投资，维护市场平稳运行。

3月8日早间，无锡市不锈钢电子交易中心有限公司发布关于镍暂停交易的通知，自2022年3月8日（周二）起暂停镍种类所有提单买卖协议的交易，恢复工夫另行通知；自2022年3月8日（周二）结算时起，调整镍种类所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍种类提单买卖协议的交易商限制出金。

上期所公告截图

光大期货指出，隔夜沪镍迎来第二个涨停板，当晚伦镍单日最大拉涨到达89%，若依照收盘50300美圆/吨计算，国内涨幅仍须到达40%威力与之匹配。俄乌地缘争端尽管是鞭策因素，但海外歹意挤仓则是主要推手。短期镍价表示已经远远脱离根本面，该镍价下庸俗企业会遭赴任异水平的打击，不雅观望情绪或愈加浓郁。

光大期货所说“海外歹意挤仓”可能是指中资背景的青山控股被逼仓。昨日有市场风闻称，青山控股持有大量金属镍的空头仓位，在昨晚被欧美商品期货巨头嘉能可狙击并逼空。

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期货市场上，被逼空是最恐惧的经验。假如做多头做错了，价格最多走向零（尽管曾经呈现过负数价格的油价，但这个是石油库存到达极限，难以寄存，交割无奈完成而且在新冠突袭的情况下发生的偶然事件）。但假如做空头做错了而没有及时平仓的话，价格可以不停飙到无限大，空头会被迫以无奈想象的高价格买入。

市场风闻称，本次在俄镍受限时机之下，超级资金乘势逼空青山，青山控股将面临约莫80亿美圆的吃亏，但最终后果仍无奈确定。关于青山空头仓位的报导在2月14日就被彭博社报导，这也意味着相关规划可能于2月中旬已经初步，到战争开启，则是多头大举进发，而昨晚仅仅是多空双方展开2周鏖战后的成果。

其时，彭博社援引的知情人士称，青山控股去年初步建设空头头寸，局部起因是该公司董事局主席项光达想对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头会消退。青山在印尼的消费老本低于每吨10000美圆，而LME的基准价格凌驾23000美圆。

彭博社报导截图

彭博社报导指出，最重要的问题是，项光达能否会继续与多头一争高低，还是平掉空头头寸。这位中国商人面临的一个难题是：由于他消费的镍产品分歧乎与伦敦金属交易所（LME）期货合约的交割条件，因而他的期货空头与他消费的产品不是一个完满的对冲。这意味着，假如他被迫增多担保金或者停止移仓，最好的股票配资网，这些空头会消耗他的大量的现金流。

TrendForce集邦咨询向不雅察看者网提供的呈文显示，镍作为电动车动力电池制造的上游关键原料，在动力电池中主要用于三元正极资料的制造，2021年全球镍矿产量约为270万金属吨，主要来自印度尼西亚、菲律宾和俄罗斯，此中俄罗斯镍矿产量占据全球总产量约9%（包含低、中、高档次镍），位居第三名。

呈文指出，目前，新能源汽车市场浸透率正处于加速阶段，且三元动力电池占据了近一半的市场份额，意味着车用动力电池所需的上游原料镍需求将更加旺盛，只管现阶段俄罗斯的镍产品出口暂不受影响，期货配资网，但假如俄乌关系连续恶化，短期内恐影响全球镍供应，推升镍价上涨，并进一步拉升终端如电动车财富的老本压力。

图源：TrendForce集邦咨询