钢材：政策利好预期改善 黑色尾盘集体上行

不雅观点与逻辑：

昨日，钢材期货震荡上行。螺纹2205合约收于4845元/吨，上涨66元/吨，涨幅1.38%。热卷2205合约收于4959元/吨，上涨52元/吨，涨幅1.06%。现货方面，昨日螺纹热卷价格走势维稳，螺纹现货上涨20元/吨，热卷现货上涨10元/吨。今天建材成交15.68万吨。

江苏钢铁业2021年利润总额增长约6成，粗钢产量近20年初度下降；四大行将同步下调广州地区房贷利率。

整体来看，螺纹方面，进入1月份以来，建材出产表示连续好于去年四季度，同比降幅连续收窄，节后多个处所筹备复工复产，有望快捷造成旺季出产预期，而总库存处绝对低位，远强于节令性；现长流程老本维持在4550+，短流程受废钢价格影响，老本维持在4900+，高位的老本也对现货价格造成鲜亮支撑。热卷方面，华北地区冬奥会限产，必然水平上延缓了供给压力，庸俗企业遍及低库存，后期大约建筑行业对板材的拉动效果将增强，期待出产验证。

单边：震荡偏强

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：时刻存眷政发动向给价格带来的扰动、两会和残奥会限产施行力度、宏不雅观经济政策落地状况、炉料价格变动等。

铁矿：黑色尾盘拉涨，铁矿跟随上行

不雅观点与逻辑：

昨天尾盘，市场传来广州地区下调房贷利率的音讯，黑色链商品集体向上拉动，铁矿石期货主力合约2205合约尾盘拉升，收于707元/吨，较上一交易日涨22元/吨；现货方面，受期货影响各港口现货价格偏弱运行，全天累计均有15-20元/吨不等的上涨，曹妃甸PB粉870元/吨，天津、日照超特粉520-530元/吨。成交方面，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交97万吨，远期现货：远期现货累计成交59万吨（4笔），环比上涨227.8%(此中矿山成交量为8万吨)。

昨日，钢联公布了上周铁矿石发运状况，数据显示：新口径全球发运2599万吨，周度环比减少8万吨，此中澳洲发运1710万吨，周度环比增多252万吨，巴西发运408万吨，周度环比减少156万吨，非主流发运482万吨，周度环比减少88万吨。45港到港量2072万吨，周度环比减少101万吨。从发运及到港量看，铁矿供应端连续减弱，未见好转。

整体来说，由于钢材端限产，导致铁元素累库发生在了矿端铁矿石，目前铁矿仍处于供需双弱阶段，但随着冬奥会完毕，限产逐渐放松，叠加出产淡旺季的转换，铁矿出产大约有所回暖，库存也将释放。但由于国内政策端的打压，且态度较为强硬，大约铁矿很难走出向上趋势，短期铁矿呈震荡偏弱走势。后续铁矿价格仍需存眷政策导向。

计谋：

单边：偏弱震荡

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：政策对市场走势的干预，奥运停限产，海运费上涨风险等。

双焦：钢厂复产在即，双焦供应偏紧

逻辑和不雅观点：

焦炭方面：昨日受冬奥会完毕后河北区域钢厂复产影响，焦炭盘中稳步上涨，刚需上升后个别焦企提涨第一轮焦炭价格，随着钢厂高炉操作率进步，对焦炭日耗增多，局部钢厂初步适当补库，对焦炭采购积极性有所进步。港口方面，近期港口市场交投气氛较为活泼，贸易商对后市逐渐持乐不雅观态度。

焦煤方面：昨日焦煤由于庸俗采购积极性增多，焦煤盘中大涨，随着煤矿出货好转，市场看跌情绪较前日有所缓和，且局部焦钢企业场内原料煤库存已至低位，对原料煤的补库需求较大，局部主流煤矿价格有所上调。

