兰格钢铁钻研中心 王静

　　重要数据：财政部网站2月14日信息显示，1月，各地组织发行处所政府债券6989亿元，最好的期货配资网，此中，新增处所政府债券5837亿元（一般债券993亿元，专项债券4844亿元）；再融资债券1152亿元（一般债券231亿元，专项债券921亿元）。

　　兰格点评：去年1-2月各地未发行新增专项债券，3月仅发行264亿元，51配资网，二季度初步发行逐步放量，发行节拍鲜亮后置。当前经济面临需求收缩压力，政策层面屡次强调要增强跨周期调节，更好阐扬专项债资金动员作用，扩充有效投资，鞭策尽快造成实物工作量，今年1月新增处所政府专项债券4844亿元，发行鲜亮前置，与去年节拍相反。

　　图1 2020-2022年处所政府债券发行状况

　　从资金投向看，1月新增专项债券用于市政及财富园区根底设备、交通根底设备的额度最大。财政部在去年12月披露，已提早下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元，并要求在今年一季度早发行、早使用，后续或将迎来处所债发行顶峰。

　　专项债券可作为合乎条件的严峻项目成本金，《关于梳理2021年新增专项债券项目资金需求的通知》提出，新增专项债券必需用于成立项目，不得用于归还债务。各地在合乎政策规定和防控风险的根底上，以省份为单位，专项债券资金用于项目成本的规模占该省份专项债券规模的比例上限保持25%不乱，详细依据项目实际确定。

　　2021年基建投资增速呈逐步回落的态势，1-12月份同比增长0.4%，增速较1-11月回落0.1个百分点，逐月下行的态势已有所缓和。适度超前成长根底设备投资，且今年专项债发行前置，叠加去年下半年专项债发行规模较大，将提振今年上半年的基建投资。1月份建筑业新订单指数鲜亮上升，建筑业流动预期指数上升至64.4%，为2021年5月以来的新高，反映市场对于今年春季建筑业流动预期较高，一季度基建投资有望改不雅观连续下行的态势。

　　然而疫情以来对于基建投资的预期也屡屡落空，2020年新增专项债限额由2019年的2.15万亿大幅增多至3.75万亿，并未动员基建投资增速呈现鲜亮上行。基建投资遭到多方面因素的制约，由于房地产市场下行，土地市场降温，处所政府土地出让收入遭到打击，51配资网，影响投资意愿；此外，基建投资回报率下降、防备化解隐性债务风险等因素也制约基建投资，今年基建投资增速上升的幅度也可能难以大超预期，大约增速5%摆布，全年呈前高后低走势。

（责任编纂：赵鹏 ）