钢材：政策监管连续扰动 钢材成交大幅下降

逻辑和不雅观点：

昨日，钢材期货午后震荡下行。螺纹2205合约收于4734元/吨，下跌111元/吨，跌幅2.29%。热卷2205合约收于4850元/吨，下跌109元/吨，跌幅2.20%。现货方面，昨日螺纹热卷价格走势较弱，螺纹现货下跌20元/吨，热卷现货下跌70元/吨。今天建材成交9.5万吨。

昨日，据中国钢铁工业协会最新数据，2月上旬重点钢企粗钢日均产量192.35万吨，环比下降4.47%；钢材库存量1685.40万吨，最好的股票配资网，比上一旬（即上月底）增多317.14万吨，增长23.18%。

整体来看，螺纹方面，进入1月份以来，最好的期货配资网，建材出产表示连续好于去年四季度，同比降幅连续收窄，节后多个处所筹备复工复产，有望快捷造成旺季出产预期，而总库存处绝对低位，远强于节令性；现长流程老本维持在4550+，短流程受废钢价格影响，老本维持在4900+，高位的老本也对现货价格造成鲜亮支撑。热卷方面，华北地区冬奥会限产，必然水平上延缓了供给压力，庸俗企业遍及低库存，后期大约建筑行业对板材的拉动效果将增强，期待出产验证。

单边：震荡偏强

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：时刻存眷政发动向给价格带来的扰动、两会和残奥会限产施行力度、宏不雅观经济政策落地状况、炉料价格变动等。

铁矿：政策扰动频发，铁矿宽幅震荡

逻辑和不雅观点：

昨天，黑色链商品集体向下回调，铁矿石期货全天震荡下跌，主力合约2205收于684.5元/吨，较上一交易日跌22.5元/吨；现货方面，受期货影响各港口现货价格偏弱运行，全天累计均有4-20元/吨不等的上涨，曹妃甸PB粉865元/吨，天津、日照超特粉520-530元/吨。成交方面，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交72万吨，远期现货：远期现货累计成交42万吨（3笔），环比下降28.8%(此中矿山成交量为17万吨)。

整体来说，由于钢材端限产，导致铁元素累库发生在了矿端，目前铁矿仍处于供需双弱阶段，但随着冬奥会完毕，限产逐渐放松，叠加出产淡旺季的转换，铁矿出产大约有所回暖，库存压力也将有所缓和。但由于国内政策端的打压，且态度较为强硬，大约铁矿很难走出向上趋势，短期铁矿呈震荡偏弱走势。后续铁矿价格仍需存眷政策导向。

计谋：

单边：偏弱震荡

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：政策对市场走势的干预，奥运停限产，海运费上涨风险等。

双焦：焦炭提涨逐步落地，投机需求同步提升

逻辑和不雅观点：

焦炭方面：昨日国内焦炭市场稳中偏强运行，焦炭第一轮提涨范围逐步扩充，自2月23日零时起，山东省焦炭消费企业焦炭价格在原价格根底上均上调200元/吨。随着钢厂高炉操作率进步，对焦炭日耗增多，局部钢厂初步适当补库，后期需存眷钢厂高炉两会之间的变革状况以及钢材价格走势。

焦煤方面：昨日焦煤市场稳中偏强，随着庸俗采购节拍加快，炼焦煤涨价范围继续扩充，长治、吕梁和临汾等地主焦煤上涨100-200元/吨。进口煤方面，蒙煤照常维持低位，市场成交相对较为平淡，但国内庸俗市场心态好转，动员局部贸易商对后市情绪提升。

综合来看，整体双焦产销存出现三低格局，在后续钢企复产预期下，碳元素为代表的焦煤焦炭价格表示偏强，此中焦煤由于海外煤炭供给的不敷，根本面表示要强于焦炭。后续若需求复苏的水平快于供给，双焦价格有望连续走强，存眷外围市场及动煤政策涉及。

计谋：

焦炭方面：看涨

焦煤方面：看涨

跨种类：多焦矿比

期现：无

期权：无

存眷及风险点：钢厂的限产及复产状况，动力煤管控政策，煤炭进出口等。

动力煤：供需博弈加剧 盘面强烈震荡

市场要闻及数据：

期现货方面，昨日，动力煤期货主力合约2205收盘于810.0元/吨，按结算价跌幅为1.51%。产处所面，随着庸俗复工复产，榆林地区体出货优良，园地根本无库存；鄂尔多斯(600295)地区煤矿动工率为73.9%，周环比提升1.5个百分点，煤炭公路日销售已提升至180万吨以上程度。港口方面，沿海终端连续去库，日耗上升，需求初步释放，现货资源依然相对偏紧。进口煤方面，印尼煤均呈现价格倒挂现象，国内终端用户采购情绪不高。运价方面，截止到2月22日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于701.29，比拟上一个交易日上涨22.80点，涨幅为3.36%。

需求与逻辑：随着冬奥会的完毕，环京地区的煤炭产能进一步释放，全国产量回到1200万吨的顶峰，供需博弈加剧。本周日耗鲜亮增多，重点电厂库存大幅回落，需求初步释放。短期来看，动力煤根本面出现供需两旺的场面，博弈加剧，鉴于保供不停在连续，计谋上暂时以中性不雅观望为主。

计谋：

单边：中性不雅观望

期权：无

存眷及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安详事故，外煤的进口超预期。

玻璃纯碱：需求待验证 市场偏震荡

逻辑和不雅观点：

玻璃方面，昨日盘面冲高回落，尾盘受动力煤大跌影响，期价大幅跳水，全天收长上影线，玻璃2205合约收盘价为2005元/吨，环比下跌48元/顿。现货方面，近期玻璃产销连续走弱，最好的期货配资网，贸易商兑现利润，现货市场维稳运行。供应方面，冬奥会完毕后，北方局部企业解除限产，产量呈现小幅增多。需求方面，随着深加工企业陆续复工复产，局部加工厂适量拿货，根本以贸易商出货为主，原片企业出货一般，现货市场趋于不变。短期来看，庸俗需求有待进一步验证，玻璃价格以震荡运行为主。恒久来看，随着国家稳经济预期下一直释放的利好信号，后期房地产需求或有所提振，玻璃出产有望回暖，因而玻璃持长线做多思路。

纯碱方面，昨日盘面冲高回落，纯碱2205合约收盘价为2854元/吨，下跌58元/吨，跌幅1.99%。现货方面，国内纯碱市场走势持稳。供应方面，局部纯碱安置动工提升，日产量有所增多。需求方面，庸俗表示一般，个别企业对高价纯碱存在抵触情绪，采购心态趋于慎重。整体来看，短期纯碱供需矛盾并不突出。恒久来看，地产的片面恢复将动员建筑玻璃需求，从而提振纯碱需求。同时，纯碱作为光伏玻璃的原资料，在国家能源转型的大趋势下，光伏行业将会得到政策搀扶，实现出产的恒久增长，总体供需关系仍然恒久看好。

计谋：

纯碱方面：震荡偏强

玻璃方面：震荡偏强

存眷及风险点：政策监管动向，房地产完工数据，光伏玻璃产能提升状况，玻璃消费线检修方案，纯碱企业利润状况，贸易商套利需求。

（责任编纂：陈状 ）