综合来看，股票配资网，整体双焦产销存出现三低格局，在后续钢企复产预期下，碳元素为代表的焦煤焦炭价格表示偏强，此中焦煤由于海外煤炭供给的不敷，根本面表示要强于焦炭。后续若需求复苏的水平快于供给，双焦价格有望连续走强，存眷外围市场及动煤政策涉及。

计谋：

焦炭方面：看涨

焦煤方面：看涨

跨种类：多焦矿比

期现：无

期权：无

存眷及风险点：钢厂的限产及复产状况，动力煤管控政策，煤炭进出口等。

动力煤：供需两旺 煤价强势反弹

市场要闻及数据：

期现货方面，昨日，动力煤期货主力合约2205收盘于841.2元/吨，按结算价涨幅为6.13%。产处所面，榆林地区在产煤矿数量继续增加，整体销售优良，库存连续低位运行；鄂尔多斯(600295)地区煤炭日产量已凌驾250万吨/日，区域内煤炭公路日销量恢复至170万吨以上，近日内蒙古疫情形势严重，配资网，蒙煤外运或阶段性遭到影响。大都煤矿根本已片面复工，供应较之前有鲜亮增多。港口方面，港口库存维持低位运行，累库不及预期，现货资源依然紧张，贸易商报价坚硬。进口煤方面，印尼煤均呈现价格倒挂现象，国内终端用户采购情绪不高。运价方面，截止到2月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于678.49，比拟上一个交易日上涨42.89点，涨幅为6.75%。

需求与逻辑：近期发改委批复3家煤矿项目，合计产能1900万吨，俄罗斯能源部将扩充对华煤炭供应，将来将增多至1亿吨。随着冬奥会的完毕，环京地区的煤炭产能进一步释放，全国产量回到1200万吨的顶峰，供需博弈加剧。本周日耗鲜亮增多，重点电厂库存大幅回落，港口价格强势维稳。短期来看，动力煤根本面出现供需两旺的场面，博弈加剧，鉴于保供不停在连续，计谋上暂时以中性不雅观望为主。

计谋：

单边：中性不雅观望

期权：无

存眷及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，配资网，突发的安详事故，外煤的进口超预期。

玻璃纯碱：地产松动信号强化，玻璃纯碱尾盘拉涨

逻辑和不雅观点:

玻璃方面，昨日盘面小幅增仓，尾盘受四大行下调广州房贷利率影响，期价呈现大幅拉涨，全天收长下影线，玻璃2205合约收盘价为2053元/吨，环比根本持平。现货方面，近期玻璃产销连续走弱，局部浮法玻璃价格呈现松动，整体以稳为主。供应方面，随着冬奥会的完毕，北方局部企业解除限产，产量呈现小幅增多。需求方面，大都贸易商成交灵敏，庸俗原片企业出货一般，库存有小幅增多，但厂家挺价心态鲜亮，对现货存在支撑。短期来看，玻璃仍将维持稳中偏强态势。恒久来看，随着国家稳经济预期下一直释放的利好信号，后期房地产需求或有所提振，玻璃出产有望回暖，因而玻璃持长线做多思路。

纯碱方面，昨日盘面增仓上行，纯碱2205合约收盘价为2919元/吨，上涨109元/吨，涨幅3.89%。现货方面，国内纯碱市场走势持稳，个别企业小幅上涨。供应方面，纯碱安置动工相对不变，个别企业日产调整，总体影响不大。需求方面，庸俗表示一般，个别企业对高价纯碱存在抵触情绪，采购心态趋于慎重。整体来看，短期纯碱供需矛盾并不突出。恒久来看，地产的片面恢复将动员建筑玻璃需求，从而提振纯碱需求。同时，纯碱作为光伏玻璃的原资料，在国家能源转型的大趋势下，光伏行业将会得到政策搀扶，实现出产的恒久增长，总体供需关系仍然恒久看好。

计谋：

纯碱方面：震荡偏强

玻璃方面：震荡偏强

存眷及风险点：政策监管动向，房地产完工数据，光伏玻璃产能提升状况，玻璃消费线检修方案，纯碱企业利润状况，贸易商套利需求。

（责任编纂：陈状 ）